Vanguard, Değişen Düzenleyici Ortamda Üçüncü Taraf Kripto ETF Erişimi Araştırıyor

Yönetici Özeti

Yönetimi altındaki 10 trilyon dolarlık varlığıyla dünyanın ikinci en büyük varlık yöneticisi Vanguard'ın, aracı kurum müşterileri için üçüncü taraf kripto borsa yatırım fonlarına (ETF'ler) erişimi araştırdığı bildiriliyor. Bu hamle, müşteri talebi ve daha elverişli bir düzenleyici ortamdan etkilenerek dijital varlıklara yönelik uzun süreli temkinli duruşunun potansiyel bir tersine dönüşünü temsil ediyor.

Ayrıntılı Olay

Yönetimi altındaki 10 trilyon doların üzerinde varlığı denetleyen Vanguard'ın, aracı kurum müşterilerine üçüncü taraf kripto ETF'lere erişim sunmak için zemin hazırladığı bildiriliyor. Bu gelişme, firmanın dalgalanma ve düzenleyici belirsizlikleri gerekçe göstererek kripto tekliflerinden kaçınma konusundaki tarihi duruşundan bir sapmayı işaret ediyor. Vanguard kendi kripto ürünlerini piyasaya sürme planlarını belirtmemiş olsa da (bu da onu BlackRock ve Fidelity gibi rakiplerinden ayırır), platformuna entegrasyon için seçkin üçüncü taraf kripto ETF'lerini değerlendiriyor. Bu değerlendirme, dijital varlık pozlamasına yönelik süregelen müşteri talebini ve kripto ETF'lere giderek daha elverişli hale gelen düzenleyici ortamı takip ediyor.

Tarihsel olarak Vanguard, kripto para birimlerine şüpheyle yaklaşmıştır. Ancak, firmanın dahili tartışmaları ve harici etkileşimleri, gelişen piyasa dinamiklerine bir uyum olduğunu gösteriyor. Daha önce BlackRock'un Bitcoin ETF'inin lansmanını denetleyen eski bir BlackRock yöneticisi olan firmanın CEO'su Salim Ramji, Vanguard'ın risk azaltmaya odaklandığını yinelerken, müşteri erişimine yönelik bir yaklaşım benimsemeyi dışlamadı. Belirli ürünler ve kesin bir zaman çizelgesi henüz onaylanmamış olsa da, bu araştırma piyasa değişimlerine ve müşteri ihtiyaçlarına stratejik bir yanıtı vurgulamaktadır.

Piyasa Etkileri

Vanguard'ın kripto ETF erişimini kolaylaştırmaya yönelik potansiyel girişi, ana akım yatırımcıların dijital varlıklarla etkileşimini önemli ölçüde genişletebilir. Büyük AuM'si ve geniş müşteri tabanıyla böyle bir hamlenin, kurumsal sermayeyi kripto para piyasasına daha fazla yönlendirmesi bekleniyor. Bu, daha muhafazakar bir yatırımcı demografisi için dijital varlıklara daha fazla meşruiyet kazandırabilir ve potansiyel olarak Bitcoin ve Ethereum'u takip eden ürünlere olan talebi artırabilir. BlackRock'un Bitcoin ve Ethereum ürünlerinden yıllık 260 milyon doların üzerinde gelir elde eden mevcut kripto ETF'lerinin başarısı, önemli gelir potansiyelini ve yatırımcı ilgisini göstermektedir. 23 Eylül itibarıyla, Bitcoin spot ETF'leri 147,2 milyar dolarlık net varlığa ve 57,25 milyar dolarlık kümülatif girişe sahipken, Ethereum spot ETF'leri 27,5 milyar dolarlık net varlığa ve 13,7 milyar dolarlık kümülatif girişe sahiptir. Diğer varlık yöneticilerinin bu sürekli performansı, kurumsal katılım için bir ölçüt oluşturmakta ve diğer geleneksel finans kurumlarını kripto pozisyonlarını yeniden değerlendirmeye zorlayabilir.

Uzman Yorumu

Bloomberg Kıdemli ETF analisti Eric Balchunas, Vanguard'ın potansiyel hamlesini "akıllıca" olarak nitelendirdi. Balchunas daha önce kripto ETF'lerinin yapısal avantajlarını vurgulamıştı; anında erişim, düşük maliyetler, esneklik ve getiri potansiyelini düzenleyici korumalar ve anonimlikle birleştirdiklerini, bu faydaların genellikle doğrudan token sahipliği ile ilişkilendirilmediğini belirtmişti. Bu özellikler, kripto ETF sektöründe gözlemlenen artan benimseme ve karlılığa katkıda bulunuyor.

Daha Geniş Bağlam ve Düzenleyici Ortam

Vanguard tarafından bildirilen değişim, hızla gelişen bir düzenleyici ortamda meydana geliyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), 2 Eylül 2025'te, kayıtlı borsaların belirli spot kripto varlık ürünlerini listeleyebileceğini ve ticaretini kolaylaştırabileceğini açıklayan dönüm noktası niteliğinde bir Ortak Bildiri yayınladı. Bu düzenleyici netlik, kripto ETF'lerinin onay süreçlerini basitleştirdi, inceleme sürelerini kısalttı ve ürün başvurularında bir artışa neden oldu. SEC'in genel listeleme standartlarını onaylaması, kripto ETF lansmanlarını daha da hızlandırdı ve 2024 yılı sonuna kadar 20'den fazla yeni ürün bekleniyor. Bu düzenleyici koordinasyon ve stratejik Bitcoin Rezervi'nin kurulması da dahil olmak üzere mevcut ABD yönetimi altındaki daha geniş pro-kripto duruşu, dijital varlıklar için daha elverişli bir ortam yaratmıştır. Bu elverişli ortam ve artan kurumsal talep, Vanguard'ın mevcut araştırmalarını etkileyen temel faktörlerdir ve yapılandırılmış ve düzenlenmiş bir çerçeve içinde müşteri beklentilerini karşılamayı amaçlamaktadır.