WTI原油、対称三角形を下抜け—下振れリスクが高まる

原油の対称三角形と主要移動平均線の下抜けは、需給バランスの変化を示唆しており、重要なサポートゾーンに向けた売り圧力が加速する可能性がある。

WTI原油は6月11日、数週間にわたる対称三角形の下限を突き抜け、50日および200日の移動平均線をともに下回った。テクニカルトレーダーはこの動きを弱気継続パターンと見なしている。この下抜けにより、焦点は1バレルあたり約72.50ドル付近の次のサポートクラスターに移る。この水準は、3月から5月にかけての上昇局面における61.8％フィボナッチ・リトレースメントと、4月の直近スイングローが収束するエリアである。

「対称三角形の下抜けが平均以上の出来高を伴って発生したことで、一巡したレンジ相場の後、下降トレンドが再開していることが確認された」とブルームバーグ・インテリジェンスのチーフ・テクニカルストラテジスト、ポール・シアナ氏は述べた。「次の下値ターゲットは72〜70ドルのレンジであり、70ドルを終値ベースで下回れば、3月以来となる67ドル圏への道が開かれるだろう。」

この下落は、商品価格全般に圧力がかかり続ける中で発生しており、トレーダーは短期的な売りリスクと、より深いディスカウント水準での押し目買い機会の両方を比較検討している。過去2週間で主要通貨バスケットに対し2.3％上昇した米ドル高は、ドル建て原油にとっては他の通貨保有者の購買コストを押し上げ、逆風となっている。

供給過剰懸念が再燃

この下抜けは、供給過剰に対する懸念の高まりと時期を一致している。6月10日に発表されたOPECの最新月報によると、カルテルの5月の生産量は、イラクとナイジェリアの増産を主因に、日量12万バレル増加した。同グループの下半期の需要見通しは変わらなかった。EIAデータによれば、6月5日までの週における米国の原油在庫は4億5500万バレルで、5年季節平均を約3％上回っている。

需要面では、中国と欧州の製造業活動の減速が消費成長の期待を弱めている。中国の公式製造業PMIは5月に49.5に低下し、3カ月ぶりに縮小局面入りした。ユーロ圏の総合PMIは48.9と、依然として縮小圏にある。両地域を合わせると、世界の原油需要の約30％を占める。

注目のフィボナッチ・レベル

6月11日にブレイクした対称三角形は3月中旬から形成されていたもので、WTIはその間、3月に67.20ドルから4月初旬には82.45ドルまで上昇していた。この上昇局面の38.2％フィボナッチ・リトレースメントは76.60ドルに位置し、6月10日にはこの水準が日中ベースで割り込まれた。50％リトレースメントの74.80ドルは翌セッションで陥落し、61.8％水準である約72.50ドルが、3月の安値が射程圏に入る前の最終防衛線となっている。

72.50ドルを持続的に下回れば、心理的な節目である70ドル、そして3月14日の安値67.20ドルが露呈することになる。上方向では、現在約77.50ドル付近にある、陥落した三角形の下限を奪回できなければ、弱気のセットアップは覆らない。

このブレイクダウンの影響は原油市場にとどまらない。エネルギーコストの低下は運輸・製造セクターの投入価格を緩和し、数カ月先のヘッドラインインフレ率を押し下げる可能性がある。しかし、エネルギーセクター株には逆風が吹いている。S&P500エネルギー指数は今月すでに4.8％下落し、原油の下落に連動している。サウジアラビアやイラクなどの産油国も、IMFの推計によれば両国の財政収支均衡に必要な水準である1バレル75ドルを下回る価格が続けば、予算圧力に直面する可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。