米国の消費関連株が7%上昇、インフレに抗う堅調な支出を背景に

一般消費財セクターは過去1ヶ月で7%以上上昇しており、3月の個人貯蓄率が3年半ぶりの低水準となったにもかかわらず、投資家が消費者に信頼を寄せ続けていることを示しています。

ヤルデニ・リサーチの社長エド・ヤルデニ氏は木曜日、「消費者が浪費習慣を続けている最新の証拠だ」と述べ、底堅さの証拠として好調な企業決算を挙げました。

ヒルトン・ワールドワイド・ホールディングスは、販売可能客室1室あたり売上（RevPAR）が急増し、通年の成長率予測を2%から3%に引き上げました。ビザもまた、選択的および非選択的カテゴリーの両方で堅調な支出を確認した後、売上高成長率が10%台前半（low-teens）になると予測し、見通しを上方修正しました。

堅調な支出と個人貯蓄のようなファンダメンタルズの弱体化との乖離は、不安定な見通しを生んでいます。税還付が一時的な押し上げ要因となった可能性がありますが、貯蓄が底をつく中で支出が維持できるのかという疑問が生じています。LPLフィナンシャルのチーフエコノミストは、所得の伸びの鈍化が今後数四半期の支出に影響を与える可能性が高いと指摘しています。

しつこい高インフレと過去最低水準に近い消費者心理にもかかわらず、買い物客は財布を開き続けています。これにより、過去1ヶ月でステート・ストリートの一般消費財セレクト・セクターSPDR（XLY）は7%以上、ステート・ストリートのSPDR S&P小売ETF（XRT）は6%以上上昇し、S&P 500の9%の上昇に大きく遅れをとっていません。

企業のコメントも市場の楽観論を裏付けているようです。ヒルトンのクリストファー・ナセッタCEOは、エネルギー以外の分野でのインフレ低下やビジネスに有利な政策など、支出に対するいくつかの追い風を指摘しました。同様に、ビザのライアン・マキナニーCEOは、消費支出を「底堅い」と呼び、低所得層の間でも消費が崩れる兆候は見られないと述べました。

しかし、この支出パワーの源泉が主要な懸念事項です。木曜日に発表されたデータによると、実質可処分所得は過去6ヶ月のうち4ヶ月で減少しています。これは、米国人が上昇するコストをカバーするために貯蓄を取り崩している可能性を示唆しており、この傾向は無期限に続くことはありません。

LPLフィナンシャルのチーフエコノミスト、ジェフリー・ローチ氏は、「所得の伸びの鈍化は、第2四半期と第3四半期の個人消費に影響を与えるだろう」と述べています。現在の支出が主に税還付と減少する貯蓄によって賄われているのであれば、消費セクターは年後半に急激な反転に直面する可能性があります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。