家計債務が18.6兆ドルに達し過去最高を更新、富の格差拡大が背景に
## エグゼクティブサマリー
記録的な家計債務と上位層における前例のない富の蓄積が同時に進行する中、米国経済の拡大する格差が市場安定に対する根源的なリスクを露呈しています。家計総債務は**18.6兆ドル**にまで増加し、クレジットカード残高だけでも記録的な**1.2兆ドル**に達しました。消費者の楽観論が低下する中で、一部は銀行の自動的な信用拡張によって推進されたこの消費者レバレッジの急増は、資産所有が一部の富を促進する一方で、大多数が財政的負担の増加に直面する「K字型」経済環境を生み出しており、米国経済の主要な原動力である消費者支出の持続可能性を脅かしています。
## イベントの詳細
家計の金融負債の急増は、総債務**18.6兆ドル**とクレジットカード債務**1.2兆ドル**という2つの主要な数字によって特徴付けられます。この増加のかなりの部分は、体系的でありながらしばしば見過ごされてきたメカニズム、すなわち銀行主導の信用枠拡大に起因します。連邦準備制度理事会の調査によると、すべての信用枠拡大の約80%は、消費者からの要求ではなく、金融機関によって開始されています。これらの自動化されたアルゴリズム主導の決定は、四半期ごとに**400億ドル**を超える追加の利用可能信用を加えています。
分析によると、これらの拡大は、すでにリボルビング残高を持つ顧客を不均衡にターゲットにしています。一方的な信用枠拡大の後、これらの消費者は平均してリボルビング債務を30%増加させます。この慣行は、「家計債務の主要ながらもほとんど知られていない推進要因」となっており、未払いクレジットカード債務全体の3分の1が、口座開設後に付与された信用枠拡大に起因しています。
## 市場への影響
記録的な債務と記録的な富の同時増加は、**K字型経済回復**を確固たるものにしました。米国の上位1%の純資産は、主に企業株式および投資信託の利益に牽引されて記録的な**52兆ドル**に達しましたが、より広範な人口の財政健全性は悪化しました。このグループはすべての株式の87%以上を管理しており、一方、下位90%の世帯は富の蓄積のために不動産に大きく依存しています。
この乖離は消費者の行動に反映されています。小売データは、**Placer.ai**が説明したように、明確な「二極化傾向」を示しています。裕福な消費者は高級品カテゴリーの売上を牽引する一方で、中低所得世帯は割引や必需品に焦点を当て、「後払い」サービスなどの方法で債務を活用しています。これは、広範な裁量的支出に依存するセクターに圧力をかけ、**NFIB**は小売業およびサービス業者の楽観論が薄れていると報告しています。
## 専門家のコメント
金融リーダーやアナリストは、この傾向の持続可能性について懸念を表明しています。**ウォルマートのCFO、ジョン・デビッド・レイニー**は、低所得者と高所得者の消費者間の賃金上昇格差が過去10年間で最も大きいと指摘し、「家計が逼迫し、裁量品よりも必需品に多くのお金が使われていることが分かります」と述べています。
この観察は、ホリデーショッピングシーズンの客足分析によって裏付けられています。
> 「2025年のブラックフライデーは、過去数ヶ月間に観察された二極化傾向を継続しました。裕福な消費者は高級品カテゴリーへの訪問を牽引し、低所得および中所得の消費者は家計をやりくりするために割引品を探しました」と、**Placer.aiのアナリティクス調査責任者、R.J.ホットヴィー**は述べています。
対照的に、**マスターカードの最高サービス責任者、クレイグ・ヴォスバーグ**は、「ソフトデータとハードデータの間には乖離がある…」と指摘し、悲観的な消費者心理調査とは対照的に、「ハードデータ」は一貫した支出を示していると述べました。
一方、キングス・ビジネス・スクールの**アグネス・コバチ教授**は、債務蓄積のメカニズムを次のように説明しました。
> 「銀行は、信用枠が引き上げられた場合にどの顧客がより多く借りるかを予測するために、ますます洗練されたモデルを使用しています。多くの人にとって、それは彼らが決して要求しなかった、そして完全に理解できないかもしれない自動的な増額を意味します。」
## より広範な背景
現在の経済状況は一時的な異常ではなく、構造的変化を反映しています。債務への依存は、人口のかなりの部分にとって長期的な戦略となっており、年収が6桁の層でさえ「サバイバルモード」にあると表現しています。過去10年間で、上位10%の富は91%増加し、より広範な経済を脆弱にする不均衡を生み出しました。債務依存の消費者基盤からの支出の引き締めは、企業収益と全体的な市場の安定に影響を与える大幅な景気後退を引き起こす可能性があります。経済が堅調であるという見出しの数字にもかかわらず、この脆弱性は存在し、家計の購買力と債務に関連する根深いリスクを明らかにしています。
