비트코인 130억 달러 옵션 만기, 풋이 27억 달러 우위…약세 전망 우세

약세 풋옵션이 6월 26일 만기에서 콜 대비 27억 달러 우위를 점하고 있어 강세 반전 여지는 거의 없다.

데리비트 데이터에 따르면, 비트코인 약세론자들은 6월 26일 130억 달러 규모의 옵션 만기에서 27억 달러의 우위를 확보하고 있으며, 미결제 약정의 80%가 등가격 외(OTM)에 위치해 있다.

한 주요 암호화폐 거래사의 파생상품 전략가는 "72,000달러 이상에 콜옵션 미결제 약정이 집중되어 있다는 것은 비트코인이 다음 주까지 14% 상승이라는 가능성 낮은 급등을 하지 않는 한 대부분의 강세 베팅이 무위로 돌아갈 것임을 의미한다"고 말했다.

데리비트는 총 미결제 약정의 79%인 104억 달러를 차지하고 있다. 60억 달러 규모의 콜옵션 중 78%가 72,000달러 이상의 행사가에 묶여 있다. 반면, 45억 달러 규모의 풋옵션 중 단 28%만이 비트코인이 57,000달러 아래로 떨어지는 것에 의존하고 있어, 풋이 더 넓은 범위의 수익성 있는 결과를 가진다. 데리비트 데이터에 따르면 맥스페인(max pain) 가격은 74,000달러로, 현물 가격(63,000달러 부근)보다 약 17% 높은 수준이다.

이러한 쏠린 포지셔닝은 결제일까지 매도 압력을 증폭시켜 비트코인을 60,000달러 지지선(450백만 달러 상당의 풋옵션 미결제 약정이 집중된 구간) 쪽으로 끌어내릴 수 있다. 이 수준이 붕괴되면 풋이 최대 34억 달러의 우위를 실현할 수 있는 57,000~61,000달러 구간으로의 하락 길이 열린다.

이러한 약세 구도는 부분적으로 Strategy(옛 MicroStrategy)의 공격적인 매집 이후 실망감으로 전환된 낙관론에서 비롯되었다. 동사는 4월과 5월에 62,841개의 비트코인을 추가 매수해 가격을 73,000달러 이상으로 끌어올리는 데 일조했다. 그러나 미국 상장 현물 비트코인 ETF가 5월 중순부터 순유출을 기록하기 시작하면서 심리가 악화됐고, 채굴 및 스테이킹 보상에 대한 세금 면제 법안(Digital Asset PARITY Act)이 미국 의회에서 좌초되면서 기대감도 사라졌다.

풋-콜 비율은 0.87로, 데리비트가 추적하는 106억 달러의 명목 미결제 약정 중 87,156개의 콜 계약 대비 76,241개의 풋 계약을 반영한다. 콜이 여전히 풋을 소폭 앞지르고 있지만, 비교적 균형 잡힌 이 비율은 도달 불가능한 행사가에 집중된 극단적인 콜 익스포저를 가리고 있다.

60,000달러 지지선과 80,000달러 저항선

60,000달러 풋 행사가는 약 4.5억 달러의 미결제 약정을 보유하고 있어 비트코인이 6월 초에 테스트했던 중요한 하방 지지선이다. 상방으로는 80,000달러 콜 행사가가 약 4.06억 달러의 익스포저를 보유하며 시장의 주요 상방 장애물로 작용한다. 시나리오 분석에 따르면, 현재 수준에서 12% 상승하더라도 6월 만기에서 콜에 유리한 흐름으로 반전되지는 않을 것이다.

7월 만기를 앞두고, 비트코인이 어디에서 결제되든 상관없이 이번 만기 결과는 강세 심리에 부담으로 작용할 가능성이 크다. 새 월물에 맞춰 포지션을 재조정하는 트레이더들은 콜 측면의 확신이 심각하게 시험대에 오른 파생상품 환경에 직면하게 된다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.