빅테크, 2분기 실적 시즌서 6700억 달러 AI 투자 효과 입증해야

월가가 2분기 실적 시즌에 접어들며 던지는 핵심 질문은 하나다: 사상 최대 규모의 AI 투자가 언제쯤 매출 성장으로 이어질 것인가.

웨드부시에 따르면 투자자들은 빅테크의 사상 최대 AI 지출이 실제 매출 성장으로 전환되고 있는지에 주목하며 2분기 실적 시즌에 들어선다.

"대형 기술주의 최근 약세는 장기 전망의 악화보다는 사상 최대 규모의 AI 인프라 투자에 대한 수익 창출 시점에 대한 투자자들의 우려가 커지고 있음을 반영한다"고 웨드부시 애널리스트들은 월요일 보고서에서 밝혔다.

이러한 조사는 알파벳, 마이크로소프트, 아마존, 메타 플랫폼스, 오라클 등 하이퍼스케일러들의 2026년 자본지출이 골드만삭스 추산 7000억 달러를 훨씬 웃돌 것으로 예상되는 가운데 이뤄졌다. S&P 500 기업들의 1분기 순이익은 전년 대비 28% 증가해 2021년 이후 가장 빠른 증가율을 기록했으며, 이익 증가분의 약 절반이 AI 인프라 투자와 직접적으로 연계됐다. 팩트셋 데이터에 따르면 기술 섹터의 2분기 순이익은 전년 동기 대비 63.2% 성장할 것으로 추정된다.

이해가 걸린 상황은 중차대하다. S&P 500 지수는 올해 7% 이상 상승했으며, 지난 12개월간 지수 수익률의 사실상 전부를 기업 순이익 성장이 견인했다. 애널리스트들은 2분기 실적 보고서가 AI 지출이 매출로 전환되고 있음을 입증하지 못할 경우, 지난 6월 대형 기술주를 강타했던 매도세가 더 깊어질 수 있다고 경고한다.

매그니피센트 7, 압박에 직면하다

마이크로소프트, 애플, 엔비디아, 테슬라, 알파벳, 메타, 아마존 등 매그니피센트 7 종목은 지난주 기술주 주도 매도세에서 시장 전반을 하회하는 성과를 냈다. S&P 500 내 평균 종목은 1.6% 상승한 반면 기술 및 AI 관련 종목은 하락했다. iShares 퓨처 AI 앤드 테크 ETF는 고점 대비 10.4% 하락했음에도 연초 이후로는 여전히 50% 이상 상승해, 이번 조정이 구조적 변화라기보다는 차익 실현에 의한 것이었음을 시사한다.

엔비디아와 브로드컴이 주도하는 반도체 기업들은 6월 말 시작되는 다가오는 실적 시즌에서 가장 큰 폭의 순이익 증가를 기록할 것으로 예상된다. 메모리 공급업체인 마이크론 테크놀로지와 샌디스크는 올해 S&P 500 내에서 가장 우수한 성과를 낸 종목이며, 마이크론은 실적 전망을 상향한 후 연초 대비 296% 이상 급등했다.

AI 내러티브를 넘어선 리스크들

골드만삭스는 S&P 500의 2026년 연말 목표치를 8000으로 상향하고 주당순이익(EPS)이 24% 성장한 340달러를 전망했지만, 동사의 전략가들은 지수 순이익 성장의 절반이 단일 기술 테마에서 나올 경우 시장이 해당 테마의 모멘텀에 레버리지된 베팅이 된다고 경고했다.

애플은 최근 메모리 가격 상승을 이유로 일부 제품 가격을 인상한다고 밝혀 수요 위축 우려를 불러일으켰다. 해당 소식에 주가는 급락했다. 한편, 연방준비제도(Fed)는 인플레이션이 3년래 최고치를 기록한 후 금리 인상을 고려하고 있어 주식 밸류에이션을 제한할 수 있다. 유가는 이란 분쟁 당시 110달러를 넘었던 것에서 70달러 아래로 후퇴해 한 가지 인플레이션 압력을 완화했지만, 지정학적 불확실성은 그대로 남아 있다.

투자자들에게 미치는 시사점은 명확하다. 2분기 실적은 AI 자본지출 사이클이 강세장을 유지할 수 있을지, 아니면 시장이 기대치를 재조정해야 할지를 결정할 것이다. 8월 말 발표가 예상되는 엔비디아의 분기 실적 보고서는 이번 시즌 가장 주목받는 이벤트가 될 전망이다. 실적 호조는 전체 기술 섹터를 끌어올리는 반면, 실적 실패는 주식과 디지털 자산 전반에 걸친 광범위한 매도세를 촉발할 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.