블랙록, 연 15% 수익률 목표 비트코인 소득형 ETF BITA 출시

블랙록이 6월 16일 나스닥에 아이셰어스 비트코인 프리미엄 인컴 ETF를 상장하며, 비트코인 익스포저를 기반으로 15%~25%의 연간 수익률을 목표로 하는 커버드콜 전략을 내놓았다.

블룸버그 ETF 애널리스트 에릭 발추나스는 "이 ETF는 비트코인 상승률의 최소 70%를 포착하면서 15%~25%의 연간 수익률을 목표로 할 것"이라고 말했다.

티커 BITA로 거래되는 이 펀드는 세계 최대 현물 비트코인 ETF인 블랙록 자체 아이셰어스 비트코인 트러스트 ETF(IBIT)의 주식을 통해 비트코인 익스포저를 보유한다. IBIT는 6월 12일 기준 약 486억 달러의 순자산을 기록 중이다. 이 펀드는 해당 보유 자산에 대해 콜옵션을 매도하여 프리미엄 수익을 창출한다. 펀드 최종 투자설명서에 따르면, 스폰서 수수료는 연 0.65%로 기존 비트코인 커버드콜 상품의 0.95%~0.99% 범위보다 낮다.

이번 상장은 월스트리트가 비트코인을 단순한 고베타 투자 자산이 아닌 소득 창출 자산으로 포장하려는 최신 시도다. 골드만삭스도 자체 비트코인 프리미엄 인컴 ETF를 신청하면서, 주요 자산운용사들 간에 암호화폐 분야의 수익률 추구 기관 자본을 유치하기 위한 경쟁이 벌어지고 있다.

블랙록의 6월 10일 SEC 제출 서류에 따르면, 펀드의 초기 순자산은 999만 달러였다. 기초 자산인 IBIT는 6월 15일 기준 약 509억 9000만 달러의 순자산으로 성장했으며, 발추나스는 이를 자산 성장 측면에서 업계 역사상 가장 빠르게 성장한 ETF라고 평가했다.

커버드콜 구조는 IBIT 주식에 대한 콜옵션을 매도하여 프리미엄을 받는 방식으로 작동하며, 이 프리미엄이 주주를 위한 주요 소득원이 된다. 비트코인이 보합세를 보이거나 완만하게 상승하면 프리미엄이 수익을 뒷받침할 수 있다. 그러나 비트코인이 급등할 경우 BITA는 행사가 이상의 상승분이 제한되므로 직접 비트코인 익스포저에 비해 성과가 뒤처질 가능성이 있다.

수수료 우위와 경쟁 압박

0.65%의 운용보수는 블랙록에게 기존 비트코인 커버드콜 상품(일반적으로 0.95%~0.99%를 부과) 대비 가격 우위를 제공한다. 이 격차는 자산운용사가 소득 중심 투자자들을 비트코인 ETF 시장으로 유치하려 함에 따라 경쟁사들에 압박으로 작용할 수 있다. 블랙록은 또한 투자자들이 옵션 거래, 중개 수수료 및 금융 비용으로 인해 추가 비용을 간접적으로 부담할 수 있다고 공시했다.

이 상품은 미·이란 평화 협정에 따른 랠리 이후 비트코인이 약 66,000달러 근처에서 거래되는 시점에 출시되었지만, 안전자산 내러티브는 여전히 논쟁의 대상이다. IBIT에 대한 옵션은 나스닥이 거래를 위한 규제 장애물을 해소한 2024년 말부터 이용 가능했으며, 어드바이저들은 이미 상장된 옵션을 사용해 수동으로 커버드콜 포지션을 구축해 왔다. BITA는 이러한 전략을 단일 티커로 패키지화하여 개인 투자자들이 옵션 계약을 롤링해야 하는 운영 부담을 제거한다.

소득 창출 측면은 암호화폐 시장의 지속적인 격차를 해소한다. 현물 비트코인 ETF는 투자자들에게 가격 익스포저에 대한 쉬운 접근성을 제공했지만, 해당 익스포저에서 수익률을 창출하려면 적극적인 옵션 관리가 필요했다. BITA는 이 과정을 자동화하지만, 트레이드오프는 명확하다. 안정적인 프리미엄 수취와 교환으로 상승 잠재력이 제한된다는 점이다. 저금리 환경에서 수익률에 목마른 투자자들에게 비트코인의 변동성에도 불구하고 이러한 트레이드오프는 매력적으로 다가올 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.