BIS, 6대 주요 암호화폐 거래소를 보호 장치 없는 '그림자 금융'으로 경고

국제결제은행(BIS)은 38페이지 분량의 새로운 보고서에서 세계 최대 암호화폐 거래소 중 상당수가 규제가 느슨한 '그림자 은행'으로 기능하며, 전통적인 금융 기관에 요구되는 소비자 보호, 보험 또는 투명성 없이 개인 사용자에게 예금형 상품을 제공하고 있다고 경고했다.

보고서 저자들은 "고수익 저축 상품처럼 보이는 것은 실제로는 규제가 미비한 그림자 은행에 대한 무담보 대출"이라고 지적했다. BIS의 공식 견해를 반드시 반영하는 것은 아닌 이 논문은 바이낸스(Binance), 바이비트(Bybit), 코인베이스(Coinbase), 크립토닷컴(Crypto.com), MEXC, OKX를 이러한 '다기능 암호자산 중개기관'의 사례로 명시했다.

보고서는 대출, 거래 및 시장 조성을 위해 고객 자산을 풀링하는 '수익(earn)' 및 수익 창출 상품의 급격한 성장을 강조한다. 이러한 활동이 심각한 위험을 초래한다고 주장하며, 플랫폼의 지급 불능과 고객 및 회사 자산 간의 분리 부족으로 인해 사용자가 자금을 잃은 셀시우스 네트워크(Celsius Network)와 FTX의 붕괴를 주요 사례로 꼽았다.

63개 중앙은행이 소유한 이 기관의 경고는 암호화폐 산업에 대한 글로벌 규제 압력을 증폭시켜 유럽의 MiCA와 같은 포괄적인 프레임워크 추진을 가속화할 가능성이 있다. 투자자들에게 이는 약속된 수익을 위해 자산에 대한 통제권을 포기하는 플랫폼에 내재된 지급 능력 위험을 강조하며, 이는 2025년 10월 약 190억 달러의 플래시 크래시를 초래한 요인이기도 했다.

## 규칙 없는 위험 변환

BIS 분석에 따르면, 이러한 암호화폐 플랫폼은 고객 자산을 받아 투기 활동에 자금을 지원함으로써 '위험 변환'에 참여하고 있다. 이 비즈니스 모델은 고객이 보상받지 못하는 새로운 형태의 신용, 유동성 및 만기 위험을 초래한다. 많은 경우 사용자는 디지털 자산에 대한 법적 소유권을 플랫폼에 양도하여 중개자의 대차대조표에 대한 무담보 청구권을 갖게 된다.

보고서는 "이들 플랫폼은 사실상 예금을 받아 위험한 활동에 재활용하고 있지만, 전통적인 은행 업무를 안정적으로 만드는 보호 장치는 없다"고 밝혔다. 이러한 구조는 사용자를 플랫폼의 지급 능력에 직접 노출시키며, 이는 붕괴된 FTX와 셀시우스 네트워크 고객들에게 현실이 된 위험이다.

## 글로벌 공조 촉구

보고서의 조사 결과는 디지털 자산 공간에 대한 일관된 감독을 요구하는 국제 규제 기관들의 목소리와 일치한다. 파블로 에르난데스 데 코스(Pablo Hernandez de Cos) BIS 사무총장은 최근 스테이블코인에 대한 국제 협력이 '중요'하다고 언급하며, 파편화된 규칙이 금융 건전성을 훼손하고 국경 간 남용의 허점을 만들 수 있다고 경고했다.

이러한 정서는 산업 성숙을 위해 글로벌 프레임워크가 필요하다고 보는 업계 참여자들도 공유하고 있다. 코인스위치(CoinSwitch) 공동 설립자인 아시시 싱할(Ashish Singhal)은 최근 Firstpost와의 인터뷰에서 "암호화폐는 그 특성상 글로벌 자산 클래스다. 어느 한 국가도 이를 단독으로 효과적으로 규제할 수 없다"고 말했다. 그는 미국, 영국, 일본과 같은 관할 구역이 국내 규칙을 개발하고 있지만, 전통 금융의 SWIFT 네트워크와 유사하게 원활한 국경 간 상호 운용성을 위해 글로벌 공조가 포함된 계층화된 시스템이 필요하다고 덧붙였다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.