主なポイント
- モルガン・スタンレー、JPモルガン、トゥルイスト・セキュリティーは、オフィスセクターの逆風を理由に、ボルネード・リアルティ・トラストの目標株価を引き下げました。
- モルガン・スタンレーとトゥルイストは目標株価を28ドルとし、JPモルガンは現在の約25.52ドルに対し33ドルに引き下げました。
- 株価は年初来で23.71%下落していますが、同社の取締役は最近、逆張り的な動きで21万株を購入しました。
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ボルネード・リアルティ・トラスト、ウォール街3社による格下げを受け下落
ボルネード・リアルティ・トラストがアナリストの格下げに直面、オフィスREITがセクターの下落を牽引
オフィス不動産投資信託（REIT）が年初来で最もパフォーマンスの低いREITサブセクターとなる中、ボルネード・リアルティ・トラスト（NYSE:VNO）は新たなアナリストの格下げに直面しており、株価は23.71%下落しています。
モルガン・スタンレー、JPモルガン・チェース、トゥルイスト・セキュリティーは、いずれもマンハッタンを拠点とする同社の目標株価を引き下げました。各社によると、この引き下げはホワイトカラーの雇用トレンドの軟化による構造的な逆風や、高利益の看板事業に対する季節性の影響を反映しています。
モルガン・スタンレーは、ボルネードの目標株価を32ドルから28ドルに引き下げ、投資判断を「イコールウェイト」で据え置きました。トゥルイスト・セキュリティーも目標株価を29ドルから28ドルに引き下げ、2026年のFFO（運営キャッシュフロー）予想を1株当たり2.25ドルに下方修正しました。JPモルガン・チェースは目標株価を41ドルから33ドルに引き下げ、投資判断は「ニュートラル」を維持しました。
これらの格下げにより、25.52ドル付近で取引されているボルネードの株価は、52週安値の24.57ドルに近づいています。オフィスREITへの圧力は、10年物米国債利回りが3月2日の4.05%から3月27日までに4.44%に上昇し、バリュエーションを圧迫し、借り換えコストを増大させていることが背景にあります。
| 会社名 | 旧 → 新レーティング | 新目標株価 |
|---|---|---|
| モルガン・スタンレー | イコールウェイト → イコールウェイト | 28ドル |
| トゥルイスト・セキュリティー | 記載なし | 28ドル |
| JPモルガン・チェース | ニュートラル → ニュートラル | 33ドル |
バンガード・リアル・エステートETF（NYSEARCA: VNQ）が年初来でわずか0.25%の下落にとどまっているのと比較すると、ボルネードのパフォーマンスは市場全体と対照的です。同社のポートフォリオはマンハッタンに集中しており、ペン・ディストリクトやパーク・アベニューに主要資産を保有し、テナントにはMeta、Citadel、Googleなどが名を連ねています。2025年のニューヨーク・オフィス事業の売上高は12.75億ドル、入居率は91.2%と報告されています。
しかし、バランスシートでは8.4085億ドルの現金に対し、総負債は87.2億ドルに達しており、現在進行中のローン不履行が信用プロファイルを複雑にしています。オフィスオーナーが直面する課題は世界的で、欧州に特化したイノバリスREIT（TSX: INO.UN）は、資産売却の中でポートフォリオ全体の入居率がわずか60.9%であったと報告しています。
ネガティブな心理が広がる一方で、ボルネードは最近、近代化された「ペン2」タワーにおいて、データセキュリティ企業のアベポイント（AvePoint）と8,000平方フィートの賃貸契約を締結しました。また、顕著な逆張りシグナルとして、ボルネードの取締役であるダニエル・ティッシュ氏が、2026年2月下旬から3月初旬にかけて5回の取引で計21万株を購入しました。
今回の目標株価引き下げは、ウォール街がオフィスオーナーにとっての厳しい環境が継続すると予想していることを示しています。投資家は、次回の決算発表において、リーシングの進捗状況、金利上昇が資金調達コストに与える影響、そしてリテールおよび看板部門の業績に注目することになるでしょう。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。