BIS, 2026 보고서에서 스테이블코인이 글로벌 금융 시스템을 분열시킬 위험이 있다고 경고

국제결제은행(BIS)이 3160억 달러 규모의 스테이블코인 시장이 글로벌 통화 시스템을 분열시킬 위험이 있다고 경고하며, 중앙은행들에게 토큰화된 중앙은행 화폐 및 시중은행 예금에 대한 작업을 가속화할 것을 촉구했다.

BIS는 6월 28일 발표한 연례경제보고서에서 "민간 디지털 토큰은 대규모로 안전하고 신뢰할 수 있는 화폐로서 기능하는 데 필요한 제도적 특성을 결여하고 있다"고 밝혔다.

스위스 바젤에 본부를 둔 이 기관은 준비자산 관리의 구조적 취약성을 지적하고, 시중은행 예금에서 스테이블코인으로의 대규모 이동이 은행 자금 조달을 축소하고 실물 경제에 대한 신용 공급을 제약할 수 있다고 경고했다. 특히 "스테이블코인 달러화" — 자국 통화가 약한 경제에서 달러 표시 토큰의 사용이 증가하는 현상 — 에 주목하며, 이러한 추세가 통화 주권을 약화시키고 특히 신흥국에서 국내 통화정책의 효과성을 훼손할 수 있다고 지적했다.

BIS는 토큰화 자체를 거부하기보다는, 규제된 프로그래밍 가능 플랫폼에서 토큰화된 중앙은행 화폐, 시중은행 예금 및 금융 자산을 결합하는 '통합 원장' 아키텍처를 옹호하며, 이러한 접근 방식이 통화 안정성이나 금융 건전성을 희생하지 않으면서 효율성 개선을 유지할 수 있다고 주장했다.

이 보고서는 또한 비트코인 및 이더리움과 같은 퍼블릭 무허가형 블록체인에 대한 BIS의 가장 강력한 비판 중 하나를 제시했다. 분산형 검증에 의존하는 탈중앙화 네트워크는 시스템적으로 중요한 금융 인프라에 필요한 확장성, 법적 책임성 및 결제 최종성을 결여하고 있다고 주장했다.

비판의 핵심에는 분산형 합의의 경제학이 자리잡고 있다. BIS는 퍼블릭 무허가형 블록체인이 네트워크 활동이 증가함에 따라 상승하는 거래 수수료를 통해 검증자에게 보상을 제공하며, 이로 인해 혼잡, 더 긴 확인 시간 및 높은 비용이 일시적인 기술적 결함이 아닌 구조적 특징이 된다고 지적했다. 보고서에 따르면 이러한 특성은 통합된 통화 시스템에 필수적인 효율성과 네트워크 효과를 훼손한다.

BIS는 나아가 무허가형 블록체인이 기관 금융에 필요한 명확한 거버넌스 및 책임성 프레임워크를 결여하고 있다고 주장했다. 시스템 무결성 유지, 분쟁 해결 또는 금융 건전성 기준 준수를 보장할 책임이 있는 식별 가능한 주체가 없기 때문에, 이러한 네트워크는 대규모 규제 금융 활동을 지원하는 데 상당한 장애물에 직면한다고 BIS는 밝혔다.

스테이블코인 달러화와 신흥국 위험

스테이블코인 달러화에 대한 보고서의 경고는 신흥국 경제에 특히 중요한 의미를 갖는다. BIS는 외화 스테이블코인에 대한 수요가 외환 시장과 암호화폐 생태계를 점점 더 연결시키고 있으며, 자국 통화가 약한 국가들을 변동성이 큰跨境 자본 흐름에 노출시키고 있다고 밝혔다. 이러한 추세는 예금이 시중은행에서 민간 디지털 토큰으로 이동함에 따라 은행 중개 기능을 축소하고 국내 대출을 제약할 수 있다.

BIS의 입장은 민간 디지털 통화가 계속 확장된다면 스테이블코인에 대한 현재의 규제 접근 방식이 충분하지 않을 수 있음을 정책 입안자들에게 시사한다. BIS는 스테이블코인을 미래 통화 시스템의 지속 가능한 기반으로 포지셔닝하기보다는, 규제된 인프라에서 토큰화된 시중은행 예금과 토큰화된 중앙은행 화폐의 결합이 보다 견고한 경로를 제공한다고 밝혔다.

통합 원장 대안

BIS가 제안한 통합 원장 아키텍처는 규제된 법률 및 제도적 프레임워크 내에서 운영되는 프로그래밍 가능 플랫폼에 토큰화된 중앙은행 화폐, 토큰화된 시중은행 예금 및 토큰화된 금융 자산을 결합한다. BIS는 이러한 접근 방식이 기존 통화 시스템의 제도적 기반을 유지하면서 프로그래밍 가능한 거래 및 더 빠른 결제를 포함한 토큰화의 이점을 보존한다고 밝혔다.

이 보고서는 130개 이상의 국가가 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)를 탐색하고 있는 시점에 나왔다. 민간 스테이블코인보다 토큰화된 중앙은행 화폐에 대한 BIS의 지지는 CBDC 개발 일정을 가속화하고 유럽연합, 미국 및 아시아를 포함한 여러 관할권의 규제 프레임워크를 형성할 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.