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Bittensor dTAO 업그레이드 및 기관 자금, 분산형 AI 시장 진화 주도

## 요약 Bittensor 네트워크는 2025년 2월 13일 dTAO 업그레이드를 구현하면서 상당한 경제적 및 거버넌스 변화를 겪었습니다. 이 구조적 변화는 보상 할당을 시장 주도 메커니즘으로 전환하며, 서브넷별 알파 토큰과 자동화된 시장 조성자(AMM) 풀을 활용합니다. 동시에, 디지털 통화 그룹(DCG)의 유마 자산 관리 출범과 그레이스케일의 Bittensor 신탁을 위한 Form 10 제출을 통해 기관의 관심이 구체화되었으며, 이는 공인 투자자를 위한 접근성 민주화를 목표로 합니다. 이러한 발전은 분산형 AI(DeAI) 자산의 제도화를 향한 전략적 전환을 집합적으로 나타내며, TAO 선물 미결제약정의 23.52% 증가라는 주목할 만한 수치로 반영되었습니다. ## 이벤트 상세 2025년 2월 13일부터 시행되는 dTAO 업그레이드는 Bittensor의 경제 프레임워크에 근본적인 변화를 가져왔으며, 중앙 집중식 거버넌스 모델에서 시장 주도형 인센티브 시스템으로 전환되었습니다. Bittensor 내의 각 서브넷은 이제 전용 **서브넷 토큰 유동성 풀**을 특징으로 하며, 여기서 dTAO 토큰(**알파 토큰**으로 지칭)이 AMM 풀에서 기본 **TAO** 토큰과 쌍을 이룹니다. 이 메커니즘은 공급 및 수요에 기반한 가격 발견을 가능하게 합니다. 이제 발행량 재조정은 새로운 서브넷 발행량의 50%를 이러한 유동성 풀로 전달하여 지속적인 참여를 유도합니다. 이 시스템은 이제 “벤처 투자가” 역할을 하는 검증자의 역할을 재정의하며, 잠재력이 높은 것으로 간주되는 서브넷에 **TAO**를 전략적으로 스테이킹하여 수익을 극대화합니다. 네트워크의 보상 분배 구조는 채굴자와 검증자 간의 동등한 50/50 분할에서 41/41/18 할당으로 조정되었습니다. 이 개정된 모델에서 검증자는 **TAO** 보상의 41%를 받고, 채굴자도 41%를 받으며, 나머지 18%는 서브넷 인센티브에 할당되어 개발자와 빌더를 직접 지원합니다. 이 변화는 경쟁을 촉진하고 전문화된 AI 솔루션 개발을 장려하는 것을 목표로 합니다. **알파 토큰**은 블록당 2개의 시작 속도로 발행되며, 알파 토큰 가격이 상승함에 따라 감소하는 동적 발행 속도를 가집니다. 각 **알파 토큰**은 2,100만 토큰의 하드캡을 가지며 **TAO**와 동일한 반감기 일정을 따르므로 희소성이 더 넓은 **Bittensor** 생태계와 직접 연결됩니다. ## 시장 영향 **Bittensor** 생태계로의 기관 자본 유입이 가속화되고 있습니다. Barry Silbert가 이끄는 **디지털 통화 그룹(DCG)**은 1,000만 달러의 초기 투자를 받아 **유마 자산 관리**를 출범했습니다. **유마 자산 관리**는 두 가지 주요 전략인 **유마 서브넷 복합 펀드**와 **유마 대형주 서브넷 펀드**를 도입했습니다. 이 펀드들은 기관 및 공인 투자자에게 **Bittensor**의 서브넷 토큰에 대한 노출을 제공하도록 설계되었으며, 모든 활성 서브넷에 걸쳐 시가총액 가중 노출을 제공하고 각각 상위 서브넷을 목표로 합니다. 이 이니셔티브는 실버트가 이전에 **비트코인** 노출을 제도화하려는 노력과 유사합니다. 기관의 관심을 더욱 입증하기 위해 **그레이스케일**은 SEC에 **그레이스케일 Bittensor 신탁**을 위한 Form 10을 제출하여 **TAO**를 기관급 자산으로 포지셔닝하기 위한 기초 작업을 알렸습니다. 이러한 발표 이후, **TAO 선물 미결제약정**은 24시간 이내에 23.52% 증가하여 **Bittensor** 기술의 금융화에 대한 트레이더의 확신이 급증했음을 나타냅니다. **TAO**에 영향을 미치는 중요한 공급 측면 이벤트는 2025년 12월 12일에 예정된 반감기입니다. 이 이벤트는 일일 **TAO** 생산량을 7,200개에서 3,600개 **TAO**로 50% 감소시킬 것입니다. 이 감소는 **TAO**의 연간 인플레이션율을 약 25%에서 약 13%로 낮춰 희소성 모델을 **비트코인**과 더 가깝게 조정할 것으로 예상됩니다. 분석에 따르면 **TAO** 가격 403달러를 기준으로 일일 매도 압력을 약 115만 달러 줄일 수 있습니다. **xTAO** 및 **TAO Synergies**와 같은 공개 기업은 유통 공급량의 약 0.8%를 집합적으로 통제하며 각각 41,538 **TAO**와 42,111 **TAO**를 보유하고 있습니다. **TAO** 보유량의 약 60%가 현재 스테이킹에 묶여 있어 가용 공급량을 더욱 줄입니다. 기관의 매입이 **TAO**의 AI 내러티브를 입증하지만, 집중된 소유권과 상당한 스테이킹 비율은 소매 투자자에게 고래 주도 변동성의 가능성을 초래합니다. **Bittensor** 서브넷 수는 2025년에 40% 증가했으며, SN39(AI 훈련)와 SN106(솔라나 브릿지)이 사용의 주요 동인으로 언급되었습니다. ## 전문가 논평 **디지털 통화 그룹**의 CEO인 Barry Silbert는 서브넷 토큰의 혁신적인 잠재력을 강조하며 “분산형 AI 부문은 비트코인만큼 혁신적일 수 있으며, 유마 자산 관리는 투자자들이 Bittensor를 통해 접근할 수 있는 문을 열고 있습니다.”라고 말했습니다. 이 관점은 DCG가 DeAI 생태계에 기관 자본을 위한 규제된 진입로를 만드는 투자 뒤에 있는 전략적 의도를 강조합니다. ## 광범위한 맥락 **Bittensor**는 분산형 AI를 위한 기반 레이어로 자리 잡고 있으며, 향후 5년 내에 1조 달러를 초과할 것으로 예상되는 수조 달러 규모의 AI 시장에서 점유율을 확보하는 것을 목표로 합니다. **OpenAI**와 같은 중앙 집중식 AI 개발 회사와 달리, **Bittensor**는 최종 사용자 AI 제품을 판매하는 대신 크라우드 소싱 AI 관련 “디지털 상품”을 위한 인프라와 분산형 AI 모델 개발을 위한 지능형 시장을 제공하는 데 중점을 둡니다. 이 전략은 중앙 집중식 데이터, 모델 개발 및 이익 집중의 대안을 제공하며, 인센티브 메커니즘을 활용하여 참여자에게 컴퓨팅 자원 및 혁신적인 기여에 대한 보상을 제공합니다. 네트워크가 모델 훈련 세그먼트뿐만 아니라 잠재적으로 전체 AI 가치 사슬을 분산화할 수 있는 능력은 그 야망을 강조합니다. **Bittensor**가 서브넷 성장을 입증했지만, DeAI 시장에서 **Fetch.ai** 및 **Ocean Protocol**과 같은 경쟁업체와의 경쟁은 개발자를 유지하고 컴퓨팅 효율성을 확장하기 위해 지속적인 혁신을 필요로 합니다. 기관 자본의 성공적인 통합과 dTAO에 의해 도입된 시장 주도 역학은 더 넓은 Web3 생태계 내에서 기업 채택 추세의 모델이 될 수 있으며 분산형 기술에 대한 투자자 정서에 크게 영향을 미칠 수 있습니다.