米国債券市場は、トランプ政権のイラン戦争政策に対する重要な抑制要因として浮上しています。借入コストが上昇するにつれて、特定の利回りとスプレッド水準は、金融不安を回避するために緊張緩和を強制する可能性のある引き金として注視されており、ビットコインのような資産にとって変動の激しい環境を作り出しています。
イランとの継続的な紛争により、米国政府の借入コストは数ヶ月ぶりの高水準に押し上げられ、政策立案者にとって潜在的な転換点となっています。2月末に戦争が始まって以来、10年物国債利回りは約45ベーシスポイント上昇して4.37%となり、インフレ期待の高まりと連邦準備制度による利下げの遅延を反映しています。市場ウォッチャーは、4.5%から4.6%の範囲を重要な「最終ライン」と位置付けており、トランプ大統領が2025年4月に利回りがこの水準を突破した際に、関税の一時停止を決定したことを引き合いに出しています。
もう一つの主要な指標である10年物米国債スワップスプレッドも警告サインを発しています。現在、50ベーシスポイントをわずかに下回っていますが、INGのアナリストは、60ベーシスポイントを超えると深刻な問題を示すだろうと示唆しています。このスプレッドの拡大は、国債の格下げを反映しており、多額の債務を抱える米国政府の資金調達コストを直接増加させます。
10年物スワップスプレッドを監視してください。現在、50bpをわずかに下回っています。もしそれが60bpまで急騰すれば、最終的に戦争の道を形作るのに十分な問題を引き起こすでしょう。なぜか？それは国債の格下げの尺度です。私たちはそれを避ける必要があります。
— Padhraic Garvey、INGアメリカ地域調査責任者。
ビットコイン投資家にとって、国債市場の不安定性は両面のリスクをもたらします。利回りが5%にエスカレートすること—多くのアナリストが米国経済が維持できないと考える水準—は、広範なリスクオフイベントを引き起こし、株式とビットコインの両方を反射的な反応で引き下げる可能性が高いでしょう。しかし、このようなシナリオは、連邦準備制度理事会（FRB）が金融システムを安定させるために流動性注入で介入することを強制する可能性があります。Maelstrom FundのCIOであるArthur Hayesは以前、5%を超える上昇がミニ金融危機を引き起こす可能性があり、それは最終的にビットコインのような資産の強気センチメントを再充電する中央銀行の行動に続くであろうと主張していました。
マクロ経済的な圧力にもかかわらず、一部のアナリストはビットコインの根底にある強さに注目しています。Nakamoto Inc.のCEOであるDavid Baileyは、ビットコインが「売り手枯渇」の兆候を示しており、安全資産として良好な位置にあると述べています。地政学的ニュースに対する市場の激しい反応は、激しい不確実性を示しており、ビットコインの価格変動は、即座の紛争リスクと将来の金融対応の可能性の両方に密接に関連しています。
紛争に対する市場の極端な感度は、米国とイラン間の緊張緩和交渉の噂が資産価格に衝撃を与えたときに完全に明らかになりました。ブレント原油は、1バレルあたり114ドルという高値で取引されていましたが、トランプ大統領が軍事攻撃の一時延期を発表した後、14%急落して96ドルになりました。このニュースはS&P 500を1.8%急上昇させ、政府の借入コストの後退を促し、10年物国債利回りは4.44%から4.31%に下落しました。この劇的な反転は、政策センチメントが急速に変化し、商品、株式、暗号通貨に激しい変動を引き起こす可能性があるため、トレーダーが直面するボラティリティを強調しています。