Hồng Kông thúc đẩy luật cấp phép tài sản ảo sau tham vấn công chúng

Tóm tắt điều hành

Hồng Kông Cục Dịch vụ Tài chính và Kho bạc (FSTB) đã hoàn tất tham vấn công chúng về các đề xuất lập pháp đối với các dịch vụ giao dịch và lưu ký tài sản ảo, xem xét hơn 80 hồ sơ. Sáng kiến này nhấn mạnh cam kết của khu vực trong việc thiết lập một khuôn khổ pháp lý toàn diện, với luật pháp dự kiến sẽ được trình lên Hội đồng Lập pháp vào nửa đầu năm 2026. Động thái này báo hiệu ý định chiến lược của Hồng Kông nhằm thúc đẩy một hệ sinh thái tài sản ảo được quản lý nhưng đổi mới, nhằm tăng cường bảo vệ nhà đầu tư và củng cố vị thế của mình như một trung tâm tài sản kỹ thuật số hàng đầu ở châu Á.

Chi tiết sự kiện

Cuộc tham vấn về các chế độ cấp phép cho dịch vụ giao dịch tài sản ảo (VA) và dịch vụ lưu ký VA đã kết thúc vào ngày 29 tháng 8 năm 2025. Quá trình này có sự tham gia của Cục Dịch vụ Tài chính và Kho bạc (FSTB) và Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai (SFC), những người đã nhận được hơn 80 ý kiến từ các bên liên quan khác nhau. Phản hồi toàn diện hiện đang được phân tích, tạo tiền đề cho việc soạn thảo luật mới. Các luật được đề xuất dự kiến sẽ được trình lên Hội đồng Lập pháp Hồng Kông vào giữa năm 2026.

Các chế độ mới này được thiết kế để mở rộng sự giám sát pháp lý hiện có của Hồng Kông, hiện bao gồm các nền tảng giao dịch VA (VATP) và các nhà phát hành stablecoin. SFC sẽ đặt ra các yêu cầu pháp lý cho các thực thể được cấp phép, trong khi Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) sẽ đóng vai trò là cơ quan quản lý tuyến đầu cho các ngân hàng và các nhà cấp phép Cơ sở Giá trị Lưu trữ (SVF) cung cấp các dịch vụ này. Phạm vi của các quy định được đề xuất sẽ bao gồm giao dịch giao ngay, dịch vụ giao dịch ngoài quầy (OTC) và lưu ký VA, với việc áp dụng ngoài lãnh thổ cho các hoạt động nhắm mục tiêu vào các nhà đầu tư Hồng Kông.

HKMA đã xác nhận riêng rằng, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, các quy tắc vốn ngân hàng mới cho tài sản tiền điện tử, dựa trên các tiêu chuẩn của Ủy ban Basel về Giám sát Ngân hàng, sẽ được thực hiện đầy đủ. Các quy tắc này áp đặt trọng số rủi ro tối đa 1250% đối với các rủi ro tiền điện tử trên các chuỗi khối công khai không cần cấp phép, yêu cầu các ngân hàng phải nắm giữ vốn tương đương với giá trị đầy đủ của các tài sản này. Tuy nhiên, các tài sản tiền điện tử được nắm giữ thay mặt khách hàng thường không kích hoạt các yêu cầu về vốn nếu được tách biệt khỏi bảng cân đối kế toán của ngân hàng, khuyến khích các dịch vụ lưu ký.

Tác động thị trường

Sự tiến bộ của các khuôn khổ pháp lý này có những tác động đáng kể đối với thị trường tài sản ảo của Hồng Kông và vị thế toàn cầu của nó. Khung cấp phép rõ ràng và thống nhất, một khi được ban hành, dự kiến sẽ thu hút nhiều doanh nghiệp hợp pháp và nhà đầu tư tổ chức hơn đang tìm kiếm sự rõ ràng về quy định. Động thái này củng cố chiến lược của Hồng Kông để trở thành một trung tâm tiền điện tử được quản lý hàng đầu ở châu Á, cân bằng đổi mới với bảo vệ nhà đầu tư mạnh mẽ.

Đối với những người tham gia thị trường hiện có, luật pháp sẽ đòi hỏi một đánh giá kỹ lưỡng về các hoạt động hiện tại của họ để đảm bảo tuân thủ các yêu cầu mới. Chính phủ đã chỉ ra rằng các sắp xếp sẽ được thực hiện để tạo điều kiện chuyển đổi cho các thực thể này. Việc HKMA thực hiện các tiêu chuẩn Basel tiếp tục nhấn mạnh cam kết ổn định tài chính, buộc các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào tài sản kỹ thuật số phải duy trì đủ vốn để chống lại các rủi ro tiềm ẩn. Cách tiếp cận kép này của việc cấp phép toàn diện và các yêu cầu vốn nghiêm ngặt nhằm mục đích thúc đẩy một hệ sinh thái Web3 bền vững và an toàn trong khu vực.

Bối cảnh rộng hơn

Động lực pháp lý này phù hợp với cách tiếp cận rộng hơn của Hồng Kông đối với tài sản kỹ thuật số "được quản lý nhưng thân thiện với đổi mới", được trình bày trong Tuyên bố Chính sách 2.0 của FSTB và SFC và Lộ trình "A-S-P-I-Re" của SFC. Khuôn khổ "LEAP" hướng dẫn lộ trình của Hồng Kông trở thành một trung tâm VA nhấn mạnh việc hợp lý hóa pháp lý và quy định.

Ngoài giao dịch và lưu ký VA, Hồng Kông đã thiết lập một chế độ cấp phép cho các sàn giao dịch VA và các nền tảng giao dịch dưới quyền SFC. Hơn nữa, Sắc lệnh Stablecoin (Chương 656), có hiệu lực vào tháng 8 năm 2025, giới thiệu một khuôn khổ pháp lý toàn diện cho các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định, yêu cầu giấy phép của HKMA cho các nhà phát hành và tiếp thị. Các stablecoin này phải được hỗ trợ hoàn toàn bằng các tài sản thanh khoản, chất lượng cao, được tách biệt khỏi các quỹ hoạt động và yêu cầu vốn góp tối thiểu 25 triệu HKD. Hồng Kông cũng duy trì mức thuế suất 0% đối với lợi tức vốn, tăng cường sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tổ chức. Việc không tuân thủ bối cảnh pháp lý đang phát triển sẽ phải chịu các hình phạt nghiêm khắc, bao gồm tiền phạt đáng kể, bỏ tù và cấm thị trường.