비트코인 담보 대출 670억 달러 돌파…SVB "새로운 기관 시대"

실리콘밸리은행(SVB)에 따르면, 비트코인 담보 대출 시장은 2022년 암호화폐 신용 위기의 폐허 속에서 더 강력한 리스크 통제, 증가하는 기관 참여, 그리고 낮아지는 차입 비용을 바탕으로 재부상했다.

SVB가 지난주 발표한 보고서에 따르면, 전체 암호화폐 담보 대출 규모는 전년 대비 49% 증가한 670억 달러에 도달했다. 소비자 대상 비트코인 담보 대출 시장만 약 30억 달러 규모로, 대출 업체 렌드네(Ledn)는 장기 보유자들이 코인을 매도하지 않고 유동성을 확보하려는 수요에 힘입어 향후 10년 내 해당 부문이 1조 달러 규모로 성장할 수 있다고 주장했다.

실리콘밸리은행의 암호화폐 담당 이사 앤서니 바살로(Anthony Vassallo)와 리서치 애널리스트 조시 페리고(Josh Pherigo)는 "비트코인은 존재 기간의 대부분을 자신의 가치를 증명하는 데 보내왔다"며 "일부는 이제 비트코인을 즉각적이고 글로벌한 유동성, 빠른 결제, 대체 가능성 및 최소한의 리스크를 갖춘 담보 자산으로 본다"고 말했다.

이러한 변화는 셀시우스(Celsius), 블록파이(BlockFi), 제네시스(Genesis)가 만기 불일치, 과도한 레버리지 및 고객 자산 재담보화로 붕괴했던 2022~2023년의 시대와는 확연히 다르다. 보고서는 새로운 세대의 대출 기관들이 과잉 담보화, 투명한 리스크 관리 및 완전 담보 대출 — 전통 금융의 원칙을 반영한 방식 — 을 채택했다고 밝혔다.

SVB는 여러 주요 미국 은행들이 이제 비트코인 담보 신용 시설을 제공한다고 지적했다. 렌드네의 1억 8800만 달러 자산담보부증권(ABS) — 국가공인통계평가기관(NRSRO)으로부터 투자등급 평가를 받은 최초의 비트코인 담보 거래 — 과 같은 획기적인 거래들은 해당 자산군에 대한 신뢰도 상승을 보여준다.

차입 비용은 여전히 높지만 격차는 좁혀지고 있다

비트코인 담보 대출 금리는 현재 연 7.5%~16%의 연이율(APR)로, 비교 가능한 전통 금융 상품보다 크게 높다. SVB는 은행 및 사모 신용 펀드의 참여 증가가 시간이 지남에 따라 스프레드를 좁힐 것으로 예상한다. 초기 징후는 이미 나타나고 있다. 스트라이크(Strike)는 최근 5백만 달러 이상의 기간 대출에 대해 7.5% 금리를 발표했으며, 이는 테더(Tether)의 21억 달러 신용 시설이 뒷받침하고 있다.

보고서는 라이트닝 네트워크(Lightning Network)가 추가 촉매제 역할을 하여 거의 즉각적이고 저렴한 담보 이전, 마진콜 및 청산을 가능하게 함으로써 기존 금융 시장 내에서 비트코인 담보 대출의 효율성을 높일 수 있다고 밝혔다.

핵심 과제

성장 논리는 단순한 역학에 기반한다. 비트코인 소유가 확대되고 가격이 상승함에 따라 보유자들은 세금 효율성, 운전자본 또는 생활 자금을 위해 가치가 오른 담보 자산을 빌리려는 수요가 증가한다. 한편 대출 기관들은 글로벌하게 연중무휴 24시간 결제가 가능한 고유동성 자산으로 담보된 과잉 담보 대출을 인수하는 데 더 익숙해지고 있다.

SVB는 차주의 수요 못지않게 기관 자본에 대한 접근성을 확대하는 것이 다음 성장 단계의 관건이 될 것이라고 말했다. 은행 및 사모 신용의 참여가 가속화되면 차입 비용이 더 하락할 수 있으며, 이는 글래스노드(Glassnode) 데이터에 따르면 각각 10만 달러 이상의 가치를 보유한 100만 개 이상의 비트코인 지갑으로부터의 수요 급증을 촉발할 가능성이 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.