ソラナ、2030年までにイーサリアムを抜き最大のアルトコインとなる可能性——時価総額差は5倍

ソラナの時価総額400億ドルは、イーサリアムの2000億ドルの5分の1だが、持続的なアウトパフォームシナリオにより、2030年までにその差は解消される可能性がある。

「ソラナのスループット優位性——平均毎秒1054トランザクションに対し、イーサリアムは15～100——は、現実のオンチェーン活動に反映されつつある」と、Edgenのオンチェーンアナリスト、ジェイソン・ウー氏は述べた。「ソラナの月間DEX取引高は2024年半ば以降、すでにイーサリアムを上回っており、エコシステムは現在、ミームコインからステーブルコインやトークン化資産へと軸足を移している。」

ソラナの時価総額約400億ドルは、イーサリアムの現在の評価額に並ぶには2000億ドルに達する必要がある。ソラナが毎年倍増し、イーサリアムが年率20％成長するシナリオでは、ソラナは2029年半ばまでに3200億ドルに達し、イーサリアムの3460億ドルに迫る。これにより、2030年の逆転が視野に入ると、モトリーフールの6月20日付分析は指摘する。ソラナは2023年に924％、2024年に86％急騰したが、過去のパフォーマンスが将来のリターンを保証するものではない。

両ブロックチェーン間の競争は、インフラレベルで激化している。イーサリアムのグラムスターデンアップグレードは、毎秒1万トランザクションと78％のガス代削減を目標とし、2026年8月末に予定されている。ソラナのアルペングロー・コンセンサスアップグレードは、トランザクションのファイナリティを100～150ミリ秒に短縮することを目指し、メインネットでは2026年第3四半期後半または第4四半期に予定されている。両アップグレードは、現在両ネットワーク間のギャップを定義するスケーラビリティの制約に対処するよう設計されている。

DeFi取引高のシフト

ソラナの分散型取引所の取引高は、約3年にわたりイーサリアムの支配力を侵食し続けている。ソラナDEXの月間取引高は2024年半ばからイーサリアムを上回り始めたと、公開オンチェーンデータは示している。ソラナネットワークは2025年後半時点で1万7700人以上のアクティブな開発者をホストしており、イーサリアムに次ぐ2番目に大きなブロックチェーン開発者エコシステムとなっている（モトリーフールのデータによる）。

ステーブルコインや実世界資産のトークン化といった機関ユースケースへの舵取りは、ソラナにとって戦略的な転換を示す。これらのセグメントは分散型金融の中で最も急成長している分野の一つであり、時価総額逆転に必要な成長格差を持続させる可能性がある。全チェーンにわたるステーブルコインの時価総額は2026年5月時点で3200億ドルを超えており（FinanceFeedsのデータ）、ソラナの低手数料インフラにとって大きなアドレス可能市場を提供している。

バリュエーションとリスク

イーサリアムの時価総額2000億ドルは依然としてソラナの400億ドルの約5倍の規模であり、グローバル暗号資産市場の総額は3兆9000億ドルを超える。ビットコインの市場支配率は約57.25％であり、1万8000以上の代替銘柄が存在するにもかかわらず、暗号資産の価値の半分以上が単一の資産に集中していることを意味する。

ソラナの時価総額が小さいことは、上下両方向により劇的に変動し得ることを意味する。ソラナは歴史的に、強気相場ではビットコインやイーサリアムをアウトパフォームし、弱気相場ではアンダーパフォームしてきた。2021年から2023年にかけてのネットワーク停止の履歴——ただし2024年以降はネットワークは大幅に安定化——は、50万人以上のバリデーターを擁するイーサリアムにはないリスクプレミアムを加えている。

2026年6月時点でETH/BTC比率は約0.027と、複数年の安値付近に位置しており、一部の投資家はこれをイーサリアムの相対的なバリュー機会と捉えている。ソラナが5倍のギャップを埋めるには、イーサリアムだけでなく暗号資産市場全体を上回る成長率を維持する必要がある。このシナリオは、DeFiの移行継続、ネットワークアップグレードの成功、そしてリスク資産に有利なマクロ環境に依存している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。