韓国、サムスンとSKハイニックスの個別株レバレッジETF 16銘柄を上場へ

韓国は今週、半導体メーカーのサムスン電子とSKハイニックスの1日の値動きの2倍のパフォーマンスを目指す16の新商品を上場し、同国初となる個別株レバレッジ型上場投資信託（ETF）を開始します。

シンガポールのフィボナッチ・アセット・マネジメント・グローバルのチョン・インユン最高経営責任者（CEO）は、「これらのETFは、既存の課題である集中リスクを増幅させるでしょう。指数のボラティリティが高い水準で推移することになり、長期投資家にとって構造的な問題となります」と述べています。

今回のローンチには、サムスン資産運用や未来アセットグローバルインベストメンツを含む8つの運用会社による2倍レバレッジ型および2倍インバース型の商品が含まれます。この動きは、同様の海外商品に対する個人投資家の旺盛な需要を受けたもので、サムスンとSKハイニックスを対象とした香港上場のレバレッジETFには、今年だけで合計26億ドルの資金が流入しました。未来アセット証券のアナリストは、新たな国内ファンドには最大5.3兆ウォン（35億ドル）が集まる可能性があると試算しています。

これらのETF導入の狙いは国内の取引活動を取り戻すことにありますが、市場の安定性に対する懸念も浮上しています。これらのファンドに義務付けられている日次のリバランスは、すでに日中の急激な変動の一因とされており、バークレイズの推計によると、5月15日の売り局面ではSKハイニックスの売買代金の最大17%をリバランス注文が占めました。

規制当局による承認は、これまでこうしたハイリスク商品を禁止してきた韓国金融監督院にとって大きな転換点となります。この決定の背景には、国内の主要なAI関連銘柄に対してレバレッジをかけた投資を行うために海外取引所を利用する地元投資家が急増したことがあります。ファンドの国内上場を認めることで、規制当局は国内の投資家保護と監視を適用することを目指しています。需要の強さは、今年最初の2ヶ月間でレバレッジETF投資に必要な義務研修を修了した投資家が30万人に達したことにも表れており、この数字は2025年通年の合計を超えています。

市場関係者は、目標のエクスポージャーを維持するために毎日リバランスを行うレバレッジ商品特有のリスクを指摘しています。この機械的な売買は、企業のファンダメンタルズとは無関係に市場の動きを増幅させる可能性があります。UBSグループは、株価が10%以上下落した3月3日の取引終了前1時間において、リバランスフローがSKハイニックスの売買代金の最大60%を占めたと言及しました。ソウルのペトラ・キャピタル・マネジメントのマネージング・パートナー、チャン・H・リー氏は、「AI関連の半導体株を取り巻く現在の熱狂は強力なファンダメンタルズに支えられていますが、レバレッジ商品の利用増加と市場の主導権の集中は、短期的にはボラティリティの上昇を招く可能性があります」と述べています。

新しいETFは、KOSPI指数におけるサムスンとSKハイニックスへの依存度をさらに強める可能性があります。現在、この2社でベンチマーク指数の時価総額の半分近くを占めています。個別株ETFの対象となるのは、現在、厳格な規模と売買代金の基準を満たす銘柄に限定されています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図するものではありません。