AMCエンターテイメント、業界の逆風の中でバリュエーション精査を乗り切る
## 市場実績と最近のトレンド
**AMCエンターテイメント・ホールディングス Inc. (AMC)**の株価は大幅な下落を続け、2021年の最高値から99%以上急落し、今年に入ってからも35%以上の減少を記録しました。この持続的な下降トレンドは、広範な業界の課題の中で**AMC**を投資家からの厳しい監視下に置いています。
## 2025年第3四半期の財務概要
2025年11月5日、**AMCエンターテイメント**は2025年第3四半期の決算を発表しました。同社は1株当たり利益（EPS）**-0.21ドル**を計上し、アナリストのコンセンサス予想である**-0.18ドル**を下回りました。しかし、四半期収益は**13.0億ドル**に達し、アナリストの予想である**12.1億ドル**を上回りました。同時に、**AMC**は追加の普通株式を発行したり現金を使用したりすることなく、2030年満期の上級担保交換可能債の元本をさらに**3,990万ドル**削減したと発表しました。**AMC**の会長兼CEOである**アダム・アロン**は、債務削減について、「今年初めに株式化された1億4,300万ドルの債務に加えて、約4,000万ドルの債務削減は、興行収入が回復軌道を続ける中で**AMC**が繁栄できるようバランスシートを強化するためのこれまでの成功を強調しています」とコメントしました。
## 評価と市場の反応分析
報告された債務削減と控えめな収益の上振れにもかかわらず、**AMC**の財務実績に対する市場の反応は主に弱気なままです。アナリストにとって主要な懸念は、基本的な指標に基づいた同社の評価です。**AMC**は現在、企業価値対EBITDA（EV/EBITDA）比率**21**で取引されています。この評価は、競合他社である**Cinemark Holdings Inc. (CNK)**がEV/EBITDA比率**8**で取引されていることと著しい対照をなしています。この大きな格差は、**AMC**が同業他社に比べて過大評価されていることを示唆しており、伝統的な評価の観点からその投資魅力に疑問を投げかけています。一般的な見解は、これらの根底にある評価懸念を考慮すると、決算発表後の株価の一時的な上昇は持続する可能性が低いことを示しています。
## 広範な文脈：業界回復の見通し
**AMC**にとっての課題は、世界および米国の映画業界が予想よりも緩やかに回復していることによってさらに複雑になっています。グローバル会計事務所**PwC**の報告書によると、米国の映画館の収益は、少なくとも2029年または2030年までCOVID-19以前の水準に戻らないと予測されています。報告書は、米国の映画館収益が2024年の**89億ドル**から2029年には**108億ドル**に増加すると予測していますが、これは2019年に発生した約**117億ドル**を依然として下回ります。同様に、米国の興行収入入場者数は、2024年に**7億3,400万人**に減少した後、2029年までに**8億2,300万人**に回復すると予想されていますが、これは2019年に記録された**13億人**を依然として大幅に下回っています。この長期にわたる回復軌道は、**AMC**の長期的な収益性と運営安定性にとって重大な逆風となります。
## アナリストの視点と将来の見通し
ウォール街のアナリストは、「ホールド」というコンセンサス評価で**AMC**に対して慎重な姿勢を維持しています。過去3か月間に12か月の目標株価を提示した7人のアナリストに基づいて、**AMC**の平均目標株価は**3.40ドル**であり、個別の予測は最低**2.70ドル**から最高**4.50ドル**の範囲です。この平均目標は、最新の報告価格である**2.60ドル**から潜在的に30.77%の変化を示します。**AMC**がバランスシートの強化と変化するエンターテイメント環境の舵取りに努力を続けている一方で、同業他社と比較した高評価と長期にわたる業界回復期間の組み合わせは、この株が依然としてハイリスク投資であることを示唆しています。投資家は、持続可能な回復と基礎的なパフォーマンス改善の兆候を探るために、将来の決算報告、入場者数、およびより広範な経済環境を監視する可能性が高いでしょう。
