알스톰, 유기적 매출 7% 성장해 192억 유로 기록했으나 수익성은 기대 이하

프랑스 열차 제조사인 알스톰 SA는 연간 유기적 매출이 192억 유로로 7.2% 증가했으나, 주요 계약의 실행 문제로 인해 조정 영업 이익률이 6.1%로 하락했다고 발표했습니다.

마틴 시옹(Martin Sion) CEO는 성명을 통해 "우리 팀들이 포트폴리오 전반에서 매일 성공적으로 납품하고 있지만, 일부 주요 철도 차량 계약의 실행이 단기 마진과 현금 창출에 계속 부담을 주고 있다"고 밝혔습니다.

2026년 3월 31일로 종료된 이번 회계연도의 실적은 상업적 성공과 운영상의 역풍 사이의 뚜렷한 대조를 보여주었습니다. 매출은 성장했지만, 조정 EBIT 마진은 전년 대비 30bp 하락했습니다.

이번 결과는 1,044억 유로라는 기록적인 수주 잔고를 통한 강력한 상업적 모멘텀과 지속적인 수익성 과제 사이의 괴리를 극대화하고 있습니다. 알스톰은 다음 회계연도에 마진을 약 6.5%로 회복하는 것을 목표로 하고 있으며, 장기 목표는 8-10%입니다.

기록적인 수주, 뒤처지는 수익성

알스톰의 상업적 성과는 분명한 하이라이트였으며, 기록적인 276억 유로의 수주액으로 수주 출하비(book-to-bill ratio) 1.4를 기록했습니다. 성장은 전년도 75억 유로에서 143억 유로의 신규 수주를 확보한 철도 차량 부문이 주도했습니다. 전체의 56%를 차지한 유럽에서 주요 계약을 따냈으며, 미주 지역은 수주액이 34억 유로에서 79억 유로로 급증했습니다.

수주 급증과 191.7억 유로로의 7% 유기적 매출 증가에도 불구하고 조정 EBIT는 11.7억 유로로 안정세를 유지했습니다. 회사는 마진 압박의 원인으로 낮은 생산량과 일부 철도 차량 프로젝트의 어려움을 꼽았습니다. 잉여 현금 흐름은 3억 3,600만 유로로 흑자를 유지했으나, 램프업 단계에 있는 계약들의 운전 자본 역풍으로 인해 전년도 5억 200만 유로보다는 감소했습니다.

다가오는 2026/27 회계연도에 대해 알스톰은 약 5%의 유기적 매출 성장과 약 6.5%의 조정 EBIT 마진을 제시하고 있습니다. 또한 잉여 현금 흐름의 흑자를 예상하고 있으나, 상반기에 약 15억 유로의 계절적 소비가 있을 것이라고 경고했습니다.

매출 증가에도 불구하고 마진이 소폭 하락함에 따라 경영진은 2027 회계연도 실행 계획을 달성해야 한다는 압박을 받게 되었습니다. 투자자들은 수익성 회복을 위한 보다 상세한 운영 계획을 확인하기 위해 2027년 초에 열릴 자본 시장의 날(Capital Markets Day)을 주시할 것입니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.