Edgen Stock·Mar 25 2026, 07:25クアルコムは、2026年に株価が25%下落した後、投資家の信頼を回復するため、200億ドルの自社株買いと増配を発表した。この動きは、同社の強力なキャッシュフローを活用して株価の低迷に対処するものだが、アップルとの取引喪失の可能性や広範なメモリ不足といった根本的な事業リスクを解決するものではない。
クアルコムは2026年3月、200億ドル規模の新たな自社株買いプログラムを発表した。これは時価総額1400億ドルの同社にとって重要な動きである。この決定は、3月23日時点で株価が年初来で25%下落したことを受けてのものだ。自社株買いと並行して、同社は四半期配当を1株あたり0.89ドルから0.92ドルに引き上げ、経営陣が自社株を過小評価していると考えていることを投資家に示唆した。
この資本還元策は、株価に重くのしかかっていた深刻な事業の逆風に立ち向かうものだ。メモリ不足は、中核となるスマートフォン部品の売上に影響を与えており、アップルが自社製モデムチップを開発しているため、アップルとの長年にわたるパートナーシップもリスクにさらされている。クアルコムの第2四半期決算の売上高ガイダンスが102億ドルから110億ドルとされたこともウォール街を感心させるには至らず、主要市場における課題を浮き彫りにした。
スマートフォン部門が不確実性に直面する一方で、クアルコムは多角化戦略において目覚ましい進歩を遂げている。2026会計年度の第1四半期（2025年12月28日終了）において、同社の自動車部門の売上高は前年比15%増の過去最高の11億ドルに達した。同社はこの勢いが加速すると予想しており、第2四半期には自動車部門の売上高が前年比35%以上の成長を予測している。
この成長は、自動運転企業ウェイブ（Wayve）との最近の提携を含む戦略的パートナーシップによって支えられている。この契約は、ウェイブのAI DriverソフトウェアをクアルコムのSnapdragon Rideプラットフォームと統合し、自動車メーカー向けの生産準備が整ったシステムを構築する。このオープンプラットフォームアプローチは、NvidiaやMobileyeなどのライバル企業のより閉鎖的なエコシステムと直接競合するように設計されており、自動車メーカーに先進運転支援システム（ADAS）のより高い柔軟性と迅速な市場投入時間を提供する。
クアルコムの積極的な資本還元計画は、強固な財務状況に裏打ちされている。同社は2025年末時点で129億ドルの過去12ヶ月間のフリーキャッシュフローを生み出し、72億ドルの現金を保有しており、自社株買いと増配を容易に実現できる。予想PERがわずか12倍で取引されている同社の株価は、より広範なテクノロジーセクターと比較して割安に見え、経営陣が自社株を買い戻す理由を提供している。
しかし、投資家は、この財務上の強みを、同社のまちまちの長期業績と未解決の事業リスクとを比較検討する必要がある。2021年以降、クアルコムの株価は11%の総リターンにとどまり、同期間のS&P 500の79%のリターンを大幅に下回っている。自社株買いは短期的な株価の支持となるかもしれないが、持続的な価値創造は、自動車やモノのインターネット（IoT）などの高成長市場への多角化の成功にかかっているだろう。
