BCE公布强劲第三季度财报，超出利润预期
## 开篇
加拿大最大的电信公司 **BCE Inc.** (NYSE:BCE, TSX:BCE) 公布了2025年第三季度强劲的财务业绩，调整后每股收益显著超出华尔街预期。这一结果于11月6日公布，立即推动公司股价上涨。
## 事件详情
2025年第三季度，BCE报告调整后每股收益为 **0.79美元**，这一显著增长超出了分析师平均预期的 **0.71美元** 11.27%。这一业绩是在去年同期亏损后实现 **46亿美元** 净利润大幅反弹。本季度合并营收达到 **60.5亿美元**，同比增长1.3%，尽管略低于分析师预期的 **60.9亿美元**。
关键运营改善支撑了财务业绩。无线部门表现出改善的指标，后付费移动电话用户流失率同比改善了15个基点，这是连续第二个季度改善。BCE新增 **68,018** 个净移动电话用户，移动连接设备净增量同比飙升 **48.5%** 至 **83,505** 个。在有线部门，零售光纤到户 (**FTTH**) 互联网服务继续保持增长势头，新增 **65,239** 个用户。大约50%的互联网家庭现在同时订阅移动和互联网服务捆绑包，这表明BCE交叉销售策略的有效性。
## 市场反应分析
财报公布后，BCE股价在常规交易中上涨 **3.57%**，收于 **23.19美元**，反映了投资者积极的情绪。初步反应显示，在 **多伦多证券交易所 (TSX)** 股价一度上涨 **5.6%**，达到每股 **33.50美元**。此次上涨主要得益于强劲的调整后每股收益超出预期和自由现金流的强劲增长，这增强了投资者对公司财务健康状况和维持股息能力的信心。2025年8月1日 **Ziply Fiber的收购** 以及对光纤和AI服务的持续投资也被认为是改善财务前景的因素。
BCE的调整后EBITDA增长1.5%至 **27.6亿美元**，保持了45.7%的强劲利润率。此外，自由现金流表现出特别强劲的增长，同比增加 **20.6%** 至 **10.03亿美元**。自由现金流的这一大幅增长对于关注收益的投资者来说是一个关键指标，它巩固了公司维持每年 **1.75美元** 普通股股息的能力。
## 更广阔的背景和影响
尽管BCE最近的季度业绩表现出韧性，但该股全年一直面临更广泛的阻力，自2025年初以来下跌略高于 **3%**，过去12个月下跌 **22%**。然而，强劲的第三季度业绩，特别是调整后每股收益超出预期和自由现金流的产生，预示着一个潜在的转折点。公司对扩大其光纤足迹和增强其AI服务产品的战略关注，使其能够抓住不断发展的电信需求。
这一表现也与美国公司展现财务韧性的更广泛趋势相符。根据彭博情报的数据，2025年第三季度，近70%的 **标准普尔500指数** 公司销售额超出预期，创四年来的最高比例。这一更广阔的背景表明，尽管经济环境充满挑战，但强劲的企业业绩仍可能发生，这增强了投资者对BCE等定位良好的公司的信心。
## 展望未来
BCE重申了其2025年全年财务指引目标，该目标已于2025年8月更新。公司预计收入和调整后EBITDA增长范围为 **0%至2%**，资本密集度约为 **15%**，调整后每股收益增长范围为 **-13%至-10%**。自由现金流预计增长 **6%至11%**。维持每年 **1.75美元** 的普通股股息，突显了管理层对未来现金生成的信心。
截至2025年9月30日，BCE保持了 **36亿美元** 的可用流资金，其中包括 **4.6亿美元** 现金。公司的净债务杠杆率约3.8倍，反映了 **MLSE出售** 所得款项和 **Ziply Fiber收购** 融资的战略影响。投资者将密切关注BCE战略举措的执行情况，特别是其持续的光纤扩张和收购资产的整合，因为它正在一个竞争激烈的电信环境中航行，并旨在未来几个季度实现持续增长。
