비트코인 52% 하락, 6만 달러까지 추락… CVDD 지표가 바닥 신호 포착

비트코인이 지난주 16% 하락하며 6만 달러를 기록, 2025년 10월 기록한 12만6200달러 대비 52% 하락률을 나타냈다. 거시경제 역풍과 ETF 자금 유출이 위험자산 선호도를 짓눌렀다.

2015년, 2018년, 2022년 사이클 바닥과 역사적으로 일치했던 CVDD(Cumulative Value Coin Days Destroyed) 지표가 잠재적인 바닥을 시사하고 있다고 6월 6일 기준 크립토퀀트(CryptoQuant) 데이터가 전했다.

매도세는 6월 5일 예상보다 강력한 미국 고용보고서가 발표된 후 가속화됐다. 시장은 연내 금리 인상을 가격에 반영하기 시작했으며, 새로 확정된 케빈 워시 연준 의장 아래에서의 금리 인하 기대가 무효화됐다. 현물 비트코인 ETF는 5월에 24억3000만 달러의 순유출을 기록하며 2026년 월간 최대 유출을 나타냈고, 스트래티지(Strategy)는 우선주 배당금 재원 마련을 위해 32 BTC를 매도하며 약 4년 만에 첫 매도에 나섰다. 레버리지 청산 규모는 24시간 동안 16억 달러에 달했으며, 이 중 롱 포지션 청산이 12억1000만 달러를 차지했다고 코인글래스(Coinglass)가 전했다.

CVDD 신호가 즉각적인 반전을 보장하지는 않는다. 이번 하락을 주도한 것은 온체인 지표가 아닌 거시경제 촉매제다. 6월 중순 연방공개시장위원회(FOMC) 회의가 다음 변곡점이다. 매파적 동결은 비트코인을 5만 달러 초반까지 밀어내릴 수 있고, 비둘기파적 전환은 폭락을 촉발했던 바로 그 압력을 제거할 것이다.

이번 사이클에서 CVDD 신호가 중요한 이유

CVDD 지표는 코인 데이 소멸(Coin Days Destroyed)의 누적 가치, 즉 장기 보유자 지출 행태를 추적하며 역사적으로 이전 약세장에서 가격과 동시에 혹은 약간 앞서 바닥을 형성했다. 2018년에는 CVDD가 약 3200달러, 2022년에는 약 1만5500달러 근처에서 바닥을 찍었다. 크립토퀀트에 따르면 현재 수치는 이전 사이클들의 극단적 저점에는 아직 도달하지 않았지만, 과거 회복기에 선행했던 구간에 진입했다.

이번 사이클의 차이점은 원인에 있다. 2018년과 2022년의 하락률(각각 84%, 78%)은 소매 투기적 붕괴와 사기로 인한 지급불능 위기가 수년간 거래상대방 신뢰를 파괴하며 발생했다. 반면 2026년 매도세는 거시경제적 위험 회피(리스크오프) 사건이다. 미국-이란 분쟁이 인플레이션 프리미엄을 되살렸고 달러가 강세를 보였으며 연준이 금리 인하를 멈췄다. 어떤 거래소도 파산하지 않았고, 어떤 스테이블코인도 페그에서 이탈하지 않았으며, 이더리움과 솔라나의 DeFi 대출 시장은 변동성 내내 약 580억 달러의 총예치금(TVL)을 유지했다고 디파이라마(DefiLlama)가 전했다.

이러한 차이는 회복 일정을 결정한다. 지급불능 유발 붕괴는 다년간의 신뢰 회복이 필요하지만, 유동성 유발 붕괴는 거시경제 촉매제가 역전될 때 해소된다. 온체인 인프라가 온전하다는 것은 매도세 동안 상당 부분 스테이블코인으로 이동한 대기 자금이 투심이 돌아서기만 하면 며칠 내에 재진입할 수 있음을 의미한다.

주요 가격대

비트코인은 6월 6일 장중 한때 6만 달러를 하회하며 5만9227달러까지 떨어졌으나 매수세가 유입되면서 6만1000달러로 반등했다고 06:00 UTC 기준 코인게코(CoinGecko) 데이터가 전했다. 5만9000~6만1000달러 구간이 핵심 지지대이며, 이 구간을 명확히 이탈할 경우 2026년 2월 저점인 약 5만2000달러까지 하락할 가능성이 열린다. 저항선은 6만8000달러로, 5월 중순부터 ETF 자금 유출이 가속화되기 시작한 지점이다.

이더리움은 지난주 21.6% 하락한 1575달러, 솔라나는 23.7% 하락한 63달러를 기록하며 거시경제 주도 매도세의 광범위한 성격을 반영했다. 비트코인 지배율은 58%로 상승하며 2025년 4월 이후 최고치를 기록했고, 자본은 알트코인에서 빠져나와 상대적 안전자산인 가장 큰 토큰으로 이동했다.

스탠다드차타드의 제프 켄드릭은 연말 목표가 10만 달러를 유지하면서도 바닥이 아직 오지 않았다면 5만 달러까지 하락할 위험이 있다고 지적했다. 펀드스트랫(Fundstrat)의 톰 리는 레버리지의 최악 상황은 이미 정리됐다며 현재 환경을 "크립토 스프링(Crypto Spring)"이라고 표현했다.

본 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.