テスラ株4％下落、OpenAIのロボット参入がOptimus構想に挑戦

OpenAIのロボット事業への参入は、テスラの人型ロボット計画と衝突コースにあり、イーロン・マスク氏の同社に対する長期バリュエーション理論の重要な柱を脅かしている。

テスラ株は週明け月曜日の早朝取引で最大4.1％下落した。OpenAIがロボット事業への拡大計画を明らかにし、マスク氏が掲げるOptimus人型ロボットの構想に直接挑戦する姿勢を示したためだ。この動きは、最も資金力を有するAI新興企業が、テスラが2021年から開発してきた現実世界での自動化市場に参入しようとしていることを示している。

「人型ロボット市場は、テスラとOpenAIの2強レースになりつつあり、OpenAIは圧倒的な資本の優位性を持っている」とディープウォーター・アセット・マネジメントのマネージングパートナー、ジーン・マンスター氏は述べた。「テスラのOptimusに関するストーリーは元々投機的だったが、今回の展開でプレミアムを正当化するのはさらに難しくなった」。

OpenAIは累計で200億ドル以上の資金を調達しており、2024年10月には66億ドルのラウンドで企業価値が1570億ドルに達している。関係者によると、同社のロボット部門はGPT-5大規模言語モデルを活用し、現実世界の知覚および操作タスクに対応する計画だ。テスラのOptimusは2022年9月に試作型が初公開されたが、まだ商業生産には至っていない。

この競争上の脅威は、テスラの中核である自動車事業が独自の圧力に直面している時期に訪れている。同社は2025年に世界で163万台を納車し、Model 3とModel Yが販売台数の大半を占めた。インドでは、飽和状態にある欧米市場以外での成長を求めて、テスラは最も手頃な価格帯のModel Y Premium RWDを508万9000ルピー（6万1000ドル）で発売した。一方、同社は月曜日、オーストラリアのSyrah Resourcesとの黒鉛供給契約に関する解約通知を取り下げ、ルイジアナ州のバッテリー工場向けの負極材を巡る品質問題を解決した。

ロボット事業がテスラのバリュエーションにとって重要な理由

テスラの株価はトレーリングベースで利益の約70倍で取引されており、この倍率は自動車以外のプロジェクト（Optimus、ロボタクシー、エネルギー貯蔵など）からの将来価値を大きく織り込んでいる。マスク氏はこれまで、Optimusが長期的にテスラの最も価値ある事業になるとの見通しを示し、最終的な市場は100億～200億台規模になると予測している。OpenAIの参入により、実績のあるAI能力を持つ資金豊富な競合企業がこの構図に加わることになる。

OpenAIのロボット事業は既存のインフラの恩恵を受けている。同社のGPT-5モデルはMMLUベンチマークで92.1%のスコアを記録しており、基礎モデルをゼロから構築するための膨大なトレーニングコストをかけずに、ロボット制御タスクに適応させることが可能だ。対照的にテスラは、ハードウェアと具現化型AIソフトウェアの両方を社内で開発する必要があり、この二重の投資がエンジニアリングリソースを圧迫する可能性がある。

投資家への影響と今後の見通し

テスラ株は52週高値から約25％下落しており、さらなる重しが加わっている。ロボット競争の激化は、EV需要の減速や、マスク氏のテスラ、スペースX、xAI、その他の事業への注意散漫な姿勢に対する既存の懸念をさらに強めている。マスク氏は最近、xAIとスペースXを統合し、さらにスペースXとテスラを統合する構想も示唆しているが、コーポレートガバナンスの専門家はこれにより同氏の支配力がさらに集中する可能性があると指摘する。

投資家にとっての最大の疑問は、テスラの人型ロボットハードウェアにおける先発優位性（同社は2024年初頭から自社工場でOptimusのテストを実施）が、OpenAIのAIソフトウェア面での優位性を打ち消せるかどうかだ。「ハードウェアの複製は難しいが、AIにおけるソフトウェアの堀は四半期ごとに深まっている」とマンスター氏は述べた。「テスラはOpenAIがハードウェア面で追いつく前に、量産可能な製品を示す必要がある」。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。