ストローマン、関税緩和で2026年のマージン見通しを110ベーシスポイント上方修正

Straumann Holding AGは、通期のコア利益率拡大見通しを140～170ベーシスポイントに引き上げ、従来のガイダンスを約3倍に拡大した。関税が予想を下回ったこととコスト削減策が収益性を押し上げた。

「当社各部門にわたる力強い実行力に加え、一方では製造効率の向上による大幅なオペレーショナルレバレッジ、他方では規律あるリソース管理、そして戦略的優先事項への継続的な進展が相まって、予想を上回る収益性の向上に貢献した」とギヨーム・ダニエロ最高経営責任者（CEO）は述べた。

バーゼルに本拠を置くこの歯科インプラントメーカーは、2025年の為替レート一定のもと、2026年のコアEBITマージン拡大幅を従来30～60ベーシスポイントと見込んでいた。同社は2025年のコアEBITマージンを25.2%と報告している。また、ストローマンは最大1,700万スイスフランの非中核的な関税還付も見込んでいるが、これらは修正後のガイダンスには含まれていない。

株価は欧州時間の午前取引で9.7%急騰し、火曜日の取引終了までほぼ横ばいだった状況から回復した。今回のガイダンス引き上げは、経営陣によるオペレーション改革が予想よりも早く軌道に乗っていることを示唆している。投資家は8月19日の中間決算で、全事業セグメントにわたるマージン拡大のさらなる証拠を注視するだろう。

全セグメントで業績改善

ストローマンは、粗利益率の向上、好調な地域構成、規律ある実行により、全事業セグメントで収益性が改善していると述べた。矯正歯科部門の収益性改善施策は計画通りに進捗しており、口腔内スキャナー事業も収益性の改善を示している。サプライチェーンの最適化、製造生産性の向上、コスト管理などの業務効率化施策は、同社の想定よりも迅速に進展している。

中国では、上海キャンパスの稼働拡大と現地生産コストの低下により収益性が改善している。数量ベースの調達プログラムであるVBP 2.0の実施遅延により価格環境は変わらず、患者フローと販売代理店の需要は緩やかに正常化しつつある。

同社は通期の有機的収益成長率が一桁台後半になるとの見通しを引き続き維持しており、マージン改善は上半期と下半期に均等に分散すると予想している。

今回のガイダンス引き上げは、ストローマンの構造的効率化プログラムが計画より前倒しで成果を上げていることを示唆している。同社の次のカタリストは2026年8月19日の中間決算であり、投資家はマージン軌道が全事業部門で持続可能かどうかを判断することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。