비트코인, 106억 달러 규모 옵션 만기 앞두고 80%의 베팅이 수익률 마이너스 상태

비트코인은 6월 한 달간 11% 하락한 61,580달러를 기록했으며, 106억 달러 규모의 옵션 만기에서 포지션의 80%가 등가격(OTM) 상태인 것으로 Deribit 데이터는 나타냈다.

"수익률이 마이너스인 콜 포지션이 집중되면서, 마켓메이커의 헤징 인센티브가 가장 낮은 맥스페인(Max Pain) 수준으로 끌어당기는 중력이 형성되고 있다"고 Edgen의 암호화폐 거시 분석가 니나 볼코프는 말했다. "비트코인이 금요일 결제 전에 65,000달러를 회복하지 못한다면, 딜러 헤징이 하방을 가속화할 수 있다."

Deribit 데이터에 따르면, 106억 달러의 미결제 옵션 계약 중 약 86억 달러가 현재 등가격 상태이며 가격이 회복되지 않으면 무의미하게 소멸될 수 있다. 비트코인의 30일 내재변동성 지수는 이번 주 초 48%近방에서 43%로 냉각됐으며, Deribit의 1주일 풋-콜 스큐는 약 하루 전 7vol 포인트에서 10.9vol 포인트로 확대돼 하방 우려가 심화되고 있음을 시사한다. 선물 미결제약정은 8일 연속 약 73만 BTC에서 안정세를 유지했으며, 주요 거래소에서 자금 조달 금리는 마이너스로 전환됐다.

옵션 오버행은 현물 시장의 전반적인 약세를 더욱 악화시키고 있다. Bloomberg가 집계한 데이터에 따르면, 미국 현물 비트코인 ETF는 5월 29일부터 6월 16일까지 13거래일 중 11거래일 동안 순유출을 기록했으며, 최대 단일일 환매 규모는 6월 2일 5억 1,900만 달러에 달했다. 블랙록의 IBIT가 인출의 상당 부분을 차지했다. 비트코인은 이제 심리적 지지선인 60,000달러를 방어해야 2024년 말 이후 볼 수 없었던 거래 범위로 미끄러지는 것을 피할 수 있으며, 52,000달러가 다음 주요 지지선으로 부상하고 있다.

1억 5,800만 달러 청산, 레버리지 해소

파생상품 시장은 이미 리스크 재평가에 돌입했다. 지난 24시간 동안 청산 규모는 총 1억 5,800만 달러로 2주 만에 최저치를 기록했으며, 이는 많은 레버리지 포지션이 이달 초에 이미 청산되었음을 시사한다. 비트코인의 24시간 누적 거래량 델타(CVD)는 마이너스로 전환돼, 베어(Bear) 세력이 패시브 지정가 주문보다는 시장가 주문을 통해 가격 움직임을 주도하고 있음을 나타낸다. The Block 데이터에 따르면, 거래소 총 거래량은 5월에 3.45% 감소한 4조 4,100억 달러를 기록하며 2024년 9월 이후 최저치를 나타냈다.

거시경제 배경도 압박을 가중시키고 있다. 트레이더들이 연방준비제도(Fed)의 단기 금리 인하 기대감을 가격에 반영하지 않으면서 미국 달러 인덱스(DXY)는 계속해서 신고점을 경신하며 2025년 5월 고점에 도전하고 있다. 달러 강세는 일반적으로 대체 가치 저장 수단의 매력을 떨어뜨려 암호화폐를 포함한 위험 자산에 부담을 준다.

ETF 유출과 규제 역풍

지속적인 ETF 인출 외에도, 솔라나(SOL) 보유량 기준 최대 상장사인 Forward Industries는 제안된 3건의 주식 기반 인수 합병을 모두 확보하는 데 실패했으며, 토큰당 평균 232달러에 매입한 700만 SOL 포지션에서 10억 달러 이상의 미실현 손실을 떠안게 됐다.

규제 전선에서는, 로이터 통신에 따르면 그리스 규제당국이 6월 30일 마감 시한을 앞두고 바이낸스의 MiCA 라이선스 신청을 거부할 것으로 예상됨에 따라 바이낸스가 유럽연합(EU) 전역에서 운영 제한을 받을 수 있다. 별도로, 일리노이주는 디지털 자산 사업 활동에 0.2%의 세금을 승인했으며, 연간 약 6,000만 달러의 수익이 예상돼 유사한 조치가 다른 관할권으로 확산될 수 있다는 우려가 제기되고 있다.

이러한 역풍에도 불구하고 일부 강세 영역은 남아 있다. 2026 FIFA 월드컵 기간 동안 예측 시장이 급증했으며, Polymarket의 토너먼트 우승자 시장은 25억 달러 이상의 거래량을 기록했다. 탈중앙화 무기한 선물 거래소 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 주식, 원자재 및 IPO 전 시장의 블록체인 기반 거래에 대한 수요가 증가함에 따라 미결제약정이 100억 달러를 돌파했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.