Edgen Stock·Mar 29 2026, 17:20バークシャー・ハサウェイの2025年のユナイテッドヘルスへの投資は現在、含み損を抱えており、保険会社の株価が下落し続けているため、相当な未実現損失を示しています。この下落は、収益性を圧迫する医療費の高騰、米国司法省による刑事捜査、そして投資家の信頼を損ねた一連の業績目標未達が複合的に作用したものです。
ウォーレン・バフェットによるユナイテッドヘルス（NYSE: UNH）への逆張り投資は、大きな逆風に直面しており、バークシャー・ハサウェイの保有ポジションは2026年3月29日時点で約2億6,700万ドルの含み損を示しています。同コングロマリットは2025年第2四半期に5,039,564株を取得し、その時点での価値は15億7,000万ドルと評価されていました。UNHの株価が311ドルで引けた同四半期末以降、株価は約17%急落して259ドルとなり、この投資は赤字に転落しました。
バークシャーは2025年4月から6月の間にこの買い付けを行いましたが、当時ユナイテッドヘルスはすでに深刻な圧力下にあり、2024年のピークである1株600ドルを大幅に下回って取引されていました。この動きは、バークシャーが2010年に以前の持ち株を売却して以来、この保険会社に対する初めての主要な投資となりました。
株価の低迷は、2025年を通じて深刻化した事業上および規制上の重大な課題に起因しています。ユナイテッドヘルスの医療費比率（保険料に占める費用割合の重要な指標）は、80%台半ばからほぼ89%にまで急増しました。この急増は、パンデミック後に先送りされた医療利用が予想以上に増加したこと、およびその中核事業であるメディケア・アドバンテージにおける費用の上昇によって引き起こされました。
これらの財政的負担により、同社は2025年の利益ガイダンスを繰り返し下方修正することを余儀なくされ、その年の5月には予測を完全に停止しました。さらに悪いことに、米国司法省は同社のメディケア請求慣行に関する刑事捜査を開始しました。費用高騰、規制当局の監視、そして経営陣の交代が複合的に作用し、2025年にユナイテッドヘルスの市場価値の3分の1以上が消失し、今日まで続く厳しい環境を作り出しました。
