トランプ政権の政策でビットコイン住宅ローンに道が開かれるも、250%の担保要件という難題

トランプ政権は、政府公認企業であるファニーメイ（連邦住宅抵当公庫）が住宅ローンの担保として暗号資産を受け入れることを許可しました。この政策転換により、6月からデジタル資産が米国の住宅市場に統合されることになります。

「これは単に保有資産を評価するだけではありません。『頭金ゼロのローンはいかがですか？』と提案しているようなものです」と、ポッドキャスト「How to Money」の共同ホストであるジョエル・ラースガード氏は述べ、この仕組みを「砂上の楼閣」と呼びました。

新しい規則の下では、融資業者のBetter社が、借り手のビットコインまたはステーブルコインの保有資産を担保とした融資によって頭金を賄う住宅ローンを最初に提供することになります。暗号資産の価格変動が激しいため、このプログラムでは頭金融資額の少なくとも250%相当の担保が必要とされており、これは市場の変動から貸し手を保護するために設計された厳しい要件です。

この政策は、不安定な暗号資産市場と安定した住宅セクターの間に直接的な経路を作り出し、住宅所有者を主居所に対するマージンコール（追証）のリスクにさらすことになります。暗号資産市場の大幅な下落が起これば、借り手は下落相場でのデジタル資産の売却か、現金の追加投入を強いられ、さもなければ差し押さえに直面することになります。

20万ドルの担保問題

高い担保要件は、住宅購入者に新しい形の永続的なリスクをもたらします。頭金20%（8万ドル）が必要な一般的な40万ドルの住宅の場合、借り手は約20万ドル相当のビットコインを担保として預ける必要があります。過去1年間に28%の下落を記録したビットコインの激しい暴落の歴史を考えると、標準的な市場の調整であっても深刻な結果を招く可能性があります。

預け入れたビットコインの価値が60%下落すると、担保価値のうち12万ドルが消失し、8万ドルの融資を裏付ける担保は8万ドルしか残りません。この事態は即座にマージンコールを引き起こし、住宅所有者は他の資産を換金するか、暗号資産と自宅の両方を失うリスクを負うことになります。これは、有形な企業資産に裏打ちされたアマゾン（AMZN）株などの資産を対象とした従来の証券担保ローンとは対照的です。

利便性とリスクのトレードオフ

金融コメンテーターは、この商品が「現金の頭金を貯めるという一時的な困難」を「永続的な支払不能リスク」と交換するものだと指摘しています。これらの暗号資産担保型住宅ローンの金利は従来のローンよりも高くなる可能性があり、借り手の負担はさらに増加します。

ほとんどの潜在的な購入者にとって、より賢明な道は依然として、必要な量の暗号資産を売却し、関連するキャピタルゲイン税を支払い、その現金を従来の頭金として使用することです。この戦略により、継続的なボラティリティ・リスクを予測可能な一回限りの税務イベントに変換できます。新プログラムが現実的な選択肢となるのは、暗号資産の保有額が流動純資産全体のごく一部であり、自宅を危険にさらすことなくマージンコールを吸収できる投資家に限られます。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。