スペースX、評価額1.75兆ドルで過去最大の750億ドル規模のIPOを計画

スペースXが、最大750億ドルの資金調達を目指し、機密裏に株式市場へのデビューを準備していると報じられています。この取引により、新たに統合された航空宇宙・AI企業の価値は1.75兆ドルと評価され、即座に世界で最も価値のある企業の一角に名を連ねることになります。成功すれば、評価額が1兆ドルを超える状態で開始される史上初のIPOとなります。

「私たちがXOVRを設立した理由はただ一つ。すべての投資家に、これまで常に存在しながら彼らには決して手が届かなかったプライベート・マーケットの機会を提供するためです」と、ERSharesの創設者兼最高投資責任者（CIO）であるジョエル・シュルマン氏は述べています。同社のXOVR ETFは、特別目的事業体（SPV）を通じて、2026年3月25日時点で約2億500万ドルのエクスポージャーを保有しており、個人投資家にスペースXの上場前投資の機会を提供しています。

提案されているIPOは史上最大規模となり、2024年と2025年の米国IPO市場全体の合計を上回る資本調達を目指しています。イーロン・マスク氏は異例の動きとして、案件の最大30％を個人投資家向けに確保していると報じられており、これは通常の配分から大幅な増加となります。この公開買付けは、マスク氏が最近行ったX（旧ツイッター）と自身の人工知能企業xAIの両社をスペースXに合併させたことに続くものです。

この案件は、高評価額で資金を大量に消費するAIベンチャーや、複雑な新しい企業構造に対する投資家の意欲を測る重要な試金石となります。成功すれば、OpenAIやAnthropicといった他の大手非公開テック企業の株式公開への道が開かれる可能性がありますが、反応が鈍ければ、AI主導の市場熱狂の天井を示すことになるかもしれません。

新しい形態の複合企業

投資家は、スペースXが数十年にわたって築き上げてきたロケットや衛星事業だけに投資するわけではありません。株式公開を準備している実体は、最近のXとxAIの合併によって形成された新しい複合企業です。スペースXの中核である打ち上げ事業は確立されていますが、統合された実体の財務状況は不明であり、xAI部門は大規模な基盤モデルのトレーニングに必要な莫大な計算能力を確保するために現金を垂れ流していると見られています。

IPO目論見書は、これらの異質な事業間の財務的な相互作用を初めて詳細に明らかにするものとなります。長期的なビジョンは、スペースXの打ち上げ能力とxAIの計算野望を資本集約的に融合させた、100万基の軌道データセンター・ネットワークを構築する計画に集約されているようです。

上場前のアクセスと議論

非公開市場へのアクセスを持たない投資家にとって、ERShares Private-Public Crossover ETF (XOVR) は、スペースXの公開デビュー前にエクスポージャーを得るための人気のある手段となっています。同ファンドの最大の保有資産は、スペースX株式へのエクスポージャーを持つ特別目的事業体です。

しかし、同ファンドの構造と開示については、一部のアナリストから厳しい監視の目が向けられています。ERSharesは、モーニングスターのアナリストによる「重大な誤記」を含むコメントに対処するため、名誉毀損専門の法律事務所の雇用やCFA協会への苦情申し立てを含む正式な措置を取ったことを明らかにしました。

「アナリストが特定のファンドに焦点を当て、バレンタインデー、大晦日、クリスマスイブといった時期に異例の量のコメントを公開する場合、それは分析ではありません。それは全く別の何かです」と、ERSharesのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、エヴァ・アドス氏は声明で述べています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。