Michael Egorov'un Yield Basis'i ana ağını başlattı ve Bitcoin likidite havuzlarındaki kalıcı olmayan kaybı ele almak için 60 milyon dolarlık crvUSD basımını önerdi, bu da Curve DAO topluluğu içinde tartışmalara yol açtı.

Yönetici Özeti

Curve Finance kurucusu Michael Egorov tarafından geliştirilen yeni bir DeFi protokolü olan Yield Basis, Bitcoin (BTC) sahipleri için kalıcı olmayan kaybı azaltma hedefiyle ana ağını başlatıyor. Proje, likidite havuzları oluşturmak için 60 milyon dolarlık crvUSD basılmasını öneriyor ve bu durum Curve DAO yönetim topluluğu içinde merkezileşme ve riskle ilgili tartışmaları ateşliyor. Protokol, 2 kat kaldıraçlı otomatik yeniden dengeleme kullanarak BTC'nin 1:1 fiyat takibini sunmayı hedefliyor ve geriye dönük testlere göre ortalama %20 civarında yıllık getiri hedefliyor.

Ayrıntılı Olay

Yield Basis, Bitcoin likidite sağlayıcıları için merkeziyetsiz finans (DeFi) içindeki kalıcı olmayan kayıp (IL) zorluğunu ele almayı amaçlamaktadır. Protokol, 2 kat kaldıraçlı bir pozisyon oluşturmak için Curve Finance'ın BTC/crvUSD likidite havuzunu (LP) kullanır. Otomatik yeniden dengeleme, LP pozisyonunun değerinin BTC'nin fiyatıyla doğrudan ilişkili olmasını sağlar. Ana ağ lansmanı, Curve'ün merkeziyetsiz özerk kuruluşu (DAO) aracılığıyla bir yönetim teklifinin onayına bağlı olarak aşamalar halinde gerçekleşecektir. Aşama 1, YieldBasis likidite havuzlarını finanse etmek için 60 milyon dolar değerinde crvUSD basımını içerir. Bunun 30 milyon doları, her biri 10 milyon dolar alacak şekilde üç Bitcoin odaklı havuza (wBTC, cbBTC, tBTC) tahsis edilecektir. Geri kalan 30 milyon dolar ise acil durum fonu olarak ayrılacaktır.

Piyasa Etkileri

Başarılı olursa, Yield Basis önemli kurumsal sermaye çekebilir ve DeFi'nin likidite manzarasını yeniden şekillendirebilir. Protokol, likidite sağlayıcıları için büyük bir endişe kaynağı olan sıfır kalıcı olmayan kayıplı likidite havuzları sağlamayı hedeflemektedir. Yield Basis'in başarısı, diğer DeFi protokolleri tarafından benzer modellerin benimsenmesine yol açabilir. Yield Basis, DeFi'deki temel bir zorluk olan kalıcı olmayan kaybı matematiksel olarak çözmek için iddialı bir girişimi temsil etmektedir.

Uzman Yorumu

Topluluk üyesi Llamaste, crvUSD ön-basımının crvUSD'yi ölçeklendirmek için bir borçlanma üst sınırı görevi gördüğünü savunuyor. TokenBrice gibi eleştirmenler, bunu “desteksiz” bir basım olarak nitelendirerek merkezileşme endişelerini dile getiriyor. benoxmo ve Saint Rat gibi yönetim üyeleri, riskleri azaltmak için havuz başına limitler ve DAO kontrollü bir öldürme anahtarı ile sınırlı, isteğe bağlı bir kredi limiti öneriyorlar.

Geniş Kapsam

Yield Basis kendi tokeni (YB) ile ayrı bir protokol olarak faaliyet gösteriyor, ancak crvUSD sistemik risk taşıyor. Protokolün tokeni YB, topluluk teşvikleri (%30), ekip (%25), geliştirme rezervleri (%15), Curve teknoloji lisansı (%10) ve işbirlikleri (%10) dahil olmak üzere farklı kategorilere dağıtılacaktır. Yatırımcılar için hak kazanma programı, altı aylık bir kilitlenme süresini ve ardından iki yıllık doğrusal hak kazanmayı içerir. Michael Egorov, YieldBasis'i piyasadan önemli miktarda BTC likiditesi emen bir "Bitcoin Kara Deliği" olarak tasavvur ediyor. APR belirleme formülü: APR = 2rpool – (rborrow + rloss), burada 2rpool 2 kat kaldıraç yoluyla güçlendirilmiş işlem ücreti geliri, rborrow crvUSD borcunun faizi ve rloss yeniden dengeleme kayıplarıdır.