Chính phủ Hồng Kông cân nhắc sử dụng CBDC cho các đợt đăng ký trái phiếu được mã hóa lần thứ ba

Chi tiết sự kiện

Trợ lý Giám đốc điều hành Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) Arthur Yuen gần đây đã chỉ ra rằng đợt phát hành trái phiếu được mã hóa thứ ba sắp tới của chính phủ Hồng Kông sẵn sàng tích hợp với Tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC) để đăng ký. Sự phát triển này đánh dấu một sự thay đổi chiến lược nhằm kết hợp mã hóa phía tài trợ, vượt ra ngoài trọng tâm trước đây chỉ về mã hóa phía tài sản. Kể từ năm 2019, Chính phủ Đặc khu hành chính Hồng Kông đã phát hành khoảng 386 tỷ HKD trái phiếu, bao gồm hai đợt trái phiếu xanh được mã hóa trước đó với tổng trị giá 850 triệu USD. Đợt phát hành được mã hóa đầu tiên vào năm 2023 đã sử dụng nền tảng GS DAP của Goldman Sachs, trong khi đợt phát hành lớn hơn hơn 750 triệu USD vào năm 2024 đã tận dụng nền tảng Orion của HSBC, tích hợp với tổ chức lưu ký chứng khoán trung tâm CMU.

Cơ chế tài chính và lý do chiến lược

Việc tích hợp CBDC theo kế hoạch để đăng ký trái phiếu thể hiện một tiến bộ phức tạp trong cơ chế tài chính. Mặc dù các chi tiết cụ thể về lãi suất hoặc giá chuyển đổi cho đợt thứ ba này chưa được công bố, nhưng cách tiếp cận sử dụng CBDC cho phía tài trợ nhằm mục đích tăng cường hiệu quả và thanh khoản trên thị trường trái phiếu. Tiến bộ đã đạt được của Hồng Kông trong việc tài trợ được mã hóa, đặc biệt là với các sáng kiến CBDC của mình, tạo điều kiện thuận lợi cho động thái này. Điều này phù hợp với chiến lược rộng lớn hơn của HKMA nhằm thúc đẩy cơ sở hạ tầng tài chính kỹ thuật số và thúc đẩy việc mã hóa các tài sản truyền thống, như đã được nêu trong Chính sách tài sản kỹ thuật số 2.0 và Bài diễn văn chính sách năm 2025, trong đó nhấn mạnh việc phát hành trái phiếu kỹ thuật số thường xuyên. Việc sử dụng các nền tảng như Orion của HSBC cho các đợt phát hành trước đó, chiếm một tỷ lệ đáng kể trong tất cả các đợt phát hành trong năm nay (890 triệu USD trên bốn đợt phát hành trái phiếu), nhấn mạnh cam kết đối với các hệ thống tài chính mạnh mẽ, tích hợp kỹ thuật số.

Hàm ý thị trường và bối cảnh rộng lớn hơn

Sáng kiến này có những hàm ý quan trọng đối với bối cảnh tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Nó được kỳ vọng sẽ thúc đẩy sự quan tâm ngày càng tăng đối với mã hóa Tài sản Thế giới Thực (RWA) và phát triển CBDC trên toàn thế giới, định vị Hồng Kông là một nhà đổi mới hàng đầu trong tài chính kỹ thuật số. Dự án Ensemble của HKMA, ra mắt vào năm 2024, củng cố chiến lược này, tập trung vào việc phát triển CBDC bán buôn (wCBDC) và một cơ sở hạ tầng thị trường tài chính đổi mới để tạo điều kiện thuận lợi cho việc thanh toán liên ngân hàng liền mạch của tiền được mã hóa. Một hộp cát wCBDC, ra mắt vào tháng 8 năm 2024, đang tích cực khám phá các trường hợp sử dụng mã hóa, bao gồm các công cụ tài chính như trái phiếu xanh kỹ thuật số. Giám đốc điều hành HKMA Eddie Yue đã tuyên bố rằng cơ sở hạ tầng sản xuất cần thiết cho CBDC bán buôn và tiền gửi được mã hóa liên ngân hàng sẽ được đưa vào hoạt động vào cuối năm nay. Tiến trình này phù hợp với lộ trình "A-S-P-I-Re" của SFC cho sự phát triển thị trường tài sản ảo, bao gồm các khung cấp phép và hỗ trợ cho các sản phẩm được mã hóa. Những phát triển như vậy nhằm mục đích tăng cường hiệu quả, mở khóa thanh khoản và kết nối các tài sản tài chính truyền thống với hệ sinh thái Web3, góp phần vào các dự báo về một thị trường tài sản được mã hóa trị giá hàng nghìn tỷ đô la vào năm 2030, phù hợp với mục tiêu khung LEAP của Hồng Kông là mã hóa 2 nghìn tỷ đô la tài sản vào năm 2030. Động thái này báo hiệu một tâm lý lạc quan đối với việc các tổ chức áp dụng tài sản kỹ thuật số và cơ sở hạ tầng tài chính Web3, xác thực tiềm năng của công nghệ blockchain trong tài chính truyền thống.