Edgen Stock·Jan 09 2026, 04:45シティグループは、マカオのゲーミング部門が好調な第4四半期を迎えると予測しており、粗ゲーミング収益の15%増に牽引され、業界全体のEBITDAは13%増の22億4600万ドルに達すると見込んでいる。レポートは、オペレーターのパフォーマンスに大きな乖離があることを強調しており、銀河娯楽が好成績を収める一方、他社は特定の逆風や目標株価の修正に直面している。
シティグループは、マカオのゲーミング部門が好調な第4四半期を迎えると予測しており、粗ゲーミング収益の年間15%増に牽引され、業界全体のEBITDAが前年比13%増の22億4600万ドルに達すると見込んでいる。同行の分析はまた、収益性の改善を指摘しており、業界全体のEBITDAマージンは前年同期比で0.5ポイント拡大し、27.5%になると予想されている。しかし、報告書は、イベント関連の一時的な費用やSJMホールディングスのサテライトカジノ閉鎖に伴うコストによって、基礎となる営業レバレッジが部分的に隠蔽されたと指摘している。
銀河娯楽（00027.HK）は、今四半期の傑出したパフォーマーとして位置付けられている。シティは、成功したコンサートプロモーションと有利なVIP勝率に支えられ、EBITDAが前年比31%増の42億3900万香港ドルに達すると予測している。銀河とMGMチャイナ（02282.HK）は、四半期で最大の市場シェア増加を獲得すると予想されている。対照的に、SJMホールディングス（00880.HK）は、最近のサテライトカジノ閉鎖の直接的な結果として、業界で最も significantな市場シェアの侵食を被ると予測されている。シティはSJMに対する「売り」の評価を維持し、目標株価を2.23香港ドルに引き下げた。
セクター全体にわたる肯定的な見通しにもかかわらず、シティのレポートは、複数の目標株価を引き下げることで、特定のオペレーターに注意を促している。サンズ・チャイナ（01928.HK）のEBITDAは8%増の6億1600万ドルに達すると予測されているが、この数字はコンセンサス予想を約5%下回る。シティはこれを、NBAチャイナゲームなどのイベント開催による運営費用の増加に起因していると説明している。結果として、同行はサンズ・チャイナの目標株価を26.5香港ドルから24.25香港ドルに引き下げた。同様の下方修正は、ウィン・マカオ（01128.HK）が7.9香港ドル、MGMチャイナが18.25香港ドル、メルコ・リゾーツ（MLCO.US）が12ドルに対して行われ、これは個々のオペレーターの回復経路に関するより繊細な見方を反映している。
