NVDA 외에 AI 하드웨어 어디에 투자할까? 5개 바스켓 순위 정리

By Edgen Research | 2026-05-15 Tickers: $NVDA, $AMD, $MU, $SNDK, $AVGO, $MRVL, $POET, $LITE, $COHR, $TSM

SanDisk는 지난 12개월간 3,362% 올랐다(Yahoo Finance). 같은 기간 Micron은 약 340% 올랐다(Yahoo Finance). 둘 다 AI 하드웨어다. 그런데 둘 다 NVIDIA가 아니다.

"AI에 롱이다"라고 말하면서 NVDA 하나만 들고 있다면, 사실 AI에 롱인 게 아니다 — 바스켓 하나에 롱인 거고, 나머지 네 바스켓은 당신 없이 달려갔다. SNDK와 MU가 그 놓침의 대가가 얼마나 비싼지 보여주는 산 증거다.

지도를 펴자. 바스켓 5개. 오늘 새 자금을 어디에 넣을지(Basket 4), 어디에 안 넣을지(Basket 1). 결론부터 먼저.

결론: Basket 4에 추가매수

오늘 단 하나의 바스켓에만 추가매수해야 한다면, 나는 Basket 4 — 광 인터커넥트(Optical Interconnect)에 넣겠다. NVDA도, HBM도, 파운드리도 아니다.

한 문장으로: AI의 병목이 "메모리가 GPU에 데이터를 제때 못 먹인다"(2024년 문제)에서 "케이블이 10만 GPU를 한번에 연결 못 한다"(2026-2028년 문제)로 옮겨가는 중이다. 시장은 이걸 아직 가격에 충분히 반영하지 않았다. AI 테마 펀드들은 광통신 종목을 거의 안 갖고 있다.

오늘 가격에서 Basket 1(NVDA, AMD)은 더 안 산다. NVDA는 누구나 들고 있다. 한 주를 더 사도 새로 얻을 정보가 없다.

Basket 1 — GPU: 누구나 들고 있고, 아마 과대 비중

현재 가격에서 추가매수하지 않는다. NVDA는 기술주 중 가장 많이 추적되는 종목이다. 한 주 더 들어서 얻을 우위는 0이다. AMD(AMD)는 신뢰할 만한 2등이지만, CUDA 소프트웨어 락인 때문에 실제 점유율 이동은 느리다 — 강세론자들이 수년째 AMD 전환을 약속해왔지만, 대규모로는 계속 일어나지 않고 있다.

NVDA(NVDA)를 의미 있는 사이즈로 이미 들고 있다면 그 자체로 옳은 포지셔닝이다. 더 사는 것보다, 시장이 아직 모르는 바스켓으로 자금을 돌리는 쪽이 정당화하기 쉽다.

Basket 2 — HBM 메모리: 병목은 이미 가격에 들어갔다

보유는 OK, 추가매수는 안 한다. HBM은 실재한다 — SK하이닉스가 압도적 1위, Micron이 유일한 미국 이름, 삼성이 3번째다(Astute Group). 그러나 이 스토리는 이미 끝났다 — MU가 12개월간 340% 오른 게 바로 시장이 2024-2025년에 이걸 다 파악했다는 증거다.

미국에서 실행 가능한 이름은 Micron(MU). SanDisk(SNDK)는 더 가파르게 오른 NAND 인접 종목이다. Micron vs SanDisk 글에서 이번 사이클 가격 결정력이 왜 버텼는지 다뤘다. 다만 — 다 가격에 들어갔다.

Basket 3 — 커스텀 칩(ASIC): 조용히 복리로 굴러간다

노출이 없다면 소량 추가매수. 클라우드 회사들(Google, Amazon, Meta)이 GPU를 빌리는 대신 점점 자기 칩을 직접 설계하고 있다. 그 일을 시키는 회사가 Broadcom(AVGO)과 Marvell(MRVL)이다.

셈은 단순하다 — 연 500억 달러를 AI에 쓸 때, 자기 워크로드에서 30%를 절감하는 전용 칩은 결국 본전을 뽑는다. AVGO가 싸진 않지만, 이 바스켓은 GPU보다 주목을 덜 받고, 그래서 더 흥미롭다.

Basket 4 — 광 인터커넥트: 여기를 가장 먼저 산다

오늘 저평가된 바스켓이다. 다른 어디보다 여기를 먼저 산다.

쉽게 설명하면 이렇다. 오늘날 학습 클러스터는 수천 개 GPU를 구리 케이블로 연결한다. GPU가 10만 개를 넘어가면 케이블이 따라가질 못한다 — 열도 너무 많고, 지연도 너무 크고, 케이블 자체가 너무 많아진다. 광 칩(전기 대신 빛으로 데이터를 옮긴다)이 이 문제를 푼다. 2024년 HBM이 갔던 길이랑 똑같다 — 이론적 걱정에서 실제 제약으로 넘어가는 자리.

미국에서 실행 가능한 이름: Lumentum(LITE)과 Coherent(COHR) — 둘 다 이미 클라우드 데이터센터에 광 부품을 출하 중이고 고객 기반이 넓다. POET Technologies(POET)는 순수 플레이지만, 이전 글 POET가 폭락한 이유에서 단일 고객 베팅의 반면교사로 표시했다. 교훈: 광통신에서는 단일 고객 순수 플레이 말고 다각화된 종목(LITE / COHR)을 골라라.

틀릴 수 있는 지점: 클라우드 회사들이 10만 GPU 이후 클러스터 확장을 늦추거나(전력망 한계 — 실재하는 리스크), 광 배치가 추가로 2-3년 미끄러진다면 이 바스켓은 2027년까지 죽은 돈이 된다. 이건 2026-2028 베팅이지 2026 트레이드가 아니다.

Basket 5 — 파운드리: TSM, 끝.

TSM 보유. 이 바스켓은 그게 전부다. Basket 1-4의 모든 칩은 어딘가에서 실제로 만들어져야 한다. 최첨단 공정에서 TSMC에 진짜 경쟁자는 없다 — 삼성 파운드리는 실행 신뢰성에 의문, 인텔 파운드리는 갈 길이 멀다.

TSMC(TSM)의 2026년은 사실상 완판이다. Apple, NVIDIA, AMD가 모두 캐파를 예약해 뒀다. 2026년의 문제는 수요가 아니라, 다음 라운드 팹을 얼마나 빨리 짓느냐다(TechNode).

TSM이 없다면 사라. 있다면 이 바스켓에서 할 일은 끝났다.

5개 바스켓 한눈에

#	바스켓	기능	주력 ticker	오늘 내 판단
1	GPU	연산 엔진	NVDA, AMD	보유; 추가매수 안 함
2	HBM 메모리	GPU에 데이터 공급	MU, SNDK	보유; 이미 달렸다
3	커스텀 ASIC	클라우드 전용 칩	AVGO, MRVL	노출 없으면 소량 추가매수
4	광 인터커넥트	대규모 클러스터 연결	LITE, COHR	여기 먼저 추가매수 — 저평가
5	파운드리	위의 모든 걸 제조	TSM	핵심 보유; 한 종목으로 끝

이 지도가 솔직히 말하는 한계

이건 종목 선정 신호가 아니다 — 어느 바스켓에 누가 있는지를 짚는 것과, 특정 종목이 오늘 잘못 가격이 매겨졌다고 말하는 건 다른 일이다. 밸류에이션은 따로 돌려라. 지도는 그 작업을 어느 풀에서 돌릴지를 말해준다. 그리고 망라적이지도 않다 — 네트워킹 실리콘, 액체 냉각, 전력 인프라는 뺐다(이쪽 레이어는 AI 물리 인프라 섹터 개관을 보라). 바스켓 경계도 다음 12개월 안에 움직인다 — 2027년 5월에 현실에 채점하라.

Basket 4 판단에 동의하지 않는다면, 그 이견은 구체적이어야 한다: 배치 타이밍, LITE / COHR 실행, 광통신이 실제로 얼마나 빨리 깔리느냐. 구체적인 이견이 프레임을 더 좋게 만든다.

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