スペースXが3%上昇、ラッセル1000採用でインデックスファンド需要が高まる

スペースX（SPCX）は金曜日、取引終了後のラッセル1000指数採用に備えた投資家のポジショニングにより、3%上昇して158ドル超となった。

「ラッセルへの組み入れは、同指数に連動する全てのパッシブファンドに強制的な買い手を生み出すが、浮動株が小さいため、実際の株式需要は見出しほど大きくはない」とモーニングスターのアナリスト、ザカリー・エヴェンス氏は指摘する。

同株は6月12日の記録的な上場初日に発行価格135ドルから225ドルまで急騰したが、その後、その上昇分の大半を失っている。現在は上場価格150ドルをわずか5%上回る水準で取引されており、過去5営業日で10%下落した。スペースXはラッセル1000にグロース株90.4%、バリュー株9.6%の分類で組み入れられるが、浮動株調整後の時価総額は1092億ドルで、CRSP米国トータル・マーケット・インデックスにおけるウェイトはわずか0.15%となる。

今回の組み入れは、スペースXの投資家層を拡大させる可能性のある、複数のベンチマーク採用の最初のケースとなる。同株は金曜日にMSCI指数への組み入れ対象となり、7月6日にはナスダック100に加わるが、S&P500への採用は少なくとも2027年6月まで待たなければならない。今後1年間のロックアップ期間満了により、現在5%未満の浮動株は段階的に増加し、エヴェンス氏の試算では180日経過後も30%未満、366日経過後も50%未満にとどまる見通しだ。

同社はIPOで発行済み株式の5%未満しか売却しておらず、パッシブポートフォリオにおける同株の比率は限定的となっている。多くの指数では浮動株調整後の時価総額でウェイトを算出しており、スペースXはCRSPベンチマークで106番目の大型銘柄となっている。

「浮動株はインサイダー売却の増加に伴い拡大するが、インデックスファンドからの需要も増加するため、これら二つの要素が相殺し合う可能性がある」とペンシルベニア大学のニコライ・ルサノフ教授（金融学）は述べた。

CFRAのアナリスト、キース・スナイダー氏は、インサイダー売却は、CEOのイーロン・マスク氏への忠誠心から、通常のIPO後のロックアップ期間満了時よりも鈍い可能性があると指摘する。「平均的なインサイダーは、通常のインサイダーよりも会社への忠誠心が強い」とスナイダー氏は述べ、「長期的なストーリーを信じて保有し続ける人が多いと思う」と語った。

同株の最近の弱さ（5営業日で10%下落）は、高すぎるバリュエーションの見直しとAI関連支出への熱狂の冷め具合を反映していると、情報源資料は指摘する。OpenAIは、スペースXの上場後の苦戦を受けて、自社のIPOを延期することを検討していると報じられている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。