시장 조성자 DWF 랩스의 분석에 따르면, 구조적인 시장 변화가 전통적이고 광범위한 알트코인 랠리를 종식시키고 있습니다. 기관 투자자들은 유동성 희석과 새로운 ETF 상품의 영향으로 인해, 알트코인 대신 비트코인, 이더리움, 그리고 토큰화된 실물자산(RWA)에 자본을 집중하고 있습니다.
암호화폐 시장 조성자 DWF 랩스의 전무 이사인 안드레이 그라체프에 따르면, '알트코인 시즌'으로 알려진 광범위한 알트코인 랠리 시대는 끝났습니다. 이러한 구조적 변화는 제한된 자본을 놓고 경쟁하는 너무 많은 토큰과 시장 최대 자산에 유동성을 묶어두는 현물 비트코인 ETF의 영향력 증가로 인해 발생했습니다. 데이터는 이러한 변화를 입증하며, 지난 13개월 동안 알트코인 시장에서 2,090억 달러 이상이 유출되었습니다. 한때 1조 1,900억 달러에 달했던 전체 알트코인 시가총액은 이후 약 7,190억 달러로 감소했습니다.
기관 자본은 더 이상 암호화폐 생태계 전반에 걸쳐 분산되지 않고, 비트코인 및 이더리움과 같은 대형 디지털 자산과 토큰화된 실물자산(RWA)에 집중되고 있습니다. 이러한 추세는 포트폴리오 다변화 도구로서 비트코인의 진화하는 역할에 의해 강화됩니다. 최근 기술주와의 상관관계가 0.5에 근접했음에도 불구하고, NYDIG의 분석에 따르면 주식은 비트코인 가격 움직임의 약 25%만을 설명합니다. 나머지 75%는 자금 흐름 및 네트워크 채택을 포함한 암호화폐 고유의 요인에 의해 주도되며, 이는 차별화된 수익을 추구하는 기관 포트폴리오를 위한 가치 제안을 확고히 합니다.
이러한 자본 통합의 결과는 소규모 토큰의 경우 가혹한 환경으로 이어집니다. CryptoQuant에 따르면, 알트코인의 38%는 현재 사상 최저치에 근접하여 거래되고 있으며, 이는 FTX 붕괴 이후보다 더 나쁜 상황입니다. 그라체프는 이러한 자산들이 점점 더 높은 위험을 수반하는 투자로 기능하게 될 것이며, 프로젝트가 단순히 과대광고만으로 생존할 여지는 거의 없을 것이라고 경고합니다.
시장은 광범위한 알트코인 랠리에서 벗어나 특정 부문에서 더욱 선별적인 움직임으로 나아가고 있습니다. 이는 더 짧은 내러티브 기간, 더 격렬한 변동, 그리고 약한 프로젝트가 과대광고만으로 생존할 여지가 줄어든다는 것을 의미합니다.
— DWF Labs 전무 이사 안드레이 그라체프.
이 부문의 투자자들은 이제 자본과 관심이 희소한 자원인 극심한 변동성과 덧없는 내러티브로 정의되는 환경을 헤쳐나가야 합니다.
