자산을 효율적으로 대출하고 차입할 수 있는 능력은 모든 금융 시스템에서 필수적인 기능입니다. 전통 금융 세계에서는 이 과정이 일반적으로 은행과 같은 신뢰할 수 있고 허가된 제3자에 의해 중개되며, 이들은 자금이 남는 사람들과 단기간 자금이 필요한 사람들을 연결해 줍니다. 탈중앙화 금융(DeFi) 세계에서는 더 이상 신뢰할 수 있고 허가된 제3자의 필요성이 사라졌습니다. 이제 은행은 블록체인에서 실행되는 신뢰 불필요하고 허가가 자유로운 대출 프로토콜로 대체되었습니다(1).
최초 세대의 DeFi 대출 프로토콜에는 Compound(2)와 Aave(3)가 있습니다. 이러한 프로토콜은 가장 유동성이 높은 일부 ERC20 토큰에 대해 사용자에게 대출 및 차입 기능을 제공합니다. 하지만 이 프로토콜들은 유동성이 낮거나 변동성이 큰 자산의 대출 및 차입과 관련된 위험을 관리하도록 설계된 것이 아니었으며, 따라서 그러한 자산과 관련 위험으로부터 사용자를 보호하기 위해 허가 기반의 상장 시스템에 의존해 왔습니다.
결과적으로 암호화폐 자산의 장尾(긴 꼬리)에 해당하는 대출 및 차입 수요는 여전히 충족되지 않은 상태입니다. 대출 측면에서는 사용자들이 수익을 얻기 위해 토큰을 예치하거나 레버리지가 적용된 롱 포지션을 취하고자 합니다. 반면 차입 측면에서는 사용자들이 변동성에 대한 노출을 줄이고 레버리지가 적용된 숏 포지션을 취하고자 합니다. 여기서 우리는 유저(Euler)를 소개합니다. 이는 다양한 새로운 기능들을 갖춘 퍼블릭 대출 프로토콜로, 사용자들이 이전보다 더 다양한 종류의 토큰을 대출하고 차입할 수 있도록 설계되었습니다.