비트코인 ETF 순유입 데이터, 490억 달러 IBIT 보유자들의 전략 전환으로 신뢰도 하락

비트코인 ETF 총유입 데이터는 초기 보유자들이 수익 창출 전략으로 이동하면서 기관 수요를 측정하는 신뢰할 수 있는 지표로서의 가치를 상실했으며, 한때 명확했던 신호는 더욱 파편화되고 있다.

6월 15일 발생한 6400만 달러의 비트코인 ETF 순유출은 초기 매수자들이 암호화폐 시장을 이탈하는 것이 아니라 수익률 창출 상품으로 보유 자산을 옮기는 더욱 복잡한 변화를 가리고 있다.

"총유입 수치만으로는 누가 매수하고 누가 순환 전환하는지 더 이상 알 수 없습니다." 제이 제이콥스 블랙록 미국 주식 ETF 책임자는 인터뷰에서 이같이 말했다. 블랙록은 화요일 아이셰어즈 비트코인 프리미엄 인컴 펀드(BITA)를 출시했다. 이 펀드는 현물 비트코인과 IBIT 주식을 보유하면서 포트폴리오의 25~35%에 대해 콜옵션을 매도해 매월 수익을 창출한다.

490억 달러의 자산을 보유한 최대 현물 비트코인 ETF인 IBIT는 올해 초 이후 비트코인이 약 6만7000달러에 거래되면서 연초 대비 약 23% 하락하며 상당한 자금 유출을 경험했다. 더 블록 데이터에 따르면 5월 거래소 거래량은 3.45% 감소한 4조4100억 달러를 기록하며 2024년 9월 이후 최저치를 나타냈다.

이러한 괴리는 ETF 유입 데이터가 이제 두 가지 뚜렷한 행동——진정한 이탈과 수익 창출 구조로의 전략적 순환 전환——을 포착하고 있음을 시사한다. "IBIT에서 BITA로 이동하는 투자자들이 있을 수 있습니다." 제이콥스는 말했다. "하지만 주로 수익에 의해 움직이는 인컴 투자자들은 오늘날 IBIT 소유자가 아닐 가능성이 높습니다."

유입 괴리, 광범위한 순환 전환 신호

6월 15일 거래 세션은 이러한 추세를 극명하게 드러냈다. 현물 비트코인 ETF는 6409만 달러의 순유출을 기록한 반면, 이더리움 ETF는 2250만 달러를 유치했고, 하이퍼리퀴드 펀드는 1719만 달러, XRP와 솔라나 상품은 각각 282만 달러와 281만 달러의 순유입을 기록했다.

비트코인 시장 점유율은 6월 10일 56.79%에서 6월 16일 56.06%로 하락한 반면, 비트코인, 이더, 스테이블코인을 제외한 모든 코인을 추적하는 '기타' 카테고리는 21.23%에서 23.14%로 상승했다. 스테이블코인 점유율이 12.87%에서 11.98%로 하락한 것은 대기 자금이 유휴 상태가 아닌 실제로 투입되고 있음을 시사한다.

이러한 순환 전환은 부분적으로 6월 12일 데뷔 전에 위험 자산에서 자금을 흡수한 스페이스X IPO에 기인한다. 제프 켄드릭 스탠다드차타드 디지털자산 글로벌 책임자는 최근 비트코인 ETF 매도를 IPO 자금 확보 경쟁과 연관 지었다. "스페이스X IPO가 비트코인 ETF 매도의 종지부를 찍을 수도 있습니다." 켄드릭은 말했다.

수익 창출 수요, 유입 해석 방식 재편

블랙록의 BITA 출시는 기관 투자자들이 비트코인에 접근하는 방식에 구조적 변화를 의미한다. 이 펀드는 수익 중심 투자자, 현금 흐름을 원하는 비트코인 보유자, 그리고 수익을 창출하지 않는 자산에 회의적인 투자자들을 대상으로 한다.

"이것은 우리가 한동안 구상해왔던 아이디어입니다." 제이콥스는 말했다. "시장 상황과 관계없이, 다양한 스펙트럼의 투자자들이 비트코인에 대한 대체로 큰 규모의 롱 포지션을 유지하면서 일정 수준의 수익을 창출하려는 움직임을 볼 수 있었습니다."

유입 데이터 분석가들에게 이는 순 ETF 유입 데이터가 이제 축적, 순환 전환 및 수익 확보라는 세 가지를 혼동하고 있음을 의미한다. 순유출일이 반드시 약세 신호가 아니라 BITA와 같은 상품으로의 순환 전환을 반영할 수 있다.

해시키 그룹의 선임 연구원 팀 선은 진정한 구조적 추세 반전을 위해서는 지정학적 완화 이상의 것이 필요하다고 말했다. "진정한 구조적 추세 반전을 위해 시장은 특히 일관된 현물 매수 재개와 ETF 자본 유입의 회복을 필요로 합니다." 선은 말했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.