Affirm ve ServiceTitan, Esnek Ödeme Entegrasyonu İçin Ortaklık Duyurdu

kaynak:

[1] Affirm, ServiceTitan ile ortaklık kurarak esnafa akıllı, esnek ödeme seçenekleri sunuyor (https://finance.yahoo.com/news/affirm-partner ...)[2] Affirm, ServiceTitan ile ortaklık kurarak esnafa akıllı, esnek ödeme seçenekleri sunuyor | Nasdaq (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Affirm, ServiceTitan ve Vagaro Ortaklıkları ile BNPL Erişimi Genişletiyor | Nasdaq (https://www.nasdaq.com/articles/affirm-expand ...)

Related News

Dec 04 2025, 13:06

ABD'de İşten Çıkarmalar Yapay Zeka İş Gücünü Yeniden Şekillendirirken Arttı

## Yönetici Özeti Kasım ayı işgücü piyasası raporları, ABD ekonomisi için karamsar bir görünüm sunuyor; bu durum, açıklanan kurumsal işten çıkarmalarda önemli bir artış ve özel sektör istihdamında beklenmedik bir daralma ile karakterize ediliyor. Hem **Challenger, Gray & Christmas** hem de **ADP**'den gelen veriler, işgücü piyasasının soğuduğunu ve küçük işletmelerin orantısız bir şekilde etkilendiğini gösteriyor. Bu gerileme sadece döngüsel değil; önemli sayıda işten çıkarmanın **Yapay Zeka**'nın benimsenmesiyle bağlantılı olması, işgücünde gelecekteki istihdam, özellikle beyaz yaka ve giriş seviyesi pozisyonlar için önemli etkileri olan yapısal bir dönüşümün sinyalini veriyor. ## Olay Detayları Yönetici işten çıkarma danışmanlık firması **Challenger, Gray & Christmas**'ın raporuna göre, ABD merkezli işverenler Kasım ayında 71.321 işten çıkarma açıkladı; bu, geçen yılın aynı ayına göre %24'lük bir artış. Bu yılki kesintilerde önemli bir faktör teknoloji oldu ve bugüne kadar 54.694 pozisyonun kaldırılmasının nedeni olarak **AI** gösterildi. Bu eğilimi daha da kötüleştiren bir şekilde, **ADP Ulusal İstihdam Raporu**, Kasım ayında özel sektör istihdamının 32.000 iş azaldığını ve Dow Jones'un 40.000 iş kazanımı için konsensüs tahmininin oldukça altında kaldığını ortaya koydu. Düşüş, 120.000 işten çıkaran küçük işletmeler (50'den az çalışan) tarafından yönlendirildi. Buna karşılık, daha büyük işletmeler (50 veya daha fazla çalışan) net 90.000 işçi ekledi. Sektöre özel kayıplar profesyonel ve iş hizmetlerinde (-26.000), bilgi hizmetlerinde (-20.000) ve üretimde (-18.000) en belirgin şekilde görüldü. Veriler ayrıca ücret artışının yavaşladığını da gösterdi; işini koruyanlar için yıllık ücret artışları %4,4'e geriledi. ## Piyasa Etkileri Zayıflayan işgücü verileri, **Federal Rezerv**'in Aralık ayı politika toplantısı öncesinde kritik bir girdi. Soğuyan bir işgücü piyasası ve ılımlı ücret enflasyonu tipik olarak parasal gevşeme veya faiz artırımlarına ara verme argümanlarını destekler. **ADP** tarafından bildirilen beklenmedik iş kayıpları, merkez bankasını daha geniş bir ekonomik yavaşlamayı önlemek için daha güvercin bir duruş sergilemeye itebilir. Ancak, **AI** tarafından yönlendirilen iş yer değiştirmesinin yapısal doğası, politika görünümünü karmaşıklaştırıyor. Otomasyon uzun vadede ücret enflasyonunu baskılayabilse de, ani etkisi artan işsizlik ve azalan tüketim harcamalarıdır; bu da ekonomik istikrara kısa vadeli bir risk oluşturmaktadır. ## Uzman Yorumları **ADP** Baş Ekonomisti **Nela Richardson**, yavaşlamanın geniş tabanlı doğasına dikkat çekti. "İşverenler dikkatli tüketiciler ve belirsiz bir makroekonomik ortamla mücadele ederken son zamanlarda işe alımlar dalgalı seyretti," diyen Richardson, eğilimin "küçük işletmeler arasındaki bir geri çekilme tarafından yönlendirildiğini" vurguladı. Uzun vadeli sert bir uyarıda bulunan **Senatör Mark Warner** (D-VA), **AI** nedeniyle yeni mezun üniversite mezunlarının işsizlik oranının beş yıl içinde %25'e ulaşabileceği endişesini dile getirdi. Ana sorunun sadece işten çıkarmalar değil, "ilk etapta iş yaratılmaması açısından gerçekleşen iş yer değiştirmesi" olduğunu vurgulayan Warner, büyük bankaların stajyer ve birinci yıl işe alımlarını zaten yarı yarıya azalttığını belirtti. Eski ABD Hazine Bakanı **Robert Rubin** de bu endişeleri yineleyerek, **AI** tarafından yönlendirilen iş yer değiştirmesi zorluğunu NAFTA gibi önceki ekonomik değişimler sırasında karşılaşılanın "muazzam bir katı" olarak tanımladı. ## Geniş Kapsamlı Bağlam Kasım ayı iş verileri, **AI**'nin teorik bir bozguncudan kurumsal stratejide somut bir güce dönüştüğü işgücü piyasasında temel bir değişimi vurgulamaktadır. Bu eğilim sadece rutin işleri değil, daha önce güvenli kabul edilen beyaz yaka mesleklerini de etkilemektedir. **Senatör Warner**'ın bu geçişi ölçmek ve yönetmek için proaktif, veri odaklı bir yaklaşım çağrısı, eylemsizliğin önemli bir politika riski olduğuna dair artan fikir birliğini vurgulamaktadır. Sosyal medya endüstrisi için düzenleyici önlemlerin uygulanamaması, yapay zeka tarafından yaratılabilecek potansiyel olarak daha büyük sosyal bozulma için uyarıcı bir emsal teşkil etmektedir.

Dec 04 2025, 09:06

İşgücü Piyasası Zayıflarken Fed Tahvil Alımlarını Değerlendiriyor

## Ayrıntılı Etkinlik **Federal Rezerv**, ABD iş piyasasında önemli bir yavaşlama belirtilerinin ardından para politikasında potansiyel bir dönüş sinyali veriyor. En son **ADP** Ulusal İstihdam Raporu, özel sektördeki işverenlerin Kasım ayında 32.000 iş çıkardığını ortaya koydu; bu, ekonomistlerin 40.000 iş artışı tahminleriyle keskin bir tezat oluşturuyor. Bu, son dört ayda üçüncü kez iş kaybını işaret ediyor ve pandemiden bu yana iş piyasası için en zayıf dönemi temsil ediyor. Bu rakamlara yanıt olarak analistler, merkez bankasının **Rezerv Yönetimi Alımları (RMP)** adlı yeni bir program başlatabileceğini tahmin ediyor. Bu girişim, kısa vadeli Hazine bonolarının aylık alımı yoluyla finansal sisteme likidite sağlamak için tasarlandı. Tahminler, RMP'nin Fed'in bilançosuna her ay net 20 milyar dolarlık bir artış sağlayabileceğini ve bu hareketin bazıları tarafından "yeni nesil QE" olarak tanımlandığını gösteriyor. ## Piyasa Etkileri Finansal piyasalar, yeniden gevşeme olasılığına hızla tepki verdi. Yakın vadeli Fed faiz beklentileri için önemli bir gösterge olan ultra kısa vadeli ABD Hazine bonosu getirileri keskin bir düşüş gösterdi. Bir aylık bono getirisi dört gün içinde yaklaşık 25 baz puan geriledi, bu da işlemcilerin yaklaşan Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında çeyrek puanlık bir faiz indirimini tamamen fiyatladığını gösteriyor. **CME Group'un FedWatch** aracına göre, vadeli işlem piyasaları şu anda böyle bir indirimin %88 olasılıkla gerçekleşeceğini yansıtıyor. Hissem senedi piyasalarında ise tepki daha nüanslıydı. Küçük sermayeli **Russell 2000** endeksi, son bir seansta yaklaşık %2 artışla güçlü bir performans sergileyerek, yatırımcıların daha uyumlu bir para ortamı beklerken daha küçük şirketlere doğru potansiyel bir rotasyonu işaret ediyor. Bu hareket, iş kayıplarının küçük işletmelerde yoğunlaşmasına rağmen gerçekleşti. Bu arada, ABD doları büyük para birimleri sepeti karşısında zayıfladı. ## Uzman Yorumları Ekonomistler, iş piyasasındaki düşüşün ciddiyetini ve bunun Fed politikası üzerindeki olası etkisini vurguladılar. **Navy Federal Credit Union** baş ekonomisti Heather Long, çarpıcı bir değerlendirme sundu: > "Bu artık düşük işe alım yapılan bir iş piyasası değil; işten çıkarmaların başladığı bir iş piyasası." **BMO Capital Markets** kıdemli ekonomisti Sal Guatieri, dış ekonomik baskıların katkıda bulunan bir faktör olduğuna dikkat çekerek, küçük firmaların "tarife ile ilgili tedarik kesintilerine uyum sağlamakta daha çok zorlanabileceğini" belirtti. Merkez bankası perspektifinden bakıldığında, Fed müdahale etmek için daha iyi bir konumda görünüyor. **Bank Policy Institute** baş ekonomisti ve eski üst düzey Fed çalışanı Bill Nelson, Fed'in son kayıp serisini durdurduğunu ve "12 Rezerv Bankası'nın birleşik karının mevcut çeyrekte 2 milyar doların üzerinde olacağı yolda göründüğünü" belirtti. ## Daha Geniş Bağlam Bu potansiyel politika değişikliği, **Federal Rezerv**'in benzeri görülmemiş kayıpların ardından belirli bir finansal istikrar derecesine ulaşmasıyla meydana geliyor. Bu kayıplar, pandemik dönemdeki tahvil satın alma çılgınlığının doğrudan bir sonucuydu ve 2022 ortasına kadar bilançosunu 9 trilyon dolara kadar şişirdi. Enflasyonla mücadele için yapılan keskin faiz artışları, tahvil holdinglerinden elde ettiği gelir ile bankalara ödenen faiz arasında bir uyumsuzluk yarattı. Ancak, son faiz indirimleri bu "negatif getiri" dönemini büyük ölçüde sona erdirdi ve bu kayıpları yakalayan Fed'in ertelenmiş varlık hesabı, 243,8 milyar dolarlık yüksek seviyesinden küçülmeye başladı. Kendi maliyesi istikrar kazanırken, Fed'in zayıflayan iş piyasası gibi makroekonomik endişeleri gidermek için daha fazla hareket alanı var. Önerilen RMP programı, geçmişte görülen büyük ölçekli niceliksel genişlemeye başvurmadan likidite enjekte etmek için stratejik bir araç temsil ediyor. Bu gelişme, finansal kurumların faiz oranı riskini nasıl raporladığı ve yönettiği konusunda yeni bir muhasebe modeli öneren **Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu (IASB)** tarafından örneklendiği gibi, finansal risk yönetimine yönelik daha geniş uluslararası odaklanma ile de uyumlu.

Dec 04 2025, 08:33

ABD Borcu, Tahvil Çöküşü ve Altın Boğa Koşusu Uyarılarını Tetikliyor

## Yönetici Özeti Bu rapor, önde gelen finans uzmanlarından gelen, ABD finansal sisteminin kritik durumu hakkındaki artan uyarıları detaylandırmaktadır. Bu riskin temel nedenleri, ABD hükümet borcunun sürdürülemez seyri ve Federal Rezerv'in para politikasının artan siyasallaşmasıdır. Piyasalar şu anda daha düşük faiz oranları beklentisine tepki vererek altın fiyatları yükselse de, temel yapısal sorunlar potansiyel bir ABD tahvil piyasası çöküşüne ve altın boğa piyasasında gelecekte önemli bir tersine dönüşe işaret etmektedir. Yeni, daha güvercin bir Fed Başkanı'nın potansiyel atanması, kısa vadeli piyasa iyimserliği ile uzun vadeli sistemik risk arasında keskin bir ayrım yaratan odak noktasıdır. ## Olayın Detayı **Gavekal** CEO'su Louis-Vincent Gave, ABD tahvil piyasasında potansiyel bir çöküş öngörmüş ve riski **Federal Rezerv** ile **ABD Hazine Bakanlığı** arasında birleşmenin "kaçınılmaz bir sonucu" olarak belirtmiştir. Bu görüş, eski Hazine Bakanı ve Goldman Sachs eş başkanı **Robert Rubin** tarafından da yankılanmakta olup, kendisi mevcut piyasa rahatlığı ile 19 Ekim 1987 "Kara Pazartesi" çöküşünü önleyen dönem arasında paralellikler kurmuştur. Bu endişelerin merkezinde ABD ulusal borcu yer almaktadır. Kongre Bütçe Ofisi (CBO), kamu tarafından tutulan borcun 2025 mali yılında GSYİH'nin %99,8'ine ulaşacağını tahmin etmektedir; bu, 50 yıllık tarihsel ortalama olan %51'in iki katıdır. Rubin, bunun 2000 yılındaki %30'dan önemli bir artış olduğunu belirtmiş ve Yale'deki Bütçe Laboratuvarı'ndan gelen, bu oranın daha gerçekçi bir şekilde %130-140'a tırmanabileceğini öne süren tahminlere atıfta bulunmuştur. Rubin, zamanlamanın "tahmin edilemez" olmasına rağmen, ülkenin sağlıksız bir mali yolda devam ederek önemli bir risk aldığını belirtmiştir. ## Piyasa Etkileri ### ABD Hazineleri Baskı Altında Mali ve para politikasının uyumu, genellikle mali egemenlik olarak adlandırılır, ABD tahvil piyasasına doğrudan bir tehdit oluşturmaktadır. Eğer **Federal Rezerv**, borçlanma maliyetlerini düşük tutmak için devlet borcunu para basarak finanse ettiği—yani sorunu enflasyonla çözdüğü—şeklinde algılanırsa, yatırımcı güveni hızla eriyebilir. Rubin'in uyardığı bu senaryo, yatırımcıların artan enflasyon ve kredi riskini telafi etmek için daha yüksek getiriler talep etmesiyle ABD Hazinelerinde keskin bir satış dalgasına yol açabilir. ### Altının İkili Anlatımı Altın fiyatları, zayıf ekonomik veriler ve **Federal Rezerv**'in faiz indirimi beklentilerinin artmasıyla yükselmiş, spot fiyatlar yakın zamanda ons başına 4.217 dolar civarında işlem görmüştür. Aralık FOMC toplantısında 25 baz puanlık bir indirim olasılığı şu anda yaklaşık %89 olarak fiyatlanmaktadır. Ancak, **Gavekal** aykırı bir uzun vadeli tez sunmaktadır. Gave, 2026 civarında Asya para birimlerindeki bir değerlenmenin mevcut altın boğa piyasasını sona erdirebileceğini tahmin etmektedir. Böyle bir kur değişikliği, Asyalı yatırımcıları sermayeyi geri çekmeye teşvik edecek ve değerli metale olan önemli bir talep kaynağını azaltacaktır. ### Federal Rezerv Politikası Bir Dönüm Noktasında Bir sonraki Fed Başkanı'nın seçimi kritik bir değişkendir. Piyasalar, Başkan Trump'ın en üst düzey ekonomi danışmanı **Kevin Hassett**'i aday göstereceği olasılığını %75-85 olarak fiyatlıyor. Hassett, büyümeyi teşvik etmek için daha düşük faiz oranlarını destekleyecek, yönetimin siyasi hedefleriyle uyumlu güvercin bir figür olarak geniş çapta görülmektedir. Bu durum, diğer önde gelen aday, mevcut Fed yöneticisi ve kurumun bağımsızlığını savunmaya daha yatkın bir teknokrat olarak görülen kariyer merkez bankacısı **Christopher Waller** ile keskin bir tezat oluşturmaktadır. *The Economist* tarafından yapılan bir analiz, Fed'in güvenilirliğini korumak için "partizan yerine teknokrat" lehine açıkça Waller'ı desteklemiştir. Hassett liderliğindeki bir Fed, daha agresif faiz indirimlerine ve enflasyona karşı daha yüksek bir toleransa yol açabilir, bu da doları potansiyel olarak zayıflatabilir ve yatırımcıların daha yüksek uzun vadeli riskleri fiyatlamasıyla getiri eğrisini dikleştirebilir. ## Uzman Yorumları > "Piyasadaki insanlarla konuştuğumda, aklınızda tutmanız gereken bir tarih var diyorum: 19 Ekim 1987," **Robert Rubin** CNBC CFO Konseyi Zirvesi'nde aşırı borç karşısında piyasa rahatlığının tehlikesini vurgulayarak belirtti. **Louis-Vincent Gave**, "Federal Rezerv ile Hazine'nin birleşmesinin kaçınılmaz bir sonuç olduğu" konusunda uyarmış ve bunu potansiyel bir tahvil piyasası çöküşüyle doğrudan ilişkilendirmiştir. Ekonomist **Mohamed El-Erian** da devreye girerek, Fed'in reform ihtiyacı olmakla birlikte, siyasi liderlerin "sakinleşmesi" ve merkez bankasını kısa vadeli siyasi hedefler için bir araç olarak kullanmaktan vazgeçmesi gerektiğini belirtmiştir. ## Daha Geniş Bağlam Mevcut durum, **Federal Rezerv**'in bağımsızlığını yoğun bir şekilde mercek altına almaktadır. **Kevin Hassett**'in resmi görev süresi başlamadan beş ay önce "gölge Fed başkanı" olma potansiyeli, politikayı ve piyasa beklentilerini çok önceden etkileyebilir. Bu durum, Fed'in yönetim kurulunu sadık isimlerle yeniden şekillendirmek için aktif olarak çalışan bir yönetim tarafından daha da karmaşıklaşmaktadır. Bu dinamik bir boşlukta meydana gelmemektedir. Enflasyonu kontrol etmek için güvenilir, veriye dayalı para politikasına duyulan ihtiyaç ile yüksek borç yüklerini yönetmek ve ekonomileri canlandırmak için daha düşük faiz oranlarına yönelik artan siyasi baskı arasındaki küresel bir gerilimi yansıtmaktadır. ABD'de bu çatışmanın nihai çözümü, küresel piyasalar, ABD dolarının rolü ve Gavekal'ın potansiyel bir dönüm noktasında olduğunu öne sürdüğü Yapay Zeka gibi sermaye yoğun büyüme sektörlerinin yaşayabilirliği üzerinde derin sonuçlar doğuracaktır.