TSMC、3nm価格を15%引き上げへ—AI需要でキャパシティ逼迫

TSMCが2026年下半期に3nmウェハー価格を最大15%引き上げる計画は、先端半導体の需給における根本的な変化を反映したものであり、Nvidia、AMD、クラウド大手からのAIチップ需要が供給能力を上回っている。

「AI需要は循環的なバブルではなく、チップ企業が供給制約に直面する複数年にわたるキャパシティ構築のフェーズだ」とUBSのアナリストは指摘。同社はマイクロンの長期供給契約をこの構造的テーゼの裏付けとして挙げている。

台湾の商業紙「工商時報」がサプライチェーン関係者の情報として報じたところによると、価格引き上げは2026年下半期に最大15%に達し、2027年にはさらに5%から10%の追加引き上げが行われる可能性がある。TSMCの主要な3nm生産拠点であるFab18はフル稼働状態にあり、顧客の待機列は緩和の兆しを見せていない。3nmの月産能力は年初の約13万枚から第2四半期には16万～17万5000枚に拡大したが、それでも需要に追いついていない。

この価格決定力の源泉は、スマートフォン向けSoC設計を超えた3nm顧客基盤の拡大にある。Nvidia、AMD、Google、AWSはいずれもAIアクセラレーターやカスタムASIC向けに同ノードの採用を加速しており、ハイパースケーラーによる自社シリコン開発の推進がさらに供給を逼迫させている。歩留まりが初期段階にある2nmノードと比較して、3nmは量産AI向けに最も成熟しコスト効率の高い選択肢であり、TSMCに価格交渉における大きなレバレッジを与えている。

ウェハー価格の引き上げは、TSMCの海外工場建設によるコスト上昇圧力、先端装置の減価償却費増加、そして2nmの量産化に必要な投資も反映している。これらの要因に持続的な需要が加わり、同社はグロスマージンを維持しながら価格を引き上げる余地を得て、拡大サイクルを迎えている。

資本市場面では、5月29日実施のMSCI半期指数定期見直しにより、TSMCのMSCI台湾指数におけるウェイトは0.56ポイント上昇し58.33%となった。これは全構成銘柄の中で最大の上昇幅である。外国人投資家はすでにTSMC株式の70.35%を保有しており、今回の指数変更により追加のパッシブファンド流入が見込まれる。魏哲家董事長は6月4日の株主総会で、AI需要、先端プロセス技術、海外展開計画について説明する予定である。

投資家にとって、この価格引き上げは、半導体サプライチェーン全体でAI関連の設備投資が加速する局面において、TSMCの価格決定力とマージンの方向性を再確認させるものとなる。最先端ノードでの価格引き上げが可能であることは、TSMCがAIコンピューティング需要によって生み出される価値のより大きなシェアを獲得できることを示唆している。しかし、ウェハーコストの上昇は最終的にNvidia、AMD、ハイパースケーラーといったチップ購入者に転嫁され、彼らのグロスマージンを圧迫するか、AIハードウェアの価格上昇につながる可能性がある。モルガン・スタンレーはTSMCを投資家向け説明会に招待しており、AI主導の成長ストーリーに対する機関投資家の関心が続いていることを示している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。