Hydration, Polkadot'un Merkeziyetsiz Stablecoin'i HOLLAR'ı Tanıttı: Aşırı Teminatlandırma ve Stabilite Modülü İçeriyor

Detaylı Olay

Polkadot ekosistemi içinde faaliyet gösteren en büyük merkeziyetsiz finans (DeFi) protokolü olarak tanımlanan Hydration, yerel merkeziyetsiz stabilcoini HOLLAR'ı 22 Eylül 2025 tarihinde resmen piyasaya sürdü. Bu tanıtım, Hydration'ın Polkadot üzerinde kapsamlı ve ölçeklenebilir bir DeFi ekosistemi kurma uzun vadeli hedefini tamamlamaktadır. HOLLAR, Polkadot'un DOT'u, Ethereum (ETH), sarılmış Bitcoin (BTC) varyantları ve USDT ile USDC gibi yerleşik stabilcoinler dahil olmak üzere varlıkları teminat olarak kullanarak aşırı teminatlandırma modeli aracılığıyla 1 dolarlık sabitliğini sürdürmek üzere tasarlanmıştır.

Stabilcoin, gerçek zamanlı fiyat desteği ve getiri üretimi için tasarlanmış bir mekanizma olan HOLLAR Stabilite Modülü (HSM)'ni entegre eder. HSM, asimetrik bir fiyatlandırma yapısı uygular: kullanıcılar HOLLAR satın alırken herhangi bir ücret ödemezler, ancak modüle geri satarken %0.01'lik bir ücretle karşılaşırlar. Sistem, HOLLAR'ı 0.995 dolara kadar fiyatlardan satın almak üzere programlanmıştır ve bu da aşağı yönlü bir fiyat koruması sağlar. Ayrıca HOLLAR, piyasa oynaklığı dönemlerinde sağlık faktörlerini kademeli olarak geri yüklemek ve kullanıcı kayıplarını azaltmak için her bloğun başlangıcında yürütülen kısmi, otomatik tasfiye sistemini içerir. HOLLAR'ın başlangıçtaki dolaşımdaki arzı 2.000.000 ile sınırlıdır ve kullanıcılar stabilcoini yıllık %5 borçlanma oranıyla basabilirler.

HOLLAR'ın Finansal Mekanikleri

HOLLAR, aşırı teminatlandırılmış tasarımıyla saf algoritmik stabilcoinlerden ayrılır, kanıtlanmış modelleri yansıtırken benzersiz özellikler içerir. DOT, ETH, sarılmış BTC, USDT ve USDC'den oluşan teminat sepeti, HOLLAR'ın dolaşımdaki arzını aşarak sağlam bir destek sağlamayı hedefler. HSM, sabitlik istikrarında merkezi bir rol oynar ve kullanıcıların öngörülebilir oranlarda basım yapmasına izin vererek HOLLAR'ın değeri için bir tavan belirler. Tersine, HOLLAR 1 doların altında işlem gördüğünde, modül akıllı geri alımlar yapar. HOLLAR'ı modüle geri satmak için alınan %0.01'lik ücret, DeFi'deki en düşük ücretlerden biri olarak konumlandırılmıştır ve doğrudan müdahale yoluyla sabitliği desteklerken sömürüyü önlemek için tasarlanmıştır.

Otomatik risk yönetimi, başka bir ana finansal mekaniktir. Tam tasfiyeler yerine HOLLAR, protokol düzeyinde otomatik olarak gerçekleşen kısmi tasfiyeleri kullanır. Bu yaklaşım, piyasa düşüşleri sırasında borçluların kayıplarının ciddiyetini, tüm teminatı tasfiye etmek yerine pozisyonları kademeli olarak ayarlayarak azaltmayı amaçlar. HOLLAR basımı için yıllık %5 borçlanma oranı, protokol için doğrudan bir gelir akışıdır ve bu daha sonra getiri üreten stratejilere yönlendirilir, sistemin genel sürdürülebilirliğine katkıda bulunur.

İş Stratejisi ve Pazar Konumlandırması

Hydration'ın HOLLAR ile stratejisi, onu USDC ve USDT gibi merkezi stabilcoinlere merkeziyetsiz bir alternatif olarak konumlandırmak, mevcut stabilcoin modellerinde güven ve sansür riskleriyle ilgili algılanan eksiklikleri gidermektir. Aave'nin GHO stabilcoini çerçevesi üzerine inşa edilerek, HOLLAR teminat yönetimi ve tasfiye için yerleşik uygulamaları entegre eder, kanıtlanmış tasarımlardan yararlanmayı hedefler. Polkadot üzerindeki Hydration'ın uygulama zinciri mimarisi, bu stratejinin temel bir bileşenidir ve yalnızca akıllı sözleşme sistemlerinde tipik olarak mümkün olmayan çalışma zamanı düzeyinde daha derin entegrasyonlara olanak tanır. Bu, gelişmiş arbitraj fırsatları, Hydration'ın ürün paketi genelinde sorunsuz birlikte çalışabilirlik ve token sahipleri için ek getiri üretimi sağlar.

Bu yaklaşım, piyasa koşullarına göre ayarlanan dinamik bir teminat oranıyla kesirli-algoritmik bir model kullanan Frax gibi stabilcoinlerle çelişir. Frax, teminatlandırılmış ve algoritmik mekanizmaların bir karışımı aracılığıyla istikrarı hedeflerken, kısmi destek için USDC gibi merkezi varlıklara bağımlılığı, potansiyel sansür güvenlik açıklarını ortaya çıkarır; bu, HOLLAR'ın merkeziyetsiz ve çeşitlendirilmiş teminat tabanı aracılığıyla hafifletmeye çalıştığı bir risktir. Hydration kurucusu Jakub Gregus, "DeFi alanı, yarım yamalak deneylerden veya merkezi uzlaşmalardan daha iyisini hak ediyor. HOLLAR, genel akıllı sözleşme ortamlarıyla kısıtlanmak yerine tüm yürütme ortamını kontrol ettiğinizde stabilcoinlerin neler başarabileceğine dair bir yeniden tasavvuru temsil ediyor," dedi.

Daha Geniş Pazar Etkileri

HOLLAR'ın piyasaya sürülmesi, özellikle Polkadot ağı içinde daha geniş Web3 ekosistemi için önemli çıkarımlar taşımaktadır. Başarısı, uzmanlaşmış DeFi temel bileşenleri geliştirmek için uygulama zinciri yaklaşımının bir doğrulaması olarak hizmet edebilir ve potansiyel olarak daha fazla geliştiriciyi ve kullanıcıyı Polkadot üzerinde inşa etmeye çekebilir. Eğer HOLLAR yaygın olarak benimsenir ve sabitliğini korursa, Polkadot DeFi için temel bir altyapı bileşeni haline gelebilir, ekosistem içindeki genel likiditeyi ve kilitli toplam değeri (TVL) artırabilir. Bu artan aktivite, ana teminat varlığı olarak DOT'a olan talebi de artırabilir ve piyasa dinamiklerini etkileyebilir.

Polkadot'un yaratıcısı Dr. Gavin Wood, HOLLAR'ı destekleyerek şunları belirtti: "Özellikle HOLLAR'ı seviyorum çünkü merkeziyetsiz ve DOT'u teminat olarak kullanıyor. USDC veya USDT yerine HOLLAR gibi bir şey kullanmayı büyük bir farkla tercih ederim." Blockchain alanında önde gelen bir figürden gelen bu destek, yatırımcı güvenini artırabilir ve benimsenmeyi hızlandırabilir. Sabitlik stabilitesi, aşırı piyasa koşullarında ve Stabilite Modülü tarafından ortaya çıkarılan potansiyel akıllı sözleşme vektörleri ile ilgili riskler devam etse de, bu lansman, stabiliteyi DeFi egemenliğinin temel ilkeleriyle dengelemeyi amaçlayan daha sağlam, merkeziyetsiz stabilcoin çözümlerine doğru bir hareketi işaret ediyor.