ウォーレン修正案、XRPの3つの銀行経路を遮断する恐れ

エリザベス・ウォーレン上院議員に関連する修正案により、XRPの米国銀行システムへのアクセスが制限される可能性があると、アナリストが6月27日に警告した。これにより、トークンの流動性とリップルのクロスボーダー決済ネットワークにおける役割が脅かされる。

「提案された文言は、完全に規制対象の信託枠組みの外で運用されるデジタル資産を標的としており、XRPの現在の構造は脆弱である」と、エッジンの規制政策アナリスト、ダイアナ・チェン氏は述べた。

正確な内容は公表されていないこれらの修正案は、銀行に対し、特定の無担保暗号資産を高リスクエクスポージャーとして扱うよう要求し、事実上、決済やカストディにおけるXRPの使用を禁止するものとみられる。この動きは、リップルが規制対象の銀行スタック（通貨監督庁（OCC）からの条件付きナショナルトラスト銀行免許、係属中の連邦準備制度理事会（FRB）マスターアカウント申請、プライムブローカレッジおよび決済分野での買収）を構築している最中に起きている。ただし、6月26日に発表された分析によれば、これらの体制は主に同社のステーブルコインRLUSDに利益をもたらすものであり、XRPに直接的な恩恵を与えるものではない。

成立した場合、この制限によりXRPはその実用性の基盤である決済経路から切り離され、流動性が圧迫され、リップルのクロスボーダー事業モデルに打撃を与える可能性がある。上院は今後数週間以内にこの修正案を審議し、8月の休会前に採決が行われる可能性がある。

リップルの銀行構築は盾とならず

OCC承認のナショナルトラスト銀行、マスターアカウント申請、30カ国をカバーする欧州ライセンスなど、リップルの規制対象金融機関への変革は、同社の制度的な信用力を強化してきた。しかし、これらの体制はXRPではなく、時価総額が10億ドルを超えた同社のドル建てステーブルコインRLUSDを中心に構築されたものである。トラスト銀行はステーブルコインの準備金をカストディするために存在する。マスターアカウントが承認されれば、それらの準備金を中央銀行に預け入れることが可能となる。XRPは依然として、その規制範囲外にある別個の変動性の高い資産である。

この区別が重要となるのは、ウォーレン修正案が同じような規制の枠組みを欠く資産を標的にしているためである。連邦認可のトラスト銀行に準備金が置かれているステーブルコインは、分散型取引所で取引され、パブリックブロックチェーン上を移動するトークンに比べて規制が難しい。

XRP保有者が直面するもの

XRP保有者にとってリスクは二重にある。銀行によるXRPの取り扱いを直接制限すれば、トークンのオンランプとオフランプが圧迫され、流動性が低下しスプレッドが拡大する。不確実性だけでも、リップルの法的勝利によりXRPの地位が明確化された後、決済資産としてXRPの検討を始めていた機関投資家の参加を阻む可能性がある。

XRPは6月下旬時点で1ドル近辺で取引されており、このニュースによる変動はほとんどなかったが、CoinGlassのデータによれば、オプション市場では7月までの下落ヘッジ需要が増加している。

より広範な規制状況

ウォーレン氏の動きは、暗号資産規制をめぐる議会でのより広範な議論の一部である。XRPの商品分類を成文化するCLARITY法を含む競合法案は、トークンにとってより有利な道筋を提供する。しかし、修正案の戦略が成功すれば、包括的な枠組みが成立する前に銀行アクセスを制限することで、こうした取り組みを先取りする可能性がある。

この修正案は、上院銀行委員会が可決必須の金融サービス法案を審議する際に提出される見込みであり、広範な立法を頓挫させずに修正案を削除することを困難にする手続き戦術である。Digital Chamberを含む業界団体はすでにこの制限に反対するロビー活動を開始しており、Blockchain Associationは夏季の擁護キャンペーンでこの問題を優先課題とする方針を示している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。