韓国株式、半導体ブームで30日間にS&P500を5倍上回るパフォーマンス

韓国株式市場は、AI主導のメモリ半導体におけるスーパーサイクルに牽引され、過去30日間でS&P500を5倍上回るパフォーマンスを記録した。

韓国のKospi指数は、AIインフラ支出がメモリチップ株の歴史的な上昇を促進したことを受け、過去1カ月間でS&P500のリターンを5倍以上上回る急騰を見せた。

「メモリ市場は、単なる循環的な上昇ではなく、構造的なシフトを経験している」と、マイクロン・テクノロジーの最高経営責任者サンジェイ・メロトラ氏は述べた。「高帯域メモリは、AIコンピューティングにとって戦略的なボトルネックとなっている。」

マイクロンは、SKハイニックスとサムスン電子に続き、5月26日に株価が19.3%急騰し895.88ドルとなったことで、時価総額1兆ドルクラブに加入した。ラウンドヒル・メモリETFは年初来で118%急騰し、iシェアーズ半導体ETFは89.3%上昇した。ゴールドマン・サックスは、半導体専門企業におけるAI主導の利益ブームを理由に、S&P500の年末目標を7,600から8,000に引き上げた。

この乖離は、ハイパースケーラーがより強力なプロセッサーを導入し、高度なメモリを必要とする中で加速する可能性のある、アジアにエクスポージャーを持つ半導体銘柄へのローテーションを示している。マイクロンの2026年供給分のHBM4チップは既に売り切れており、HBM4Eの開発は2027年の量産開始に向けて進行中である。

メモリの戦略的プレミアム

高帯域メモリは、AIモデルがよりメモリ集約的になるにつれ、コモディティ部品から戦略的資産へと変貌を遂げている。マイクロンは旧世代のHBMを飛ばして、NVIDIAのH200およびBlackwellアーキテクチャ向けに24GBのHBM3Eを量産し、続いてNVIDIAの次期Rubinプラットフォーム向けに36GB、12層のHBM4チップの量産出荷を開始した。同社は、連邦CHIPS法の国内回帰推進に合わせ、バージニア州マナサスの製造工場に20億ドルの拡張投資を発表した。

その波及効果は3大メモリ企業にとどまらない。先端チップパッケージング向けの検査・計測機器を供給するオント・イノベーションの株価は、過去6カ月間で86.7%上昇した。半導体および防衛用途向けレーザーシステムプロバイダーのnLIGHTは、過去1年間で約400%急騰した。グローバルな半導体計測・検査機器市場は、フォーチュン・ビジネス・インサイツによると、2026年の158.4億ドルから2034年には275.6億ドルへと成長し、年平均成長率7.2%に達すると予測されている。

クロスアセットへの影響

Kospiのアウトパフォーマンスは、韓国株式および関連ETFへの資金流入を引き寄せ、ウォンにとっての追い風となっている。この上昇は、投資家がAIインフラへの複数年にわたる需要を織り込む中で、半導体にエクスポージャーを持つ市場への世界的な幅広いローテーションと時期を同じくしている。S&P500は過去1年間で約28%上昇したが、ピュアプレイの半導体指数のリターンには大きく及ばない。

重要な疑問は、メモリ上昇相場がそのペースを維持できるかどうかである。半導体業界は歴史的に、供給過剰が利益率を圧迫する好不況のサイクルを起こしやすい。現時点では需要シグナルは依然として強い。マイクロンの2026年のHBM生産量は全て予約済みであり、SKハイニックスとサムスンは能力増強を競っている。次のカタリストは、NVIDIAが四半期決算を発表する際にもたらされる。これにより、ハイパースケーラーの支出が加速しているのか、頭打ちになっているのかが最も明確に示されるだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。