Edgen Stock·Dec 11 2025, 00:07定量分析企業による最近の分析は、一般的な「押し目買い」投資戦略の有効性に疑問を投げかけ、52週高値付近で株式を購入する方が歴史的に高いリターンを生み出してきたと示唆しています。この議論は、AI主導の市場ラリーが従来の評価モデルやポートフォリオモデルの再評価を促す中で行われています。
定量分析は、長年信じられてきた「押し目買い」という投資の知恵に疑問を投げかけています。AQRキャピタル・マネジメントやトリバリエイト・リサーチのような企業からのデータは、52週安値付近で株式を購入する戦略が、52週高値付近で株式を購入するようなモメンタム重視の戦略よりも歴史的にパフォーマンスが劣ることを示唆しています。この市場戦略の再評価は、**人工知能（AI）**ブームが市場ダイナミクスを再構築し、メガキャップテクノロジー企業の財務構造を変化させ、過度に引き伸ばされた評価額や潜在的な資産バブルに関する懸念につながる中で行われています。
最近の研究は、人気の「押し目買い」戦略に対し、データに基づいた反論を提供しています。AQRキャピタル・マネジメントのジェフ・ツァオは、この戦略の有効性は統計的な精査に耐えられず、標準的なバイ＆ホールド戦略を上回ることができないことが多いと主張しています。この点を補強するように、トリバリエイト・リサーチのアダム・パーカーは1999年以降に収集されたパフォーマンスデータを示し、投資家は安値ではなく52週高値付近で取引されている株式を購入した方がより良い結果を得られただろうと指摘しています。これは、市場のモメンタムが、見た目の割引よりも将来のリターンを示すより信頼性の高い指標であることを示唆しています。
この議論は、投資家の行動と市場構造に重大な影響を与えます。押し目買いからの転換は、資本が過小評価されている資産ではなく、高パフォーマンスの資産へと流れるため、市場のモメンタムを変化させる可能性があります。この傾向は、現在のAI主導市場によって増幅されており、ごく一部のメガキャップ株式が指数上昇の不均衡なシェアを占めています。シュローダーの株式担当最高投資責任者であるアレックス・テダーによると、これらの企業が最近の設備投資の急増の70%以上を占めるため、米国株式市場の運命は「AIの将来に対する継続的な信頼」に大きく依存しているとのことです。
金融専門家は、AIブームを考慮して伝統的な投資フレームワークを再考する必要性について、ますます声を上げています。
カーライルの投資ストラテジストであるジェイソン・トーマスは、データセンターと物理インフラへの大規模な投資が、マイクロソフト (MSFT)、メタ (META)、アマゾン (AMZN)、アルファベット (GOOGL)、**オラクル (ORCL)**のような資産軽視型テクノロジーリーダーを、資産重視型の産業スタイル企業に変貌させていると指摘しています。彼は、評価モデルを適応させる必要があると主張し、2008年以前はリターンの予測性が高かった株価純資産倍率（P/B）が、それ以降は逆転していることを指摘しています。トーマスは、これらの企業が新しい資産重視型のバランスシートに基づいて評価された場合、時価総額は大幅に低くなる可能性があると推定しています。
バンク・オブ・アメリカのストラテジストも意見を述べており、古典的な60/40株式債券ポートフォリオが今後10年間で0.1%の実質的な損失を予測する「暗い10年間」に向かっていると予測しています。同行は投資家に対し、国際的な小型・中型バリュー株、質の高い米国株、高利回り債券、新興国市場債券、そして1オンスあたり4,538ドルに上昇する可能性があると予測する金などの商品を含む「サテライト」配分を検討するよう助言しています。
この議論は、2026年には成長率が3%を超え、企業収益の成長率が二桁になると予想されるなど、明るい世界経済の見通しを背景にしています。しかし、市場はAIバブルへの不安に覆われています。S&P 500は2025年に20%の上昇を記録しましたが、これは主にAIへの熱狂によって促進されました。これにより、ウォール・ストリート・ジャーナルが報じたように、一部の投資家はテクノロジー株を売却し、金のような安全資産に移行することで潜在的な下落に備えています。AI開発に必要な多額の設備投資は、AIへの賭けが持続可能な利益源なのか、それとも損失の穴なのかを疑問視する声を引き起こしており、単一の強力なテーマに支配された市場において、押し目買いのような伝統的な投資戦略をさらに複雑にしています。