ホルムズ海峡、3つの航路に分裂 船舶リスクが継続

かつて単一の国際水路だったホルムズ海峡は現在、イラン、米主導の有志連合、そして誰の管理も及ばない3つの競合する航路に分断され、争奪の舞台となっている。

6月29日付のCNN報道によると、ホルムズ海峡は6月17日の停戦合意にもかかわらず正常な船舶航行が回復せず、イラン管理下の航路、米国・オマーン連合管理下の航路、そして放棄された国際航路の3つに分裂した。

「攻撃の脅威が海峡に漂う中、船舶所有者にとって依然として緊張の時期が続いている」とWealth Clubのチーフ投資ストラテジスト、スザンナ・ストリーター氏は述べた。「主要な水路は再開されたかもしれないが、通常通りの業務とはほど遠い」。

イラン戦争が2月28日に始まる以前は、毎日90～110隻の船舶が海峡を通過していた。戦闘が激化した時期には、その流れは90％以上減少した。LSEGの船舶追跡データによると、最近のデータでは一部の日に数十隻の船舶が通過しているものの、貨物輸送量は依然として戦前の原油水準の約半分にとどまっている。中東・中国航路のVLCC（超大型原油運搬船）の収益は、和平合意前の1日50万ドル超から約28万7000ドルに急落している。これは、輸送可能な貨物の回復を見越して、船舶が湾岸に滞留しているためだ。

この分裂は新たなリスク層を生み出している。イランの北部航路には60日間の通行料免除措置が付随しているが、その後の明確な見通しは立っていない。一方、オマーン、米国、国際海事機関（IMO）が調整する南部回廊は、イラン管理水域を完全に迂回する。イランの外相が海上交通の完全な回復は「イランの責任」だと主張する中、世界で最も重要なエネルギー要衝の一つをめぐる長期にわたる統治権争いの幕が切って落とされた。

この3航路体制は、3カ月に及んだイラン戦争の荒廃から生まれた。同戦争は、ドナルド・トランプ大統領とイランのマスウード・ペゼシュキアン大統領が6月17日に調印した了解覚書（MoU）によって終結した。しかし、停戦は脆弱であることが証明されている。先週土曜日には、イランの無人機がパナマ船籍のM/T菊を攻撃し、米軍機がイランの軍事施設を報復攻撃した。これに対し、イスラム革命防衛隊（IRGC）は無人機とミサイルでバーレーンの米第5艦隊基地とクウェートのアリ・アル・サレム空軍基地を攻撃した。双方は月曜日に戦闘停止で合意した。

北部航路は依然としてイランIRGCの管理下にある。IRGCは戦前、国際海洋法に違反して船舶に海峡使用料を課していた。この使用料はMoUに基づき60日間免除されたが、期間終了後の見通しは立っていない。「イラン当局者は、60日間の期間が満了すればサービス料が導入される可能性があると示唆し続けている」とストリーター氏は述べた。「その可能性があるだけで、海運各社は緊張状態に置かれている」。

オマーン沿岸に近い南部航路は代替案を提供する。オマーンはIMOと連携し、船舶がIRGC管理水域を迂回できる一時的な海上回廊を開設した。ACLEDのCEOであるクリオナ・ローリー氏は、この取り決めにより「イランの海峡に対する支配のかなりの部分」が否定されると述べた。しかしIMOは先週、オマーン湾で船舶が攻撃されたことを受け、何百隻もの座礁船舶の避難活動を中断した。これは根強い安全保障上のリスクを示している。

バラストフローは回復への期待を示唆

運用上の混乱にもかかわらず、船舶所有者は正常化への賭けをしている。船舶追跡データによると、カタール関連のLNG船が紛争開始以来初めてホルムズ海峡への航行を再開するなど、空のタンカーの湾岸への再突入が増加している。空荷で湾岸に向かい積載を行うバラスト航行は、先行き期待の先行指標であり、その兆候は強く表れている。

運賃は期待と現実の緊張を反映している。ナイジェリアからオランダへの燃料タンカー運賃は、アラビア湾周辺への船舶集中により他地域の輸送能力が逼迫した結果、6月中旬の1日約6万3000ドルから現在は11万2000ドル超に上昇した。船隊管理者はまた、紛争中に滞留した在庫を処理する必要がある地域の製油所を見据え、精製品タンカーを中東に向けて派遣している。

セキュリティ企業S-RMの戦略情報責任者、ガラ・リアーニ氏は、イランは海峡の支配権を「存亡の生命線」と見なしており、これが体制の存続を可能にしてきたと述べた。「イランがこの戦略的レバレッジを放棄する可能性は低い」と同氏は述べた。もしイランの船舶課金計画が米国にとって受け入れがたいものと判断されれば、「同政権に圧力をかけるための選択肢には、武力紛争への回帰、海上および経済封鎖、制裁の強化などが含まれる」。

主要なチョークポイントがこれほどまでに統治の断片化に直面したのは、前回は2019～2020年に同じ水路でタンカー緊張が高まり、イランが船舶を拿捕し、米国が国際海事安全保障構想（IMSC）を形成した時だった。このエピソードは18カ月続き、交通量を約25％減少させた後、外交的解決に至った。今回の混乱ははるかに深刻で、最悪時には交通量が90％以上減少し、3航路体制は近い将来に単一の統治枠組みが生まれる可能性が低いことを示唆している。

石油市場にとって、その影響は明らかだ。ブレント原油価格はすでに地政学的リスクプレミアムを織り込んでおり、海峡の断片化は、イランと米国が競合する通過体制を運営する限り持続する構造的な不確実性の層を追加する。今週ドーハで協議が進行中であり、60日間の通行料免除期間が迫る中、ホルムズ海峡が世界のエネルギー貿易の信頼できる動脈としての役割に戻るのか、それとも争奪の回廊であり続けるのか、今後数週間で決まることになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。