El valor total bloqueado (TVL) del protocolo de finanzas descentralizadas Pendle ha superado los 12 mil millones de dólares, alcanzando un nuevo récord de 12.25 mil millones de dólares, lo que indica un crecimiento sólido y un aumento en las entradas de capital hacia la gestión de rendimiento.

Resumen Ejecutivo

Pendle, un destacado protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi) especializado en la gestión de rendimiento, ha alcanzado un nuevo hito, con su Valor Total Bloqueado (TVL) superando los 12 mil millones de dólares. Los datos de DefiLlama indican que la TVL del protocolo se sitúa actualmente en 12.25 mil millones de dólares, marcando un nuevo máximo histórico. Este aumento subraya la creciente confianza y la continua entrada de capital en los sectores de tokenización de rendimiento y restaking líquido dentro del ecosistema Web3 más amplio.

El Evento en Detalle

El 10 de septiembre, la TVL de Pendle superó oficialmente la marca de los 12 mil millones de dólares, alcanzando los 12.25 mil millones de dólares según los datos de DefiLlama. Este rápido crecimiento se produce tras un período reciente de expansión significativa, ya que la TVL del protocolo había superado los 11 mil millones de dólares solo cinco días antes. TN Lee, cofundador de Pendle, declaró que esta TVL de 12 mil millones de dólares representa un paso significativo, pero no la conclusión de la trayectoria de crecimiento del protocolo. DefiLlama sirve como una fuente autorizada para las métricas de TVL, recopilando datos directamente de contratos inteligentes públicos en más de 170 redes, asegurando la verificabilidad y auditabilidad.

Mecanismos Financieros y Posicionamiento Estratégico

La innovación central de Pendle reside en su capacidad para tokenizar rendimientos futuros tanto de activos DeFi como de finanzas tradicionales (TradFi). Esto se logra dividiendo los activos que generan rendimiento en Tokens Principales (PT) y Tokens de Rendimiento (YT), lo que mejora la liquidez y la eficiencia del capital. Una demostración clave de la utilidad de Pendle es la utilización inmediata y completa de su PT-USDe (27 de noviembre de 2025) como garantía en Aave tras su lanzamiento.

El robusto crecimiento del protocolo se atribuye significativamente a su integración con el ecosistema Ethena. Los USDe y sUSDe de Ethena representan aproximadamente el 68% de la TVL actual de Pendle. La creciente accesibilidad de USDe, incluida su adición para custodia en Coinbase Prime para clientes institucionales, destaca un nexo creciente entre la infraestructura financiera descentralizada y tradicional. Pendle también ha fortalecido su posición a través de asociaciones estratégicas con protocolos DeFi líderes como Aave y Euler Finance. Los actores institucionales, incluidos los fondos de cobertura como Edge Capital, están aprovechando activamente los tokens PT de Pendle para estrategias de rendimiento sofisticadas.

En agosto, Pendle amplió aún más sus ofertas con el lanzamiento de Boros, una plataforma diseñada para el comercio de rendimientos tokenizados en cadena a partir de las tasas de financiación de futuros perpetuos. Boros introduce las Unidades de Rendimiento (YU), activos sintéticos que representan futuros pagos de rendimiento, lo que permite nuevas estrategias de especulación, cobertura y obtención de ingresos. Con una relación TVL a capitalización de mercado de 0.1265, se considera que Pendle está potencialmente infravalorado en relación con sus pares, lo que sugiere más oportunidades de reevaluación si la adopción continúa acelerándose.

Implicaciones Más Amplias en el Mercado

El importante hito de TVL de Pendle subraya la creciente madurez y demanda dentro del panorama DeFi para una gestión sofisticada del rendimiento y productos estructurados. Este aumento indica una fuerte confianza de los inversores en los activos que generan rendimiento, lo que podría impulsar una mayor innovación y asignación de capital en los protocolos relacionados en el ecosistema Web3. La creciente adopción institucional, ejemplificada por el uso de las soluciones de Pendle por parte de entidades reguladas y la integración de USDe en los servicios de custodia tradicionales, señala un puente progresivo entre los mercados financieros descentralizados y tradicionales. Esta tendencia contribuye a un sentimiento alcista para la tokenización del rendimiento y el restaking líquido, atrayendo nuevo capital y usuarios al sector.

Comentarios de Expertos y Perspectivas

TN Lee de Pendle enfatizó que la TVL de 12 mil millones de dólares no es el límite último de la expansión del protocolo, lo que refleja una perspectiva confiada sobre el crecimiento futuro. La hoja de ruta 2025 de Pendle describe planes ambiciosos, incluida una actualización V2 para estandarizar los tokens de rendimiento y mejorar el diseño de Automated Market Maker (AMM), y una expansión significativa de múltiples cadenas más allá de la Máquina Virtual de Ethereum (EVM) a plataformas como Solana, Hyperliquid y TON, con el objetivo de miles de millones en TVL incremental. La hoja de ruta también incluye iniciativas para el acceso institucional a través de un "Citadel" que cumpla con KYC para los mercados de capitales regulados, con el objetivo de aprovechar el mercado tradicional de renta fija de varios billones de dólares, y el desarrollo de productos compatibles con la Sharia para el sector de las finanzas islámicas. Si bien persisten desafíos como una alta dependencia de USDe para la concentración de TVL y la complejidad para los nuevos usuarios, Pendle se posiciona estratégicamente como una capa de infraestructura fundamental para la renta fija en DeFi, facilitando la convergencia de los mercados financieros tradicionales y on-chain.