ウェッブッシュのアイブス氏、スペースXをアウトパフォームでカバレッジ開始、目標株価190ドル

ウェッブッシュ証券のアナリスト、ダン・アイブス氏はスペースXのカバレッジをアウトパフォーム評価で開始し、目標株価を190ドルに設定した。これは約17％の上昇余地を示唆する。

「スペースXはハイテク市場の中でも最も差別化された資産の一つであり、コネクティビティ、打ち上げ、AIインフラにわたる垂直統合プラットフォームを通じて、大手ハイパースケーラーになる好位置にある」と、ウェッブッシュのマネージング・ディレクターであるアイブス氏は火曜日のメモで述べた。

目標株価190ドルは、2028年度の収益予想に基づき、スペースXの企業価値を約2.48兆ドルと評価する。同株は6月12日にナスダックに150ドルで新規上場し、水曜日は163ドル付近で取引され、この日の取引で約5％下落した。スペースXの時価総額は約2.3兆ドルである。

アイブス氏は強気シナリオを、スターリンク、打ち上げサービス、AIインフラの3つの事業に基づいて構築した。衛星ブロードバンド部門であるスターリンクは、加入者数約1200万、ユーザー一人当たりの平均収益（ARPU）は約66ドルで、2025年には調整後EBITDAが約72億ドルに対し、営業利益44億ドルを計上した。アイブス氏は、このサービスが世界の通信・ブロードバンド市場の1％未満しか占めておらず、成長の余地は大きいと指摘した。

アイブス氏が部門別評価額（SOTP）算定の要と位置付けるAI・コンピューティング部門は、最近、AnthropicやAlphabetなどの顧客と年間約280億ドル規模のコンピューティング契約を獲得した。スペースXは自社のコロッサス・データセンターを活用し、ClaudeやGeminiなどの製品向けにAIコンピューティングを提供している。アイブス氏によると、これらの契約は90日以内に解約可能であり、従来の複数年にわたる契約に比べ耐久性は低いという。

強気シナリオの鍵を握るのは、まだ試験段階にあるスペースXの完全再使用型大型ロケット「スターシップ」である。同社は早ければ2028年にも軌道上AIコンピューティング衛星の配備を開始できる可能性があると述べているが、アイブス氏は、スターシップはこれまでの12回の試験飛行で設計通りの動作を達成していないことを認めた。スペースXは新規株式公開（IPO）の主幹事を務めたゴールドマン・サックスによると、事業拡大を支援するため、2030年までに3500億ドルの設備投資を行う計画である。

ウォール街で最も注目されるハイテク強気派の一人による今回のカバレッジ開始は、IPO以来、上場から最初の3週間で225ドルから147ドルまで乱高下している同株に、バリュエーションのアンカーを提供するものだ。投資家は、スターシップの次回試験飛行や、同社の軌道データセンター計画に関する最新情報を、次の株価変動要因として注視することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。