WTI原油、イラン懸念緩和で86ドル割れ——供給不安後退

中東の供給寸断リスク後退を受け、WTI原油は約2週間ぶりに1バレル86ドルの節目を割り込んだ。季節的な需要の強さを下回る形での下落となった。

WTI原油は水曜日に1.6％安の85.86ドルで取引を終え、5月下旬以来となる86ドルのサポートラインを割り込んだ。地政学リスクプレミアムが直近の高値圏（107ドル近辺）から巻き戻された。

エジェンの石油・ガスアナリスト、オマー・タリク氏は「米国によるイランへの攻撃の初期的な衝撃がより広範な混乱に発展しなかったことで、市場は持続的な供給途絶の確率を再評価している」と述べた。

下落基調は5月高値107.32ドルからの反落の延長線上にあり、原油は現在、当初のエスカレーション後に記録した3月ピーク113.13ドルから24％低い水準で推移している。EIA（米エネルギー情報局）は中東の混乱を理由に第2四半期の世界在庫減少を1日850万バレルと予測していたが、実際の供給データは当初懸念されたほどの影響を示していない。国際指標であるブレント原油は5月下旬に106ドル近辺で取引されていたが、その後WTIと足並みをそろえて下落している。

独立系アナリストのアレックス・ロディオノフ氏のテクニカル分析によれば、86ドル割れにより、次のサポートゾーンである84.03〜79.15ドルへの道筋が開かれた。このレンジを明確に下回れば、今年の値上がり益のほとんどが消えることになる——WTIは依然として1月の安値60.04ドルから約42％上昇しているが、エスカレーション後の急騰分の半分以上をすでに失っている。

供給ダイナミクスが織り成す新たなシナリオ

この反落は、3月下旬の米軍によるイラン攻撃が原油を複数年ぶりの高値に押し上げた後、供給リスクの再評価が進んでいることを反映している。攻撃によりホルムズ海峡を通るエネルギー流動の広範な混乱懸念が高まったものの、実際の生産停止は限定的だった。米国の原油生産は日量1370万バレルと依然として記録的な水準に近く、OPEC+は緊急減産を行うことなく生産割当を維持している。

WTIが前回86ドルを下回って取引されたのは5月下旬で、その際は2番目の強気目標である107.32ドルを試すことができずに反落した。MACDやRSIを含むテクニカル指標は弱気に転じており、相対力指数は54に向けて低下、マネーフロー指数はコモディティからの資金流出を示している。

エネルギー市場にとっての意味合い

この売り浴びせは原油市場を超えた影響を及ぼす。86ドルを明確に下回ればエネルギー株に圧力がかかる可能性があり、52週高値の188.35ドル近辺で取引されているシェブロンは、24/7 Wall St.の目標株価161.96ドルに対し、14％の downside が示唆されている。今年S&P500の中で最高のパフォーマンスを記録し26％上昇しているエネルギーセクター全体も、原油価格の下落が続けばローテーション圧力に直面する可能性がある。

中央銀行にとっては、原油価格の低下がインフレ期待に対する追い風となる。WTIの3月ピークからの下落は、既にエネルギーインフレの前年比構成を押し下げており、FRB（米連邦準備制度理事会）が年内の利下げを検討する余地を広げる可能性がある。市場は現在、次回FOMC会合での金利据え置き確率を62％と織り込んでおり、エネルギーコストの軌道が今後の見通しの重要な変数となっている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。