Gemini Hissesi, Kripto Kart Büyümesi ve AB MiCA Genişlemesiyle %25 Yükselişi Hedefliyor

Yönetici Özeti

Bir dijital varlık platformu olan Gemini (GEMI), kripto ödül kartının başarılı bir şekilde benimsenmesi ve Kripto Varlıklardaki Piyasalar (MiCA) düzenlemesiyle kolaylaştırılan Avrupa pazarına stratejik genişlemesi sayesinde hisse fiyatında %20-25 oranında bir artış öngörülüyor. Mizuho Securities, "Üstün Performans" notu ve 30 dolarlık fiyat hedefiyle kapsama başlattı. Bu projeksiyon, hisse senedinin yılbaşından bugüne yaklaşık %21'lik düşüşüne ve KBW gibi firmaların şirketin karlılığa giden yoluna ilişkin endişelerine (2027 yılına kadar beklenmiyor) rağmen geliyor. GEMI'nin mevcut hisse fiyatı yaklaşık 25.29 dolar olup, şirketin piyasa değeri 2.97 milyar dolardır. Morgan Stanley 29.00 dolarlık bir fiyat hedefi belirlerken, Goldman Sachs "Nötr" notuyla 25.00 dolarlık bir fiyat hedefi verdi.

Olayın Detayı

Gemini'nin büyüme yörüngesi, iki ana faktörden önemli ölçüde etkilenmektedir: kripto ödül kredi kartı ve Avrupa genişlemesi için yakın zamanda aldığı düzenleyici onay. Gemini Kredi Kartı, 2024'ten bu yana kayıtların dört katına çıkarak Ağustos 2025'e kadar yaklaşık 31.000'e ulaşmasıyla önemli bir müşteri edinme aracı olarak ortaya çıktı. Veriler, kart sahiplerinin yaklaşık %50'sinin aylık borsa işlemcisi haline geldiğini gösteriyor ve bu da harcamadan kripto para birimine katılıma doğrudan bir dönüşüm mekanizması olduğunu gösteriyor. Bu "çark" etkisi, kartı perakende kullanıcı büyümesi ve yinelenen gelir için merkezi bir itici güç olarak konumlandırıyor.

Eş zamanlı olarak, Gemini, Ağustos ayında Avrupa Birliği'nin MiCA çerçevesi kapsamında lisans alarak uluslararası stratejisi için önemli bir adım attı. Bu düzenleyici onay, Gemini'nin 400 milyondan fazla Avrupalı yatırımcıya Ethereum (ETH) ve Solana (SOL) için Gemini Staking ve MiFID II lisansı kapsamında sunulan düzenlenmiş bir türev ürün olan Gemini Perpetuals dahil olmak üzere bir dizi yeni ürün sunmasına olanak tanıyor. Bu genişleme, Gemini'yi AB bloğu genelinde kapsamlı, uyumlu bir kripto ticaret platformu olarak kurmayı, 30 AB yargı alanında operasyonları standartlaştırmayı ve "önce uyumluluk" yaklaşımını güçlendirmeyi amaçlıyor.

Piyasa Çıkarımları

Analist konsensüsü, Gemini hisse senedi için mevcut işlem seviyelerinden %25'lik bir artış öneriyor ve bu, değişken kripto hisse senedi piyasasında ihtiyatlı bir iyimserliği yansıtıyor. Mizuho, 2027'ye kadar borsa bazlı gelirler için yaklaşık %46 ve kart bazlı gelirler için %110'un üzerinde olmak üzere yüksek bileşik yıllık büyüme oranları öngörüyor. Ticaret hizmetlerinin, Gemini'nin 2024 gelirinin yaklaşık %70'ini oluşturması bekleniyor. Değerleme analizinde Mizuho, Gemini'nin tahmini 2027 EV/Gelirine 7x'lik bir çarpan uyguladı; bu, şirketin daha küçük ölçeği ve 2027 yılına kadar öngörülen karlılıksızlığına atfedilen, emsal grubun medyanı olan 11x'e kıyasla 4 kademelik bir indirimdir. MiCA onayının, düzenlenmiş kripto tekliflerinde önemli bir artışı tetiklemesi ve 2025 sonunda 1.2 trilyon dolara ulaşması beklenen AB kripto pazarının genişlemesini potansiyel olarak yönlendirmesi bekleniyor.

Uzman Yorumu

Mizuho Securities, "Üstün Performans" notu ve 30 dolarlık fiyat hedefiyle kapsama başlattı, Gemini'nin "önce uyumluluk" yaklaşımını ve kredi kartının müşteri edinme aracı olarak etkinliğini vurguladı. Morgan Stanley, senaryo analizine dayalı potansiyel %25'lik bir artışı yansıtan 29.00 dolarlık fiyat hedefiyle "Eşit Ağırlık" notu verdi. Goldman Sachs, özellikle ticaret hizmetlerindeki şirketin hızlı büyümesini kabul ederek "Nötr" notu ve 25.00 dolarlık fiyat hedefi yayınladı. Buna karşılık, Keefe, Bruyette & Woods (KBW) çekincelerini dile getirerek, Gemini'nin büyüme profilinin emsallerini aşabileceğini, ancak tahmin dönemi boyunca devam eden karlılıksızlığın, artan icra ve piyasa riski nedeniyle bir değerleme indirimi gerektirdiğini belirtti.

Daha Geniş Bağlam

Gemini'nin stratejisi, kripto para birimini ana akım finansal ürün ve hizmetlere entegre etme eğilimiyle uyumlu. Kripto ödül kartının başarısı, Coinbase'in yaklaşan %4 Bitcoin Ödül Kartı gibi benzer girişimlerle paralellik gösteriyor ve bu da kriptoyu günlük harcamalar yoluyla normalleştirme konusunda artan bir odaklanmayı işaret ediyor. Saf spekülasyondan ziyade faydaya yönelik bu çaba, perakende benimsemesinin artmasına katkıda bulunuyor ve küresel kripto kullanıcılarının 2030 yılına kadar bir milyara ulaşması bekleniyor. 2024 yılı sonunda tam olarak yürürlüğe girecek olan kapsamlı MiCA çerçevesi, AB'deki 10.000'den fazla kripto işletmesi için düzenleyici ortamı yeniden şekillendirmeye hazırlanıyor. Hedefleri arasında yatırımcı koruması, pazar bütünlüğü ve 27 üye devletin tamamında düzenlemeleri uyumlu hale getirerek yeniliği teşvik etmek yer alıyor. Gemini'nin bu lisansı güvence altına alması ve düzenlenmiş tekliflerini genişletmesi, düzenleyici karmaşıklıklarla başa çıkma taahhüdünü vurguluyor ve potansiyel olarak yerleşik finansal çerçeveler içinde faaliyet göstermek isteyen diğer kripto firmaları için bir ölçüt belirliyor. Bu düzenleyici netliğin, yatırımcı güvenini artırması ve Avrupa kripto pazarında önemli bir büyümeyi sağlaması bekleniyor. Gemini'nin halka arz sonrası performansı ve kurumsal ilgisi, kripto-yerel firmalar ile geleneksel finans kurumları arasında yenilenen bir uyumu vurgulayarak dijital varlık endüstrisinin olgunlaşmasının sinyalini veriyor.