StablecoinX、SPAC合併完了でナスダック上場——2.75億ドルのENA準備金を保有

StablecoinXは6月26日、公開市場で取引される初のステーブルコイン・インフラ企業となり、2.75億ドルのENA準備金を保有し、ティッカーシンボルUSDEでナスダックに上場した。

StablecoinXは6月26日、ティッカーシンボルUSDEでナスダックへの取引を開始した。TLGY Acquisition Corp.とのSPAC合併完了後、約2.75億ドル相当のEthenaガバナンストークンを保有している。同社は、主要な米国取引所に上場した初のピュアプレイ（単一特化型）ステーブルコイン・インフラ企業である。

「本件合併の完了は、StablecoinXとデジタル資産業界全体にとって重要な節目となる」と、StablecoinXの最高経営責任者（CEO）兼会長を務めるエドワード・チェン氏は声明で述べた。「Ethenaは、次世代のデジタルドルを支える最も重要なプラットフォームの一つとして台頭していると当社は確信している」

同社は約30億のENAトークン（総供給量の約20％）を保有しており、30日間の出来高加重平均価格0.0909ドルに基づき2.75億ドルと評価される。ENAは6月26日時点で0.08ドルで取引されており、2024年4月の最高値から94％下落している。StablecoinXの発行済みクラスA普通株は約2400万株で、公開ワラントはティッカーシンボルUSDEWで取引されている。

今回の上場により、伝統的投資家はEthenaエコシステムへの規制対象ルートを得ることになる。Ethenaエコシステムでは、合成ドル「USDe」とステーブルコイン「USDtb」を合わせて54億ドルのデジタルドルが流通している。同社の3つの事業領域——クロスチェーンメッセージ検証ノード、ミドルウェアスタック「Stablecoin Harness」、機関投資家向け販売サービス——は、Ethenaのリーチを伝統的金融へと拡大するよう設計されている。

ENA準備金戦略

StablecoinXのビジネスモデルは、MicroStrategyの手法を模倣した暗号資産準備金専用ビークルとは一線を画す。同社はENAトークン購入のために3億6000万ドルを調達し、相互に強化し合う3つの柱を運営している。合併関連提出書類によれば、Ethenaエコシステムの活動が拡大するごとに、プロトコル収益が押し上げられ、ENAの価値が上昇し、StablecoinXの準備金保有を通じて同社に価値が蓄積されると見込まれている。

暗資産市場全体のベア相場は、ナスダック上場にとって厳しい背景となっている。暗号資産市場は10月以降、約2.3兆ドルの時価総額を失い、リスク選好型投資家の間でデジタル資産の人気は低下している。合併前のTLGY株は6月25日のOTC市場で6.93％下落し、9.40ドルで終了した。

市場の注目点

StablecoinXの上場は、USDeの流通供給量が10月の強気相場時のピークである140億ドルから70％減少した時期と重なる。同社はこの減少理由を開示していない。Ethenaエコシステムの現在の流通量54億ドルは、それでもなお世界最大級のデジタルドル発行体の一角であり、TetherのUSDTやCircleのUSDCと競合している。

経営陣には、投資銀行業務と公開株式投資で20年の経験を持つチェンCEOのほか、伝統的金融とデジタル資産で27年のキャリアを持つ最高財務責任者（CFO）のヤング・チョー氏、ブロックチェーン・インフラで14年の経験を持つ最高技術責任者（CTO）のアーメド・J・アリー氏が名を連ねる。

StablecoinXのナスダック上場は、SPACを通じた公開上場を目指す他の暗号資産企業にとって先例となり、機関投資家が規制対象の株式市場を通じてステーブルコイン・インフラへのエクスポージャーを得る新たな経路を開く可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。