Back
Features
Trading Strategies
Resources
© 2025 Edgen Powered by
No Data Yet
## Tóm tắt điều hành Công ty năng lượng do nhà nước kiểm soát **YPF** đang chính thức xem xét việc tích hợp thanh toán bằng tiền mã hóa tại mạng lưới trạm xăng trên khắp Argentina. Đề xuất này liên quan đến việc tận dụng các nhà xử lý thanh toán bên thứ ba để chuyển đổi tài sản kỹ thuật số thành đồng peso Argentina tại điểm bán hàng, một động thái sẽ mang lại tiện ích trực tiếp cho người tiêu dùng đối với lượng tiền mã hóa họ nắm giữ, đồng thời bảo vệ công ty khỏi sự biến động của thị trường. Sự phát triển này đại diện cho một cột mốc quan trọng trong việc chấp nhận tài sản kỹ thuật số trong một nền kinh tế lớn của Mỹ Latinh đang tích cực tìm kiếm các giải pháp thay thế cho đồng tiền quốc gia đang mất giá. ## Chi tiết sự kiện Sáng kiến này sẽ cho phép khách hàng thanh toán xăng và dầu diesel bằng nhiều loại tiền mã hóa khác nhau. Thay vì nắm giữ tài sản kỹ thuật số trên bảng cân đối kế toán của mình, **YPF** có kế hoạch hợp tác với các công ty thanh toán tiền mã hóa đã được thành lập như **Binance**, **Ripio** hoặc **Lemon**. Trong mô hình này, nhà xử lý sẽ ngay lập tức chuyển đổi tiền mã hóa của khách hàng thành đồng peso Argentina, sau đó được thanh toán cho YPF. Cơ chế tài chính này cho phép YPF khai thác thị trường tiền mã hóa trong nước đang phát triển mà không phải chịu rủi ro giá cả liên quan đến việc nắm giữ các tài sản biến động như **Bitcoin**. Cấu trúc này được thiết kế để mang lại trải nghiệm thanh toán liền mạch cho người tiêu dùng và một kênh doanh thu giảm thiểu rủi ro cho công ty. ## Tác động thị trường Động thái của YPF mang lại những ý nghĩa đáng kể cho cả thị trường Argentina và thị trường Mỹ Latinh rộng lớn hơn. Là một trong những doanh nghiệp liên kết với nhà nước lớn nhất và dễ thấy nhất của đất nước, việc chấp nhận tiền mã hóa sẽ mang lại tính hợp pháp đáng kể cho tài sản kỹ thuật số và có khả năng đẩy nhanh việc chấp nhận rộng rãi. Hơn nữa, nó thiết lập một kế hoạch thực tế cho các doanh nghiệp quy mô lớn khác ở các khu vực có lạm phát cao. Bằng cách thuê ngoài quy trình chuyển đổi, các công ty có thể phục vụ một phân khúc khách hàng hoạt động bằng tiền kỹ thuật số mà không cần phải xây dựng các hệ thống quản lý kho bạc phức tạp cho tiền mã hóa. Điều này làm tăng tiện ích của các nhà xử lý thanh toán tiền mã hóa và củng cố vai trò của họ như một cơ sở hạ tầng thiết yếu bắc cầu tài chính truyền thống và nền kinh tế kỹ thuật số. ## Bình luận của chuyên gia Mặc dù chưa có chuyên gia nào bình luận trực tiếp về đề xuất của YPF, nhưng chiến lược cơ bản phù hợp với các xu hướng được quan sát trong tài chính toàn cầu. Nhu cầu về các phương tiện thanh toán thay thế đặc biệt cấp thiết ở các nền kinh tế có đồng tiền địa phương không đáng tin cậy. Aran Brown, Giám đốc điều hành của công ty thanh toán quốc tế **Navro**, đã ghi nhận nhu cầu ngày càng tăng về thanh toán bằng stablecoin từ những người lao động ở các quốc gia như vậy, nói rằng chúng "có thể đơn giản hóa bảng lương lực lượng lao động đa quốc gia và giảm nhu cầu chuyển đổi ngoại hối phức tạp." Hành vi tiêu dùng này được thúc đẩy bởi sự chạy trốn an toàn khỏi sự mất giá tiền tệ. Larry Fink, Giám đốc điều hành của **BlackRock**, gần đây đã đặt động cơ này vào bối cảnh, nói rằng một lý do cơ bản để sở hữu tài sản kỹ thuật số là "sự mất giá của tài sản tài chính, vì thâm hụt." Ông giải thích rằng các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản như **Bitcoin** vì họ "sợ hãi về an ninh tài chính của họ," một tình cảm gây tiếng vang mạnh mẽ trong môi trường lạm phát cao của Argentina. ## Bối cảnh rộng hơn Cuộc đấu tranh kéo dài hàng thập kỷ của Argentina với siêu lạm phát và kiểm soát tiền tệ đã khiến nước này trở thành mảnh đất màu mỡ cho việc chấp nhận tiền mã hóa. Công dân ngày càng chuyển sang stablecoin được neo bằng đô la Mỹ và **Bitcoin** như một phương tiện lưu trữ giá trị đáng tin cậy hơn so với đồng peso Argentina. Việc YPF tiềm năng gia nhập không gian này không phải là một sự kiện cô lập mà là một phản ứng của doanh nghiệp đối với một hành vi tiêu dùng rõ ràng, đã tồn tại từ trước. Nó tuân theo một mô hình được thấy trên toàn cầu, nơi các công ty đang tích hợp các giải pháp tài sản kỹ thuật số để giải quyết các thách thức tài chính trong thế giới thực. Hệ thống được đề xuất phản ánh cách các nền tảng thanh toán đang cho phép thương mại xuyên biên giới và trả lương bằng stablecoin, biến tiền mã hóa từ một loại tài sản đầu cơ thành một công cụ tài chính thực tế để sử dụng hàng ngày trong các nền kinh tế khó khăn.
## Tóm tắt điều hành Trong triển vọng đầu tư toàn cầu năm 2026, Viện đầu tư **BlackRock** đưa ra dự báo tiêu cực cho trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ dài hạn, viện dẫn áp lực tăng lên đối với chi phí vay nợ do sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo (AI) thâm dụng vốn. Báo cáo lập luận rằng khi nợ công và tư nhân gia tăng làm suy yếu các biện pháp phòng ngừa rủi ro tài chính truyền thống, việc áp dụng tài sản kỹ thuật số bởi các tổ chức sẽ được đẩy nhanh. Luận điểm này định vị tiền điện tử và cơ sở hạ tầng mã hóa như những lựa chọn thay thế ngày càng khả thi trong một môi trường kinh tế vĩ mô mong manh, ngay cả khi làn sóng đầu tư AI tự nó tạo ra biến động thị trường và rủi ro tập trung. ## Sự kiện chi tiết Bộ phận nghiên cứu của **BlackRock** đã chuyển hướng dẫn của mình về trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ dài hạn sang "giảm tỷ trọng" trong sáu đến mười hai tháng tới, một phản ứng trực tiếp đối với những lo ngại về nợ chính phủ Hoa Kỳ gia tăng, hiện đã vượt quá mức kỷ lục 38 nghìn tỷ đô la. Phân tích của viện cho rằng nhu cầu của ngành AI đối với hàng trăm tỷ đô la nợ mới cho cơ sở hạ tầng sẽ làm trầm trọng thêm áp lực lên chi phí vay nợ của Hoa Kỳ. Mặc dù sự bùng nổ năng suất do AI thúc đẩy cuối cùng có thể hỗ trợ doanh thu của chính phủ, nhưng báo cáo nêu rõ kết quả này không phải là tức thời. Luận điểm cốt lõi là "chi phí vốn cao hơn về mặt cấu trúc" sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế rộng lớn hơn và tạo ra các lỗ hổng đối với các cú sốc, chẳng hạn như sự tăng đột biến mạnh mẽ của lợi suất trái phiếu. ## Tác động thị trường Dự báo này báo hiệu một sự thay đổi chiến lược tiềm năng cho các nhà đầu tư tổ chức, chuyển từ nợ chính phủ từng ổn định sang các lựa chọn thay thế kỹ thuật số. Động thái này đang diễn ra khi các ngành AI và tiền điện tử hội tụ. Các công ty khai thác tiền điện tử lớn, bao gồm **Core Scientific**, **IREN** và **TeraWulf**, đang tái sử dụng các trung tâm dữ liệu tiêu tốn năng lượng của họ để phục vụ nhu cầu tính toán cao của AI. Sự thay đổi này được xác nhận bởi dòng vốn đáng kể, bao gồm một thỏa thuận đám mây AI trị giá 9,7 tỷ đô la giữa **IREN** và **Microsoft** và một liên doanh trị giá 9,5 tỷ đô la liên quan đến **TeraWulf** và Fluidstack do Google hậu thuẫn. Tuy nhiên, khoản đầu tư nhanh chóng này đã làm dấy lên lo ngại về bong bóng thị trường và mối tương quan ngày càng tăng giữa cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử. Trong 30 ngày qua, **Bitcoin (BTC)** đã giảm hơn 17% và NASDAQ 100 nặng về công nghệ cũng đã trải qua một đợt sụt giảm gần đây, nhấn mạnh sự lo lắng của nhà đầu tư về quy mô và tính bền vững của chi tiêu liên quan đến AI. ## Bình luận của chuyên gia Các nhà quan sát thị trường chia rẽ về tính bền vững của đợt phục hồi do AI thúc đẩy. **Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB)** đã cảnh báo trong Báo cáo Ổn định Tài chính của mình rằng "nỗi sợ bỏ lỡ" có thể đang thúc đẩy định giá và lưu ý rằng sự tập trung cao độ giữa một vài siêu quy mô công nghệ của Hoa Kỳ tạo ra các lỗ hổng thị trường. ECB cũng đã so sánh với bong bóng dot-com, mặc dù họ thừa nhận rằng định giá hiện tại "dường như được hỗ trợ bởi hiệu suất thu nhập đặc biệt mạnh mẽ." Chiến lược gia trưởng về cổ phiếu tại Morningstar, **Michael Field**, nhận xét về rủi ro, nói rằng "việc cả bảy cổ phiếu đều có mức độ tiếp xúc lớn với chủ đề AI mang lại một mức độ rủi ro khác." Ngược lại, **Dan Ives** của Wedbush Securities vẫn lạc quan, lập luận rằng thị trường đang ở giai đoạn đầu của một cuộc cách mạng AI kéo dài nhiều năm. > "Bây giờ là 10 giờ 30 tối trong bữa tiệc AI và nó sẽ kéo dài đến 4 giờ sáng, và ECB sẽ theo dõi từ bên ngoài qua cửa sổ," Ives nói. ## Bối cảnh rộng hơn Sự tập trung của **BlackRock** vào mã hóa và stablecoin phản ánh một xu hướng rộng lớn hơn của các tổ chức tài chính đang xây dựng các giải pháp blockchain độc quyền. Một tập đoàn gồm 10 ngân hàng lớn của Châu Âu, bao gồm **BNP Paribas** và **ING**, đang phát triển một stablecoin mệnh giá euro có tên **Qivalis**, dự kiến ra mắt vào năm 2026 theo khuôn khổ MiCAR của EU. Điều này tiếp nối các động thái tương tự của **Sony**, đang chuẩn bị một stablecoin được hỗ trợ bằng đô la Mỹ cho hệ sinh thái trò chơi và giải trí của mình, và các gã khổng lồ thanh toán như **PayPal** và **Stripe**, đang xây dựng các nền tảng tập trung vào stablecoin của riêng họ. Cách tiếp cận "vườn có tường bao quanh" này tương phản với triết lý mở, không cần cấp phép của các mạng như **Bitcoin**. Nó gợi ý rằng trong khi việc áp dụng tài sản kỹ thuật số của tổ chức đang tăng tốc như **BlackRock** dự đoán, nó chủ yếu xảy ra thông qua các hệ thống tập trung, được kiểm soát được thiết kế để bảo toàn vị thế thị trường của các công ty tài chính và công nghệ đã thành lập thay vì thúc đẩy một nền kinh tế hoàn toàn phi tập trung.
## Tóm tắt điều hành S&P Global Ratings đã hạ mức đánh giá ổn định dự trữ của Tether (USDT) xuống 'yếu', một động thái đã làm gia tăng những lo ngại kéo dài của thị trường về chất lượng tài sản và tính minh bạch của stablecoin này. Đáp lại, HSBC đã đưa ra một cảnh báo mạnh mẽ, lưu ý rằng việc hạ cấp làm sống lại khả năng xảy ra sự kiện 'mất giá', nơi USDT có thể mất đi tỷ giá 1:1 với đồng đô la Mỹ. Sự phát triển này xảy ra trong một môi trường thị trường mong manh, làm dấy lên lo ngại về rủi ro hệ thống và khả năng lây lan trong toàn bộ hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. ## Chi tiết sự kiện Trọng tâm của vấn đề nằm ở việc S&P Global Ratings đánh giá lại các tài sản được giữ trong dự trữ của Tether. Bằng cách phân loại các dự trữ là 'yếu', cơ quan xếp hạng đã chính thức báo hiệu sự nghi ngờ về tính thanh khoản và sự ổn định của danh mục đầu tư hỗ trợ stablecoin trị giá hàng tỷ đô la. Theo phân tích của HSBC, hành động này không chỉ mang tính thủ tục mà còn là một "lời nhắc nhở mới" về những rủi ro cố hữu gắn liền với các stablecoin thiếu tính minh bạch toàn diện, theo thời gian thực. Một sự kiện mất giá, nếu xảy ra, có nghĩa là những người nắm giữ USDT có thể không đổi được token của họ lấy một đô la Mỹ, gây ra sự gián đoạn thị trường đáng kể. ## Hàm ý thị trường Hệ quả trực tiếp của việc S&P hạ cấp là khả năng dòng vốn tháo chạy khỏi **USDT** đến các lựa chọn thay thế được cho là an toàn hơn, đáng chú ý nhất là **USDC của Circle**, vốn trong lịch sử được coi là có dự trữ minh bạch hơn và được quản lý thận trọng hơn. Trong một thị trường vốn đã được VALR CEO Farzam Ehsani mô tả là có tính thanh khoản "nông", một sự thay đổi như vậy có thể làm trầm trọng thêm sự biến động. Một cuộc khủng hoảng niềm tin vào **USDT** có thể gây ra việc thanh lý bắt buộc và làm gia tăng áp lực giảm giá đối với các loại tiền điện tử lớn như **Bitcoin (BTC)** và **Ethereum (ETH)**, khi các nhà giao dịch đổ xô thoát khỏi các vị thế được định giá bằng stablecoin. Sự kiện này cũng dự kiến sẽ thu hút sự giám sát chặt chẽ hơn từ các cơ quan quản lý toàn cầu, những người ngày càng tập trung vào tầm quan trọng hệ thống của các stablecoin lớn. ## Bình luận của chuyên gia Các tổ chức tài chính và chuyên gia thị trường đã nhanh chóng đánh giá về những hậu quả tiềm tàng. Một báo cáo từ **HSBC** đã rất rõ ràng, nêu rõ việc hạ cấp của S&P đưa rủi ro mất giá liên quan đến chất lượng dự trữ trở lại hàng đầu. Quan điểm này được củng cố bởi các vấn đề cấu trúc đang gây khó khăn cho thị trường rộng lớn hơn. > "Việc Bitcoin giảm xuống dưới 90.000 đô la là kết quả của sự va chạm giữa cấu trúc thị trường mong manh và điều kiện thanh khoản yếu được quan sát vào cuối tuần," **Farzam Ehsani, CEO của sàn giao dịch tiền điện tử VALR**, cho biết, nhấn mạnh khả năng thị trường không thể hấp thụ ngay cả những cú sốc vừa phải. Sự mong manh này mở rộng sang các công ty liên quan đến tiền điện tử được giao dịch công khai. Theo Giáo sư Carol Alexander của Đại học Sussex, các mô hình được sử dụng bởi các công ty Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DAT) phải đối mặt với những thách thức đáng kể trong một đợt suy thoái, lưu ý rằng một số có thể buộc phải bán số cổ phần token để duy trì thanh khoản, do đó "làm tăng sự biến động trong các thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn." ## Bối cảnh rộng hơn Vai trò của Tether như là chất bôi trơn chính cho động cơ giao dịch tài sản kỹ thuật số có nghĩa là việc mất niềm tin sẽ có những tác động hệ thống. Tình hình này tương tự với những rủi ro liên quan đến các công ty Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DAT) như **MicroStrategy (MSTR)**. Các thực thể này, nắm giữ số lượng lớn **BTC** trên bảng cân đối kế toán của họ, đã phải đối mặt với áp lực từ một thay đổi phương pháp luận tiềm năng của MSCI có thể khiến họ bị loại khỏi các chỉ số chính. Một cuộc khủng hoảng stablecoin sẽ tạo ra hiệu ứng phức hợp, có khả năng gây ra việc bán tháo bắt buộc từ các kho bạc doanh nghiệp này và tạo ra một vòng phản hồi tiêu cực cho giá **BTC**. Động lực này diễn ra trong bối cảnh kinh tế vĩ mô, như Viện Đầu tư BlackRock lưu ý, đòn bẩy ngày càng tăng trên cả khu vực tư nhân và công cộng đang làm tăng tính dễ bị tổn thương trước các cú sốc tài chính và tạo áp lực tăng lên đối với chi phí đi vay.
## Tóm tắt điều hành Vào tháng 11, thị trường stablecoin cho thấy sự phân kỳ đáng kể, khi đồng đô la tổng hợp của Ethena, **USDe**, trải qua sự sụt giảm 24% về vốn hóa thị trường. Sự sụt giảm này từ 9,3 tỷ USD xuống còn 7,1 tỷ USD xảy ra trong khi các stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định chính, bao gồm **Tether (USDT)**, **USD Coin (USDC)** và **PayPal USD (PYUSD)**, đều ghi nhận sự tăng trưởng. Xu hướng này cho thấy tâm lý ngại rủi ro của những người tham gia thị trường, những người đang thể hiện rõ ràng sự ưu tiên đối với stablecoin được hỗ trợ bởi các tài sản truyền thống, có thể kiểm chứng được hơn là các mô hình phức tạp hơn, ổn định bằng thuật toán. ## Chi tiết sự kiện Điểm dữ liệu chính là sự sụt giảm mạnh trong nguồn cung **USDe**, giảm hơn 2,2 tỷ USD chỉ trong một tháng. Điều này trái ngược hoàn toàn với hiệu suất của các đối tác được hỗ trợ bằng tiền pháp định. Đáng chú ý nhất, **PayPal USD (PYUSD)** đã mở rộng vốn hóa thị trường của mình lên 35% trong cùng kỳ, báo hiệu nhu cầu mạnh mẽ từ các tổ chức và nhà bán lẻ đối với các stablecoin được quy định, hỗ trợ bằng tài sản. Sự tăng trưởng của các nhà lãnh đạo thị trường **USDT** và **USDC** củng cố thêm câu chuyện về sự luân chuyển vốn trong hệ sinh thái stablecoin hướng tới sự an toàn được nhận thức. ## Tác động thị trường Sự phân kỳ giữa stablecoin tổng hợp và stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định là một chỉ số rõ ràng về sự dịch chuyển sang tài sản an toàn. Phong trào này không xảy ra trong chân không. Thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đã ở trong tình trạng suy thoái, với **Bitcoin (BTC)** giảm khoảng 33% so với mức cao nhất gần đây là 126.210 USD. Sự sụt giảm giá này đi kèm với dòng vốn chảy ra đáng kể từ các tổ chức, bằng chứng là 3,6 tỷ USD đã được rút khỏi các quỹ ETF **Bitcoin** giao ngay vào tháng 11 — dòng vốn chảy ra hàng tháng lớn nhất kể từ khi chúng ra mắt. Trong môi trường ngại rủi ro, tính toàn vẹn cấu trúc và tính minh bạch của dự trữ stablecoin trở nên tối quan trọng, mang lại lợi ích cho các tài sản như **USDC** và **USDT** tuyên bố được hỗ trợ 1:1 bằng tiền pháp định và các khoản tương đương. ## Bình luận của chuyên gia Các nhà phân tích từ Deutsche Bank đã cho rằng đợt bán tháo tiền điện tử rộng lớn hơn là do sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm việc các tổ chức chốt lời và lập trường diều hâu hơn từ **Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ**. Mặc dù Fed dự kiến sẽ tiếp tục chu kỳ nới lỏng, nhưng lạm phát dai dẳng và đồng đô la Mỹ mạnh đang tạo ra những trở ngại cho các tài sản rủi ro. Sức bật của lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm, vẫn duy trì trên 4% bất chấp kỳ vọng cắt giảm lãi suất, cho thấy các nhà đầu tư đang ưu tiên các tài sản an toàn hơn, có lãi suất. Bối cảnh kinh tế vĩ mô này củng cố nhu cầu đối với các stablecoin được neo giá bằng đô la cung cấp một kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy trong hệ sinh thái tiền điện tử đầy biến động. ## Bối cảnh rộng hơn Động lực thị trường hiện tại đang thử nghiệm tính khả thi của các mô hình stablecoin khác nhau. Trong khi các đồng đô la tổng hợp như **USDe** mang lại hiệu quả vốn và phân cấp, cơ chế ổn định của chúng đang được thử thách bởi sự biến động của thị trường. Đồng thời, các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định đang làm sâu sắc thêm sự tích hợp của chúng với hệ thống tài chính truyền thống. Chẳng hạn, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán **Zepz** gần đây đã hợp tác với Bridge thuộc sở hữu của **Stripe** để ra mắt thẻ Visa liên kết với stablecoin. Những phát triển như vậy nâng cao tiện ích và tính hợp pháp được nhận thức của các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định, biến chúng thành một nơi trú ẩn an toàn hấp dẫn hơn cho vốn trong thời kỳ không chắc chắn. Xu hướng này cho thấy rằng khi thị trường tài sản kỹ thuật số trưởng thành, nhu cầu về tính minh bạch, tuân thủ quy định và hỗ trợ mạnh mẽ sẽ tiếp tục ủng hộ các mô hình được thế chấp bằng tiền pháp định đã được thiết lập.