90,831 BTC 확보 후 13주 연속 매수 행진 종료
MicroStrategy(MSTR)는 지난주 지속적인 비트코인 축적 리듬을 깨고 13주 연속 주간 매수 행진을 중단했습니다. 이번 중단은 마이클 세일러(Michael Saylor) 이사회 의장의 통상적인 일요일 소셜 미디어 게시물이 없었다는 점에서 감지되었으며, 이 게시물은 일반적으로 월요일 아침 공식 매수 발표에 앞서 나옵니다. 대신, 세일러는 회사의 영구 우선주 발행을 강조했습니다.
이번 중단은 12월 말부터 시작된 공격적인 매수 캠페인의 마침표를 찍습니다. 이 기간 동안 회사는 대차대조표에 90,831 BTC를 추가했습니다. 회사 데이터에 따르면, MicroStrategy는 현재 총 762,099 BTC를 보유하고 있으며, 이는 상장된 디지털 자산 보유자 중 가장 큰 규모입니다.
보유 자산 평가 손실 기록 및 고수익 자금 조달 난항
매수 활동 중단은 MicroStrategy의 상당한 비트코인 투자가 미실현 손실로 돌아섰기 때문에 발생했습니다. 비트코인 시장 가격이 67,000달러 미만으로 떨어지면서, 개당 75,694달러인 회사의 평균 취득 가격이 현재 현물 가격보다 높아졌습니다. 이 재정적 압박은 주요 자금 조달 메커니즘에서 보고된 어려움으로 인해 더욱 심화됩니다.
매입 자금을 조달하기 위해 회사는 투자자에게 연간 11.5%의 높은 배당금을 제공하는 “Stretch”(STRC) 영구 우선주를 대량으로 활용했습니다. 그러나 최근 보고서에 따르면 회사는 지난주 이 수단을 통해 새로운 자본을 조달하는 데 어려움을 겪었습니다. 이는 비트코인의 가치 상승이 가파른 배당 수익률을 능가하는 것에 의존하는 고비용 차익 거래 전략에 자금을 조달하는 것에 대한 시장의 잠재적 저항을 나타냅니다.
전략의 순자산가치(NAV) 프리미엄 축소, 100만 BTC 목표 위협
전체 축적 전략은 MicroStrategy 주식(MSTR)이 비트코인 보유액의 순자산가치(NAV)에 대해 상당한 프리미엄으로 거래되는 것에 달려 있습니다. 이 프리미엄을 통해 회사는 부풀려진 가치로 신주를 발행하여 시장 가격으로 비트코인을 구매할 수 있습니다. MSTR 주식이 2024년 11월 최고치에서 약 76% 하락하면서, 이 프리미엄이 축소되고 있어 회사가 효율적으로 자본을 조달할 수 있는 능력이 저하되고 있습니다.
현재의 자금 조달 문제와 주가 부진은 세일러의 100만 BTC 축적이라는 야심찬 목표 달성 가능성에 의문을 제기합니다. 이 목표를 달성하려면 약 222억 달러의 비용으로 약 239,000 BTC를 추가로 확보해야 합니다. 시장의 감시가 강화되는 가운데, 회사는 적극적으로 매수하고 있지만, 공시 자료에 따르면 세일러는 개인적으로 MSTR 주식을 체계적으로 매도하고 있어, 기업 전략과 경영진의 행동 사이에 불일치가 발생하고 있습니다.
Edgen Crypto·Mar 29 2026, 20:14
