Edgen Crypto·Oct 10 2025, 10:26비트코인의 내재 변동성이 2.5개월 만에 최고치로 상승했으며, 이는 최근 가격 하락에도 불구하고 상당한 가격 변동과 잠재적인 연말 랠리에 대한 기대를 나타내며 역사적 계절 패턴과 일치합니다.
비트코인의 내재 변동성(IV)이 2.5개월 만에 최고치인 42%를 넘어섰으며, 이는 8월 말 이후 볼 수 없었던 수준입니다. 이러한 증가는 최근 가격 조정 이후 발생했으며, **비트코인(BTC)**은 126,000달러 이상의 사상 최고치에서 약 120,000달러로 하락했습니다. IV의 급증은 연말 마지막 분기, 특히 10월과 11월에 예상되는 시장 활동 증가의 역사적 패턴과 일치하며, 이 시기에는 디지털 자산의 상당한 계절적 강세가 역사적으로 나타났습니다.
비트코인 옵션 시장의 예상 가격 변동에 대한 핵심 지표인 **Volmex 비트코인 내재 변동성 지수(BVIV)**는 최근 42%를 초과했습니다. 이는 BVIV가 8월 말 이후 기록한 최고 수준으로, 더 큰 가격 변동성에 대한 시장 기대가 증가했음을 나타냅니다. 이러한 상승은 비트코인이 이달 초 126,000달러를 잠시 넘어선 후 조정을 겪고 약 120,000달러에서 거래되는 상황에서도 발생합니다. CoinDesk Research는 올해의 변동성 패턴이 2023년과 매우 흡사하며, 당시 내재 변동성이 10월 말부터 급격히 상승하기 시작했다고 강조했습니다.
역사적으로 10월과 11월에 걸친 기간은 비트코인에 대해 지속적인 강세를 보였습니다. Coinglass의 데이터는 지난 10년간 비트코인이 10월 하반기에 평균 주간 수익률 6%를 기록했으며, 11월에는 평균 45% 이상의 급등을 보였다고 나타냅니다. 이러한 계절적 추세는 확대되는 내재 변동성에 반영된 연말 랠리에 대한 기대에 기여합니다. 비트코인 파생상품 시장의 구조는 이제 가격 발견에 결정적인 역할을 합니다. 미결제약정이 570억 달러를 초과함에 따라, 옵션 딜러의 헤징 흐름은 가격 움직임에 크게 영향을 미칩니다. CryptoSlate가 지적했듯이, 비트코인이 랠리할 때 콜 옵션을 매도하는 딜러는 헤지를 유지하기 위해 현물 BTC를 매수해야 하며, 반대로 가격 하락 시에는 노출을 줄이기 위해 매도합니다. 이러한 기계적 피드백 루프는 내재 변동성이 종종 실현 변동성을 선도함을 의미하며, 이는 옵션 시장이 미래 가격 행동을 예상하고 있음을 시사합니다.
포브스가 인용한 분석가를 포함한 시장 관찰자들은 비트코인의 최근 120,000달러 이하 하락을 기록적인 급등 이후의 단기 이익 실현, 광범위한 시장의 위험 회피 심리, 그리고 미국 달러의 상대적 강세와 같은 요인에 기인한다고 보았습니다. BitBull Capital CEO Joe DiPasquale는 "비트코인의 최근 120,000달러 이하 하락은 기록적인 급등 이후의 단기 이익 실현, 광범위한 시장의 위험 회피 심리, 그리고 헤지 수단으로서 암호화폐에 대한 달러 강세의 압력이 복합적으로 작용한 결과"라고 언급했습니다. 단기 변동성 급등이 명백하지만, 특히 2024년 1월 현물 BTC ETF 출시 이후의 장기 추세는 변동성 완화를 가리킵니다. Bybit와 Block Scholes의 보고서는 ETF 유입이 비트코인의 가격 행동을 재편하고 있으며, 보다 안정적인 거래 환경에 기여하고 내재 변동성을 거의 20개월 만에 볼 수 없었던 수준으로 밀어붙이고 있다고 밝혔습니다.
비트코인의 시장 역학은 상당한 변화를 겪고 있습니다. 미결제약정이 선물 시장에 근접하는 옵션 시장의 영향력 증가는 자산 거래 방식의 변화를 의미합니다. CryptoSlate가 강조했듯이, 비트코인은 주로 "건전한 돈" 또는 "디지털 희소성"에 대한 베팅에서 벗어나 "변동성 상품"처럼 거래되고 있습니다. 델타 포지션이 전환되는 125,000달러와 옵션 감마가 최고점에 달하는 110,000달러에서 135,000달러 사이의 핵심 가격 수준은 헤징 메커니즘이 변동성을 완화하고 증폭시킬 수 있는 방법을 보여줍니다. 135,000달러 이상으로 지속적으로 돌파하면 딜러가 노출을 커버함에 따라 반사적인 랠리가 촉발될 수 있으며, 115,000달러 아래로 미끄러지면 연쇄적인 매도로 이어질 수 있습니다. 이 복잡한 파생상품 레이어는 현물 ETF로의 꾸준한 기관 유입과 결합되어 정교하고 상호 연결된 유동성 시스템을 형성하며, 기계적 피벗이 단기 방향을 점점 더 정의하는 성숙한 자산 클래스를 나타냅니다. 9월 30일 현재 176개 회사가 재무부에 비트코인을 보유하고 있으며, 총 1,033,866 BTC를 소유하고 있으며, 이는 약 1,170억 달러에 달하여 기업 채택 및 기관 통합이 증가하고 있음을 보여줍니다.
